野村、第三四半期の利益減少が暗号資産エクスポージャーの縮小を引き金に

野村ホールディングスは、市場環境の悪化と海外収益の縮小を背景に、暗号資産へのエクスポージャーを縮小しています。これは、日本最大の証券会社としてデジタル資産に対して慎重な姿勢を示すものです。12月31日に終了した四半期において、同社の経営陣は、ヨーロッパのデジタル資産子会社であるLaser Digital Holdingsが、結果を赤字に追い込んだ乱高下に対応して、リスク管理を強化する方針を明らかにしました。これらの措置は、暗号資産への継続的なコミットメントにもかかわらず、スイスを拠点とする子会社の中長期的な拡大計画を含めて、暗号資産事業の多角化を進める意向と矛盾しません。Bloomberg Japanは、Laser Digitalの四半期の予想外の損失とともに、野村の全体的な収益状況を報じており、変動の激しい暗号市場の中で多様な成長ストリームを維持しながらナビゲートする難しさを浮き彫りにしています。

野村の財務責任者、森内裕之は、今後数ヶ月間にわたり、より厳格なポジション管理を通じて安定性を確保すると強調しました。同社は暗号資産へのコミットメントを維持していますが、森内は、海外事業の収益性が低迷し、急激な変動に晒される市場の中で、資本とリスクをより厳しく管理していくと述べています。これらのコメントは、暗号市場の低迷、海外収益の急落、そしてグローバルな金融機関のリスク許容度を抑制しているマクロ経済の背景の中で出てきたものです。

四半期報告会で、同社は暗号資産および非暗号資産のヨーロッパ事業が、第三四半期のバランスシート上で106億円の損失に寄与したことを強調しました。対照的に、海外事業は依然として黒字を生み出しており、その額は16.3億円と大幅に減少し、前年比70％減となっています。全体の四半期純利益は916億円で、前年比9.7％の減少を示しました。資産売却の側面では、野村はマッコーリーグループの米国およびヨーロッパの公開資産運用事業の約18億ドルの買収を、当期の費用の一因として挙げており、前年比比較の要因となっています。

暗号資産へのエクスポージャーの背景には、投資家のリスク許容度を試す価格変動が存在します。CoinGeckoのデータによると、10月初旬に約126,000ドルで取引されていたビットコインは、12月末には約88,000ドルに下落しており、ボラティリティの高さを示しています。これにより、デジタル資産を扱う銀行にとってリスク管理の重要性が一段と高まっています。市場全体の下落は、企業が暗号資産の役割について語る際の姿勢にも影響を与え、野村は急激な拡大よりも長期的な視点を持った慎重なアプローチを示しています。

同社は、暗号戦略の縮小ではなく、むしろ変動のサイクルを吸収するための再調整を行っていると繰り返し述べています。スイスを拠点とする子会社は、規制の明確化や商品・市場の多様化の可能性に対する慎重な楽観主義を背景に、長期的な拡大計画の一環として引き続き注目されています。第3四半期のプレゼンテーションでは、Laser Digitalの事例を学びの機会と位置付け、今後のリスク管理の強化と資本配分の規律化に役立てるとしています。

【主なポイント】

・野村は、暗号市場の変動に伴う損失を受けてLaser Digital Holdingsのリスク管理を強化し、デジタル資産からの撤退ではなく慎重な姿勢を示す。

・暗号・非暗号のヨーロッパ事業は、第三四半期に106億円の損失を計上。一方、海外事業は依然として黒字だが、前年比70％減。

・全体の四半期純利益は916億円で、前年比9.7％減。マッコーリー資産運用買収に伴う一時的な費用が比較に影響。

・市場の混乱、特に暗号市場の急落が収益構成とリスク姿勢の主要な要因。

・野村は、スイス子会社を含む中長期的な暗号拡大に引き続き注力。

ティッカー：$BTC

価格への影響：ネガティブ。四半期決算後、野村の株価は約6.8％下落し、投資家の暗号エクスポージャーや海外収益の弱さに対する懸念を反映。

市場背景：今回の決算は、変動性の高い暗号市場の状況の中で、ビットコインの価格動向が機関投資家のエクスポージャーの敏感さを示しており、流動性の引き締まりと慎重なリスク感情の高まりと一致しています。

