意見：HYPEの売り圧力はほぼ尽きかけており、今後の展望は市場から好意的に見られている

BlockBeats 消息、1 月 27 日、暗号分析家 Ericonomic が最近の HYPE の価格大幅下落の原因を分析し、45-50 ドルの範囲から約 20 ドルまで下落したのは偶然ではなく、3つの非常に具体的な売却圧力源によるものであると述べています。ただし、現在これらの圧力は解決済みか、ほぼ尽きかけています。

ほとんどのトラッカーは依然として毎月約 990 万枚の HYPE トークンが解放されていることを示しており、多くのユーザーは毎月約 2 億ドルの売却圧力があると考えていますが、この仮説は誤りです。ロック解除は配布を意味しませんし、配布は売却と同じではなく、売却は必ずしも公開市場での売却を指すわけではありません。オンチェーンのデータによると、初回解放された HYPE トークンのうち、実際に市場で売却されたのは 7-10% に過ぎず、残りは OTC 取引やステーキングに流れています。

HYPE は 2025 年第4四半期において派生商品構造が健全でなく、多頭ポジションが支配的です。継続的な清算に伴い、多くの攻撃的なロングポジションはすでに消失しています。現在も 15 ドル以下の清算価格で 1.5 億ドルを超えるロングポジションが存在していますが、レバレッジによる価格下落圧力はほぼ消えています。

最初に Tornado Cash を通じて HYPE の資金調達に参加した 16 のアドレスクラスターは、平均約 8.8 ドルで約 440 万枚の HYPE を蓄積し、供給量は 8000 万ドルに相当します。今年 1 月初旬から、この実体は高度に機械化された清算戦略を採用しています。毎日約 1 つのウォレットを解放し、完全に売却すれば HYPE の価格は 10 ドル以下に押し下げられますが、実際にはそうはなっていません。なぜなら、Tornado クラスターがオンチェーンで積極的に売り出すと、マーケットメイカーの Wintermute が即座にアービトラージを開始するからです。Wintermute は引き受けた HYPE の売圧を複数のチェーン外の大口買い手に売却し、過去 30 日間で 7000 万ドル超の HYPE のアービトラージを行っています。オンチェーンのデータによると、買い手には Resolv Labs、Auros Global などが含まれています。

Ericonomic の今回の分析は暗号界で広く議論を呼び、市場の HYPE に対する楽観的な見通しを高めました。市場データによると、HYPE は 25.7 ドルを突破し、24 時間の上昇率は 16.2% に拡大しています。