馴染みの関税シナリオ、今回はどこが違うのか？

執筆者：JW、Techub News

一眠醒来、最初以为躲过了「月曜日の閃崩」、しかし暗号市場は人を見捨てず、大きな下落は火曜日に持ち越された。

先週、ビットコインは一時97,000ドルの壁を再び突破し、週足も95,000ドル以上で終えることに成功した。一般的には、これは悪くない兆候だと考えられる。市場の多くの人々は「第二波の相場に向かうのか」と再び議論を始め、感情も徐々に回復しつつあった。

しかし、その直後、貿易戦争が再び激化した。

ほとんど前触れもなく、大幅な下落が突如現れた。わずか数時間の間にビットコインは急落し、一時90,700ドルを割り込み、その後なんとか持ち直し、現在は91,000ドル付近をうろついている。イーサリアムは3,070ドルを割り、その後3,090ドル付近に戻った。SOLはあっさりと130ドルを下回り、最低は127.9ドルに達した。Coinglassのデータによると、過去48時間で暗号市場全体の爆発的清算額は約10億ドルに達し、そのうちロングポジションの清算額は5.66億ドルにのぼる。わずか48時間で清算されたトレーダーは32万人を超える。新たにレバレッジをかけたばかりのトレーダーにとって、この一撃はあまりにも速く、残された反応の余地はほとんどなかった。

欧州時間の下落、リスク感情の変化

時間軸から見ると、この下落は明らかに欧州市場から始まった。その日、ヨーロッパ主要株価指数はほぼ全面的に下落し、リスク資産は全体的に圧迫された。

ヨーロッパのストックス50指数は1.72%下落し、英国のFTSE 100指数は0.39%、フランスのCAC40指数は1.78%、ドイツのDAX30指数は1.34%、イタリアのMIB指数は1.32%下落した。

近年、暗号市場と伝統的市場の連動はもはや珍しいことではない。特にビットコインが高値圏に戻った後、市場全体のリスクエクスポージャーはそれほど低くない。外部の感情に変化があれば、暗号市場はしばしば過剰に反応する。

そして今回の集団的下落の引き金は、やはりあの馴染みの名前「関税」だった。

貿易戦争、再び表舞台へ

今日、トランプは再び強硬な姿勢を示し、「デンマークの属地を米国に売却することに反対する国に対して新たな関税を課す」と威嚇した。これを受けて、暗号通貨市場は最初に急落し、米国株先物も追随した。

午後には事態はさらにエスカレートした。トランプはフランスのワインとシャンパンに最大200%の関税を課すと発表した。さらに以前には、EU全体に新たな関税を課すと表明し、その主要戦略目標の一つは「グリーンランドの併合」であると再度強調した。

現時点で判明している情報によると、米国は2月1日からデンマーク、ノルウェー、スウェーデン、フランス、ドイツ、英国、オランダ、フィンランドに対して10%の新関税を課す計画だ。この税率は6月1日にさらに引き上げられ、25%に達する見込みだ。「グリーンランド問題の合意が成立するまでは」、これらの関税は撤廃されない。

トランプの言い分は非常にストレートだ：「この合意は、グリーンランドの全面的かつ徹底的な買収でなければならない」。

市場にとって、具体的にいくら関税を課すかは、最優先で計算すべきことではない。むしろ警戒すべきは、こうした話題が表に出た瞬間から、その後の収束が非常に難しくなることだ。

特に、「関税」から「領土」や「主権」へと議論が拡大し始めると、市場は自然と先に避難する。

トランプがいる限り、貿易戦争は消えない

まず最初に指摘したいのは、トランプが在職中は、いつでも市場に予想外のタイミングで貿易戦争が再燃し、その後徐々に沈静化するということだ。おそらく、トランプの「関税戦略」は意図的なものだろう。

これは単なる感情的な操作ではなく、繰り返し使われてきた交渉手法の一つに過ぎない。関税の脅威を利用して不確実性を生み出し、プレッシャーを相手に先にかけて、交渉の主導権を握る。

最後の類似事例は昨年10月10日に起きた。トランプは中国製品に100%の関税を課すと脅し、11月1日から施行すると発表したが、その21日前だった。このタイミングも非常に「トランプらしい」。彼の常套手段だ。直後、S&P 500先物は週末の前日に3.5%の下落を見せた。

