ベンチマーク：市場構造法案が通過しない場合、米国暗号市場は「構造的制約」に陥る

BlockBeatsのニュースによると、1月26日、ウォール街の証券会社ベンチルは、もし米国議会が今年暗号通貨市場の構造に関する法案を可決できなければ、米国の暗号通貨市場は2022年から2023年の強力な規制執行環境に戻ることはありませんが、市場構造は世界的な採用と機関投資家の関心が加速する重要な局面で制約され続けると述べました。

アナリストのマーク・パーマーは月曜日の報告書でこう述べています。「法整備の欠如は、デジタル資産エコシステムの多くで持続的な構造的リスクプレミアムを生むでしょう。 また、これにより主に米国市場をターゲットにしたプラットフォームのバリュエーション拡大の余地が制限されると付け加えました。

パルマーは、立法の失敗が暗号通貨の成熟を阻止するどころか遅らせ、米国市場がその潜在能力を最大限に発揮することを妨げると指摘しました。 この場合、投資家は規制に敏感な取引プラットフォーム、分散型金融(DeFi)、アルトコインよりも、ビットコイン中心の資産エクスポージャー、強固なバランスシート、安定したキャッシュフローのインフラを好むでしょう。

この法律は、デジタル資産を商品または証券として分類すべきかを明確にし、米国証券取引委員会(SEC)および商品先物取引委員会(CFTC)の規制責任を明確にすることで、米国の暗号通貨市場の規制枠組みを確立することを目的としています。 昨年下院で可決された法案は、ステーブルコインの利回りやDeFiインターフェースなどの詳細に議論の焦点を移しましたが、上院での交渉はより遅く、分断が深まっており、最終承認が来年まで遅れるリスクも高まっています。

パーマーは、市場はすでにこの種の時間リスクを価格帯に反映し始めていると考えています。 市場構造法が成立しなければ、取引プラットフォームは上場の不確実性、コンプライアンスコストの上昇、高マージン商品の拡大制限などの問題に直面し続け、収益や分配規則の不明確さによりステーブルコインの収益化プロセスも遅延する可能性があります。

報告書は、ビットコインがコモディティとして確立されていることから、ビットコインおよびビットコインに特化した資産運用会社は比較的影響を受けず、鉱山会社やエネルギー支援インフラの規制リスクも減ると指摘しています。

DeFiやスマートコントラクトプラットフォームは依然として最も脆弱であり、規制上の曖昧さが米国市場への参加を制約し続けています。 マネージドおよびコンプライアンスサービスプロバイダーは比較的防御的な立場にあります。

立法プロセスの遅延にもかかわらず、パーマーは暗号市場構造法が希釈されたバージョンであっても成立の可能性が高いと考えています。 彼は、いかなる立法も規制リスクを軽減し、より広範な機関参加を促進するのに役立つと強調しました。