SEC委員長が確認：米国の暗号法はほぼ準備完了

米国規制当局と暗号業界の長年にわたる緊張関係の中、ワシントンで重要な転換点が浮上しています。SECのポール・アトキンス委員長は、長らく待ち望まれていた2025年のデジタル資産市場構造明確化法案が米国大統領に提出される準備が整ったことを確認しました。 現行の形で成立すれば、この立法は短期的な市場の触媒としてだけでなく、今後10年間の暗号通貨の進化を形作り、イノベーションや機関投資の採用を妨げてきた規制の不確実性に終止符を打つ可能性があります。

SEC–CFTCの縄張り争いの終焉 アトキンスが強調した最も重要な進展の一つは、米国の二つの主要規制当局間の関係の変化です。SECとCFTCはもはや暗号市場の支配権を争うのではなく、規制枠組みを調整するために積極的に協力しています。 この管轄権の対立は、長い間暗号業界が直面してきた最大の障壁の一つでした。プロジェクト、取引所、投資家はしばしば証券法や商品法の適用範囲について明確な見解を持たず、遡及的な執行措置に直面することもありました。 新しい立法は、この問題を根本的に解決することを目指しています。

規制責任の明確な分担 提案された法律は、監督の明確かつ構造化された割り当てを導入します： CFTCはビットコインなどのデジタルコモディティやその他の分散型資産を監督SECは投資トークン、特に初期段階の資金調達や発行を監督 この法案の重要な革新は、「成熟条項」と呼ばれる仕組みの導入です。ブロックチェーンネットワークが十分に分散化され、運用が安定したと判断された場合、そのトークンはSECの監督から外れ、代わりにCFTCの管轄下に移行することができます。 この仕組みにより、米国の暗号セクターにおいてこれまでイノベーションを妨げてきた執行措置の無限ループをついに終わらせることができるかもしれません。

なぜ市場はまだ反応していないのか？ この規制の突破口にもかかわらず、暗号市場は依然として圧力にさらされています。CoinMarketCapのデータによると、暗号全体の時価総額は約3.08兆ドルに落ち込み、過去24時間でほぼ2％の減少を示しています。 しかし、この動きは主に規制よりもマクロ経済的要因によるものです。ドナルド・トランプが発表した新たな貿易関税は、世界的な流動性の引き締まりへの懸念を高め、投資家をビットコインやアルトコインなどのリスク資産から遠ざけています。 その結果、規制改革は構造的なプラス要素として残り、その完全な効果はより長期的な視野で感じられる可能性があります。

暗号取引だけではない この立法は取引所やトークン市場を超えています。さらに、実世界資産のトークン化の法的基盤も築きます： 債券投資信託ステーブルコインその他の金融商品 この枠組みは、従来の金融機関がブロックチェーンインフラに移行することを可能にするために重要です。明確な法的基準はコンプライアンスリスクを低減し、企業が規制のグレーゾーンをナビゲートするのではなく、スケーラブルなシステムの構築に集中できるようにします。

トランプ政権下でのトーンの変化 元SEC委員長ゲイリー・ゲンスラーの下では、暗号規制は主に執行重視でした。ドナルド・トランプが政権に復帰したことで、ワシントンのトーンは明らかに変化しています。 ゲンスラーの退任により、規制当局と暗号業界の協力関係が深まりました。ただし、専門家は、進展は見られるものの、明確さにおいて重要なギャップが残っており、最終的な法の構造が決定的になると警告しています。

暗号の「春」に向けた制度的展望 SECとCFTCの連携は、長年続いた管轄権の不確実性の終わりを告げるものです。立法者が残る課題を解決できれば、2026年は米国における暗号の規制冬の終わりと、新たな制度的成長の始まりを示す可能性があります。 Xのコメントの一つはこの状況を次のように要約しています： 「このレベルの明確さは、長い間暗号から欠けていたものです。」

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