脅しのトーンは一時的に市場に本気感を与えたが、最終的には彼の交渉戦略の一部であり、非常に効果的だった。10月の交渉では、新たな合意に達し、中国は制限を解除し、その100%の関税も実現しなかった。

馴染みのリズム、ほぼそのまま再現

もしこの事件を過去の貿易戦争の背景と比較すれば、リズムはほとんど変わっていないことに気づく。

今回のニュースも同じく土曜日に発表され、月曜日はアメリカの祝日だったため、先物市場は月曜夜に開く。市場の反応も前回と似ており、流動性の低い、感情が高まった状態で繰り返し情報を消化した。

これまでの経験から、トランプの次の動きはおおよそ予測できる：

金曜日、トランプは曖昧なメッセージを発し、特定の国や業界に関して関税を課す可能性を示唆。不確実性が高まり、市場は恐怖とともに下落を始めた。最初の脅しは金曜日に始まり、デンマークに関する関税の脅威だった。

その夜、新たに25%以上の高関税が発表された。

土曜日と日曜日、市場休止期間中に関税の脅威を繰り返し強化し、プレッシャーをかけて事態の拡大を促した。

週末中に、関税の対象国が公開で反応し、交渉に応じる意向を示すケースもあった。

米東部時間の日曜夜6時に先物市場が開き、関税に関するニュースの影響で株価指数先物は下落。

月曜日と火曜日も引き続き圧力をかけたが、市場は関税がまだ発効していないことを認識し、2月1日以降に発効予定だと理解した。

今週水曜日、押し目買いが入り、反発が起きたが、その反発も長続きせず、再び価格は下落した。

週末には、トランプが関税の影響を受けた国の指導者と協議中で、解決策を模索していると投稿する見込みだ。

その週末の週日晚、米東部時間午後6時に先物市場は大きく上昇し、市場の楽観ムードが再燃したが、月曜日の現物市場の開盤時にはその上昇も収まった。

月曜日の開盤後、財務長官ベセントを含む高官がライブ配信で投資家を安心させ、合意の進展を強調。

今後2〜4週間以内に、トランプ政権の数名のメンバーが貿易協定の進展を示唆し続ける見込み。

貿易協定の発表とともに、市場は史上最高値を記録。

もちろん、今回は完全にコピー＆ペーストではない。最大の違いは、「グリーンランド併合」という目標自体が、単なる貿易条項よりもはるかに複雑だという点だ。

政治、軍事、国際関係の面からも、この議題は短期間で解決できるものではない。つまり、関連する駆け引きは長期化し、強硬な表明と和らげるシグナルがより頻繁に繰り返される可能性が高い。

市場にとって、これは方向性がすでに決まったことを意味しないが、波動は大きくなることは予想できる。

まとめ

振り返ると、トランプの交渉手法は非常に明確だ：タイミングを計り、圧力をかけ、緩衝の時間を残す。

彼の狙いは、これらの関税を永遠に実効化させないことにあり、最終的に合意を取り付けたいのだ。関税が実際に効力を持つ前に、2〜3週間の駆け引きの時間を確保している。関税自体は、目的ではなく交渉の道具に過ぎない。これが、これらの重いニュースが週末や祝日に多く出る理由の一つだ。

もしこれらの関税が全面的に実施され、長期的に存続すれば、世界市場にとっては間違いなく災害だ。しかし、過去の経験から、彼はそこまで事態を進めたくないと考えている。

前回の米中貿易戦争では、11月1日が100%の関税が発効する日だったが、その日に両者は合意に達し、関税は撤廃された。事前に清算された投資家たちは、そのコストを受け入れるしかなかった。

総じて、今回のトランプのグリーンランド計画は、これまでのどの貿易摩擦よりも攻撃的であり、交渉期間も長引く可能性が高い。市場の動揺はすぐには収まらないだろう。

しかし、トレーダーにとっては、「ニュースが波動を生み出し、その波動自体がチャンス」であることに変わりはない。

このような環境では、方向性の判断は二の次となり、リズムとポジション管理がより重要になる。相場はすぐにトレンドに乗るわけではないが、波動は必ずやってくる。そして、繰り返される市場の中で生き残ることこそが、最大のアドバンテージだ。