CFTC 主席任命加密貨幣律師入閣，承諾發起友好監管革命

CFTC 主席 Michael Selig が暗号通貨弁護士 Michael Passalacqua を上級顧問に任命。Passalacqua は SEC に対し、不作為通知を発行させ、州信託会社が暗号資産の保管者を務めることを可能にした。Selig は規制の未来志向を約束し、執行規制を終わらせ、カスタマイズされたルールを通じてデジタル資産経済の発展を確保し、トランプ政権の暗号通貨フレンドリー政策の新段階を示す。

CFTC、暗号通貨弁護士をコア戦略に任命

Selig は火曜日の通知で、元国際法律事務所 Simpson Thacher & Bartlett の暗号通貨弁護士 Michael Passalacqua が CFTC に上級顧問として加わると述べた。Selig は、Passalacqua が「暗号資産とブロックチェーン技術に関わる金融規制業務」に豊富な経験を持つと指摘した。

「Passalacqua は若い頃、暗号資産の資本市場会社でアシスタント・ジェネラル・カウンセルを務め、さまざまな暗号資産の規制や取引に関するコンサルティングを行っていた」とSeligは述べた。Simpson Thacher & Bartlettによると、Passalacqua は SEC に対し、不作為通知を発行させる手紙の作成に関与した。

この手紙の影響は無視できない。SEC の投資管理部門は9月に、州信託会社を暗号通貨の保管者として利用することに対し、執行措置を取らないと表明した。この政策の転換により、暗号通貨の保管市場に規制の道が開かれ、伝統的な金融機関もデジタル資産分野に安心して参入できるようになった。Passalacqua の法的キャリアは暗号通貨取引所 CrossTower で始まり、数年前に営業を停止、その後、二つの著名な法律事務所でデジタル資産の法務に従事した。

CFTC の暗号通貨規制における役割がますます重要になる中、Selig は Passalacqua と元財務省職員 Carmichael を上級顧問に任命した。Selig は、CFTC が「未来志向」の規制方法を模索していると述べ、米国上院で審議中の法案に言及した。この法案は、デジタル資産市場において「一連の新たな広範な権限」を CFTC に付与するものだ。

「未来志向」規制革命の核心戦略

Selig が火曜日に発表した「新方針」は、伝統的な金融企業に対し、米国の新規参入者と競争せざるを得なくなる警告のようだ。これらの新規参入者は、カスタマイズされたルールを享受する。 「今後数日で、さらなる政策調整を発表します」とSelig は X（旧Twitter）に複数の投稿をし、また『ワシントン・ポスト』に意見記事を寄稿した。

彼の狙いは、「不法な規制当局の干渉」から新政策を守ることだ。「我々は執行規制を終わらせ、カスタマイズされたルールを通じて国内新市場の繁栄を促進し、米国市場の世界最高の地位を維持する」と述べ、「デジタル資産経済は、新しいものから3兆ドルの市場へと成長した」と指摘した。

Selig の三つの政策柱

執行規制の終了： 「先に執行、後に規則」から「先に規則、後に規制」へ転換し、暗号企業に明確なコンプライアンス道筋を提供

カスタマイズ規則： デジタル資産、予測市場、永続的先物などの革新的分野に特化した規則を制定

未来志向の保護： 正式な規則制定プロセスを通じて、政権交代後も政策が容易に覆されないようにする

Selig は、イノベーション諮問委員会の設立も、こうした取り組みを指導する新たな施策だと述べた。「アメリカの農民が大平原を開拓した精神は、今やイノベーターたちが伝統を破り未知の領域を切り開く原動力となっている」とSelig は語る。「彼らはブロックチェーンなどの技術を活用し、伝統的金融システムの近代化と新たな金融システムの構築に取り組んでいる。」

米国議会で進行中の新しい暗号通貨法案については触れなかったが、正式な規則制定の労働集約的な過程に言及し、将来的には他党派の指導者たちがこれらの規則を簡単に撤回できなくなると示唆した。これは、トランプ政権下の他の規制当局がバイデン時代の非公式なガイダンスを撤廃したのとは対照的だ。

CFTC と SEC の規制権争い

Selig の発言は、SEC 主席 Paul Atkins の以前の声明と呼応している。Atkins は10月に、証券規制当局は「未来志向」のトランプ大統領の暗号通貨政策を確保することに尽力すると述べた。しかし、両規制機関のデジタル資産規制権を巡る微妙な競争が浮き彫りになっている。

伝統的に、CFTC は商品先物市場を監督し、SEC は証券市場を担当する。暗号通貨分野では、ビットコインとイーサリアムは一般に商品とみなされ、CFTC の管轄だが、多くの他のトークンの性質には議論が残る。Selig が言及した「デジタル資産市場における CFTC の新たな広範な権限付与」法案が成立すれば、CFTC の規制範囲は大きく拡大する。

この規制権拡大は、暗号通貨弁護士や業界関係者にとって二面性を持つ。 一方では、CFTC は長らく SEC よりも友好的な規制機関と見なされており、特に前SEC長官 Gary Gensler の下では、SEC は多くの暗号企業に対し積極的な執行措置を取ってきた。もう一方では、規制権の不明確さが企業に二重規制の圧力をもたらす可能性もある。

専門家の中には、もし民主党が2026年の大統領選で上院や下院の支配権を獲得すれば、多くの政策、特にデジタル資産政策は覆されると警告する者もいる。これが、Selig が「未来志向」のために正式な規則制定プロセスを強調する理由だ。正式な規則の廃止には同じく複雑な手続きが必要であり、行政指導のように簡単に撤回できない。

CFTC のリーダーシップ空白と政治的駆け引き

代理主席 Caroline Pham の辞任後、トランプは Selig を指名し、同機関の2025年の大規模人事刷新後、唯一在任の委員となった。火曜日時点で、トランプは他の委員を指名する意向を示す兆候はなく、共和党・民主党を問わず空席を埋める計画も明らかにしていない。

CFTC は通常、5名の委員で構成され、主席を含め最大3名が同一政党から選ばれる。Selig は唯一の委員として、決定に絶対的な裁量を持つが、この一人だけの状況は歴史上極めて稀であり、決定の正当性や代表性に疑問も生じている。昨年、トランプは上院で CFTC の主席候補者の承認に何度も失敗し、最終的に最初の候補者であった前委員 Brian Quintenz を断念した。

トランプ政権下の最初の年、Pham は同機関を率い、暗号通貨政策は彼女の主要な仕事だった。彼女は先月、CFTC を離れ、暗号通貨企業 MoonPay に加わった。在任中、SEC と緊密に連携し、デジタル資産規制の策定を推進した。Pham の退任と Selig の就任は、CFTC の漸進的改革から急進的な再構築への転換を示す。

暗号通貨弁護士や業界関係者は、Passalacqua の任命が Selig の政策ビジョン実現の鍵だと考えている。CFTC の運営に詳しい匿名弁護士は、「Passalacqua は法律だけでなく、暗号企業の実情や課題を深く理解している。業界からの視点こそ、過去の規制当局に欠けていたものだ」と述べている。