48時間清算18億ドル！ビットコインが8.8万を割り込み、年間上昇幅を消し去る

ビットコインは火曜日に88,000ドルを割り込み87,790ドルまで下落し、2026年の全ての上昇幅を消し去った。Coinglassの報告によると、過去48時間で清算額は18億ドル超、93%がロングポジションの損失だった。暗号通貨の時価総額は2,250億ドル蒸発し、3.08兆ドルとなった。トランプの関税脅威と日本債券市場の崩壊が「米国売り」取引を引き起こし、日本の10年国債利回りは2日間で19ベーシスポイント急騰した。

48時間で清算18億ドル、93%がロング爆損

（出典：Trading View）

米国大統領トランプの関税脅威と日本債券市場の動揺の影響で、ビットコインは火曜日に再び4%下落し、過去48時間で18億ドル超のビットコインが清算された。火曜日の夜、Coinbaseのビットコイン価格は87,790ドルに下落し、12月31日以来の最低水準を記録した。Coinglassの報告によると、過去48時間で18億ドル超が清算され、そのうち約93%がロングポジションだった。

この規模の清算は2026年において稀な出来事で、市場のレバレッジ比率が年初に高水準に達していたことを示している。93%のロング爆損の割合は、多くの投資家が強気のポジションを持っていたことを示し、価格が予期せず下落した際に、これらのレバレッジロングが連鎖的に清算される結果となった。清算メカニズムの働きにより、価格下落がストップロスや強制決済を引き起こし、これがさらに価格を押し下げる悪循環を形成している。

この資産は今年これまでの全ての上昇幅を失い、年初の高値98,000ドル近くから10%下落した。また、最近の反発局面で支えとなった50日指数移動平均線（EMA）も下抜けた。暗号通貨市場の時価総額は2,250億ドル蒸発し、これは11月中旬以来最大の下落幅であり、現在の時価総額は3.08兆ドルとなっている。

この年内の上昇が完全に消失した状況は、市場心理に深刻な影響を与えている。年初に買った多くの投資家は今や損失を抱えており、「儲けては失い」を繰り返す経験は単なる損失よりも精神的に厳しいことが多く、より多くの投資家が退場を選ぶ可能性がある。50日EMAの下抜けは、技術的に見て弱気の明確なシグナルであり、過去数ヶ月間、多頭の重要な防衛線となっていた。

日債六標準偏差暴動が世界的流動性危機を引き起こす

ロイター通信によると、トランプは再び関税脅威を発し、「米国売り」貿易が再び現れたと報じている。この貿易パターンは昨年4月に関税引き上げを発表して以降、出現している。しかし、多くの人が市場の動揺をトランプの貿易戦争の激化に帰している一方、他の要因も作用している可能性がある。

50Tファンズの創設者兼CEOのダン・タピエロは、「今回の崩壊は『日本債券市場の徹底的な崩壊がすべての市場に波及した』結果だ」と述べている。タピエロは、金価格が引き続き上昇し、火曜日に史上最高の4,835ドル/オンスを記録し、ビットコインもこれに続くと予測している。

米財務長官のスコット・ベセントも火曜日に同じ見解を示した。「市場の下落は、日本の10年国債市場で過去2日間に六標準偏差の変動があったことによると考えている」と述べた。彼は、「これはグリーンランド島とは関係ない」と付け加えた。ロイターの報道によると、投資家は政府支出増加と流動性縮小を見越し、日本の10年国債利回りは2日間で19ベーシスポイント近く急騰し、30年国債の利回りは2003年以来最大の一日変動を記録した。

六標準偏差の変動は金融市場では極端な異常事態に属する。統計学的に見て、6標準偏差の事象が起こる確率は約十億分の一であり、これは日本債券市場が歴史的な動揺を経験していることを示している。この激しい変動は、世界第三位の経済大国である日本の債券市場の安定性が、世界金融システムにとって極めて重要であるため、瞬く間に世界市場に拡散した。

アービトラージ取引の清算が流動性を締め付ける

CoinExリサーチのチーフアナリスト、ジェフ・コーは、Cointelegraphに対し、日本債券価格の急騰は、選挙前の財政不透明感と市場の動揺によるものだと述べた。「これにより、アービトラージ取引の清算が加速し、世界的な流動性の重要な供給源がさらに締め付けられる可能性がある」と語った。「貿易戦争以外にも、資本戦争が進行しているようだ。」

円のアービトラージ取引は、世界の金融市場にとって重要な流動性源だ。投資家は低金利の円を借り入れ、ドルや他の通貨に換えて高利回り資産に投資する。日本債券の利回りが上昇すると、円の借入コストが増加し、アービトラージの利益余地が縮小または消滅する。これにより、投資家はアービトラージの清算を行い、リスク資産を売却して円を買い戻し借金を返済する。この清算の波は、世界の市場から流動性を吸い上げ、すべてのリスク資産の価格を押し下げる。

「地政学的緊張が高まる中、資金は米国資産から流出している。ビットコインは、硬い資産（ゴールドなど）と一部共通点はあるものの、流動性の状況に非常に敏感であるため、売り浴びせられている」とコーは分析している。彼の見解は、ビットコインが現在の環境下で直面しているジレンマを明らかにしている。流動性の危機により、流動性の高い資産であるビットコインは、避難資産（ゴールドのように危機時に上昇）でもなく、流動性が豊富なときに利益を得る典型的なリスク資産（テクノロジー株のように）でもなく、灰色の中間に位置している。

この流動性の締め付けは、ビットコインの清算に多層的な影響を及ぼす。まず、流動性の枯渇により、市場の深さが薄くなり、同じ規模の売り注文でも価格への衝撃が大きくなる。次に、レバレッジ取引者は資金調達コストの上昇を経験し、新規ポジションの構築意欲が低下する。さらに、世界的な流動性縮小により、機関投資家はビットコインを含む流動性の高い資産を売却し、他のポジションの証拠金要件に対応せざるを得なくなる。

金の新高とビットコインの崩壊の逆相関論

火曜日に金は史上最高の4,835ドル/オンスを記録し、ビットコインの崩壊と鮮やかな対比をなしている。この逆相関は、市場が両資産を異なる位置付けで見ていることを示している。地政学的危機と流動性の縮小という二重の圧力の下、投資家は避難資産として金を選び、ビットコインはその役割を果たせずにいる。これは、「ビットコインはデジタルゴールド」という見方に挑戦を突きつけている。

タピエロは、金価格が今後も上昇を続け、ビットコインもこれに追随すると予測している。この予測は、長期的に見た場合のビットコインと金の正の相関性に基づいており、歴史的データは両者が長期的には同期して上昇することを示している。ただし、短期的な逆相関は、流動性ショックと清算圧力を先に消化した後に、ビットコインが避難資産としての性質を再び取り戻す必要があることを示唆している。

ベセント長官の「グリーンランド島とは関係ない」との発言は、市場の焦点をトランプの関税から日本の債務危機へと移そうとする意図だ。確かに一理あるが、トランプの関税脅威自体が避難行動を促す重要な要因だったことを見落としている。市場の実際の反応は、多重の要因の積み重ねによるものであり、トランプの関税は売りの理由を提供し、日本の債務暴動は売りの動機を与え、過去48時間で18億ドルの清算を引き起こした。