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長らく待ち望まれていたアルトコインシーズンは、著名な市場アナリストのTed Pillowsが共有したコメントによると、期待に応えられない可能性があります。最近のXへの投稿で、Pillowsはビットコインや従来の安全資産からの利益が自然にアルトコインに回るという一般的な考えに反論しました。この見通しは、今日の暗号市場の構造が過去のサイクルとは非常に異なるという事実と彼の折り合いをつけた結果に基づいています。
なぜビットコインの利益がアルトコインに流れ込まないのか
多くの暗号市場参加者は、過去の市場サイクル、特に2021年に見られたように、ビットコインからアルトコインへの資本回転を何ヶ月も待ち望んでいます。しかし、これまで期待通りには進んでおらず、暗号業界のダイナミクスはそれ以来、投資家からの投機的流入から成熟しています。
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特に、Pillowsは2024/2025年の市場サイクルを、アルトコイン保有者の誤った期待の明確な例として挙げました。彼の評価によると、アルトコインへの回転は実現しなかったのは、ビットコインの主要な買い手が機関投資家であり、リテールトレーダーではなかったからです。
彼は、機関投資家はビットコインを長期資産として蓄積し、過去のサイクルのように資本を積極的にアルトコインに回すことはほとんどないと指摘しました。この新しい投資家層の市場行動は、調整期間中でもビットコインの支配率を高める要因となっています。CoinMarketCapの支配率指数によると、ビットコインの支配率は現在58.9％です。
アナリストはこの論理を金と銀に関する現在の期待にも拡張しました。現在、金と銀は史上最高値付近で取引されており、これらの貴金属へのソーシャルメディアの関心も非常に高い状態です。金は現在1オンスあたり5270ドル以上で取引されており、新高値に向かって着実に推移しています。銀も新高値に向かって推進しており、現在1オンスあたり113ドル前後で取引されています。
一部の市場参加者は、これらの貴金属の強さが最終的にビットコインの流入に繋がり、その後アルトコインに波及する可能性があると考えています。しかし、Pillowsによると、これは再び起こらない可能性が高く、アルトコイン保有者は失望するかもしれません。彼は、今日の金と銀の主要な買い手はリテール投資家ではなく、中央銀行であるという事実を指摘しました。
アルトコインのラリー前に何が変わる必要があるのか
懐疑的な見通しにもかかわらず、Pillowsはアルトコインが永久に脇に追いやられると主張しているわけではありません。むしろ、彼は広範なアルトコインのラリーが形成されるために必要だと考える条件を概説しました。その一つは、Clarity Actの承認を通じた意味のある規制の明確化であり、これによりデジタル資産分野全体の機関投資家の信頼が向上する可能性があります。ただし、Clarity Actは現在議会で遅れています。
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もう一つの条件は、2020/2021年のサイクルで見られた量的緩和環境に似た積極的な流動性拡大への回帰です。これらの条件が整わなければ、一部のアルトコインだけが良好なパフォーマンスを示し、多くは次第に重要性を失い、徐々に価値がゼロに近づいていくでしょう。
全体の市場規模はBTCを除いて1.21兆ドル、1Dチャート | 出典：TOTAL2 on Tradingview.com 特色画像はiStock、チャートはTradingview.com
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