オンチェーンIPOがグローバル上場ルールを再構築、Brian Armstrongは資本市場が仲介者のない時代を迎えると予言

1月26日、米国最大の準拠CEXのCEOであるブライアン・アームストロング氏は、同社の上場方式が今後構造的に変化し、従来のIPOは徐々に「オンチェーンIPO」に置き換えられる可能性があると述べました。 いわゆるオンチェーンIPOとは、企業がブロックチェーンを通じてトークン化された株式を発行し、株式の発行、取引、決済をすべてチェーン上で行うことを指し、現在の非効率な従来型金融システムを回避することを指します。

ブライアン・アームストロング氏は、現在のIPOプロセスは遅いだけでなく、非常にコストがかかると指摘しました。 平均して、企業の上場には約3億米ドルの費用がかかり、投資銀行手数料、法的監査、複雑なコンプライアンス手続きに充てられます。 さらに、上場までに何年もの準備期間がかかることが多く、急成長するテクノロジー企業にとっては機会費用が大幅に増加し、イノベーションのペースが鈍化せざるを得なくなります。

この環境は企業の発展の道筋も直接的に変えています。 20世紀80年代には、企業が設立から約5年後に公開市場に参入することが一般的でしたが、現在では多くの場合、約20年間非公開のままです。 根本的な原因は、サーベンス・オクスリー法のような規制規則が開示と遵守の基準を引き上げ、公開を高リスク・高負担のプロジェクトにしてしまったことです。 その結果、初期段階で成長配当に参加できるのは大手ベンチャーキャピタリストとごく一部の機関投資家のみであり、一般投資家は除外されています。

オンチェーンIPOはこのパターンを打破するための重要な手段と考えられています。 株式をトークン化しブロックチェーン上に展開することで、企業は世界中の投資家に直接資産を発行でき、取引や清算も数分で完了できるため、多層的な仲介者が不要になります。 スマートコントラクトはまた、コンプライアンス、配当、株式登録などの業務を自動化し、人的ミスや運用コストを削減しつつ、透明性とセキュリティを向上させます。

もちろん、オンチェーンIPOには課題もあります。 現在の法制度はブロックチェーンネイティブ証券向けに設計されておらず、規制への適応方法にはまだ不確実性があり、プライバシー保護や投資家の権利・利益も新たな技術的・制度的枠組みによって支えられる必要があります。 しかし、ブライアン・アームストロングの発言からも、ますます多くの業界リーダーがブロックチェーンベースの株式発行とデジタル資産証券化が、グローバル資本市場の次の段階で重要な方向性になると考えていることが分かります。