なぜ重要か

野村の戦略的姿勢は、伝統的な金融機関の間で広がるテーマを反映しています。すなわち、ブロックチェーンを活用した金融と、慎重なリスク管理のバランスを取ることです。ヨーロッパでの野村の暗号事業の旗艦であるLaser Digitalは、リスクエクスポージャーの引き締めを明確にしつつ、長期的な成長を目指す方針にシフトしています。これは、近い将来、類似の金融機関が暗号関連事業に資本配分を行う際の指針となる可能性があります。

戦略的観点から、野村は短期的な逆風にもかかわらず、暗号資産への継続的なコミットメントを示しています。スイス子会社の拡大計画は、規制の整備と堅牢な金融基盤を持つ地域での正式な商品ラインナップの追求を示唆しています。しかし、暗号関連の損失や海外収益の大幅な減速は、変動の激しいマクロ環境の中で暗号ビジネスを拡大しようとする銀行にとって、困難な道のりを示しています。

市場関係者は、こうした開示に対する反応は、数字だけでなく、銀行が暗号事業のリスクフレームワークをどのように伝えるかによっても左右されると指摘します。CFOのポジション管理への強調は、積極的なエクスポージャー拡大から、規律あるリスクコントロールへのシフトを示唆しており、同様のサイクルを経験する他の金融機関のモデルとなる可能性があります。市場全体への影響としては、レガシー金融企業による暗号投資の再評価と、持続可能性を重視した投資へのシフトが考えられます。

次に注目すべき点

・Laser Digitalのリスク管理改革と、今後の四半期における暗号ポジションに関する資本適正性調整の進展。

・スイス子会社の拡大計画の進捗、ライセンス取得や商品ローンチなど、欧州市場への深い浸透を示す動き。

・次の四半期の収益発表と、海外収益減少の構造的要因と循環的要因の区別、暗号エクスポージャーとの関連。

・日本およびヨーロッパにおける銀行の暗号エクスポージャーに関する規制動向と、デジタル資産の戦略的保有・運用に影響を与える可能性のあるガイダンスの変化。

情報源と検証

・野村ホールディングス、2026年第3四半期決算資料および財務概要（公式声明・提出書類）。

・Bloomberg JapanによるLaser Digital Holdingsの第3四半期結果と暗号エクスポージャーに関する報道。

・CoinGeckoによる2023年10月～12月のビットコイン価格データ（背景情報として使用）。

・マッコーリー資産運用買収と関連支出に関する野村の資料（2026年第3四半期資料に記載）。

・海外収益と暗号関連損失の影響について言及した野村の四半期開示資料。

市場の反応と主要ポイント

野村の第3四半期は、暗号資産の市場環境の厳しさと、グループのデジタル資産事業全体でのリスク管理の引き締まりによって特徴付けられます。CFOのコメントは、Laser Digitalの高リスクエクスポージャーを縮小しつつ、長期的な暗号ビジョンを維持する戦略を示しています。この決定は、変動性が続き、規制当局がデジタル資産の保有と管理に関する明確性を求める中で、伝統的な銀行が暗号投資を見直す動きと一致しています。

数字で見ると

四半期のハイライトは、暗号・非暗号のヨーロッパ事業の損失106億円、海外事業の利益16.3億円（前年比70％減）、全体の純利益916億円（前年比9.7％減）です。マッコーリーの米欧公開資産運用事業に約1.8億ドルの支出もあり、戦略的買収が四半期の比較に影響を与えています。これらの数字とともに、株価の急落（野村株は当日約6.8％下落）も、厳しい収益環境の中で暗号エクスポージャーを再調整している様子を示しています。

暗号市場の回復力の物語の中で、機関投資家の参加については微妙なニュアンスが残ります。Laser Digitalの損失は後退の一歩ですが、経営陣のリスク管理と長期的拡大計画に関するメッセージは、野村の暗号プログラムが撤退していないことを示しています。投資家にとっては、次の開示のスピードと質、特にLaser Digitalの製品ラインナップやリスク制限、資本配分の再調整の進展次第で、今後の展望が左右されるでしょう。

この記事は、Crypto Breaking Newsの「野村Q3利益減少に伴う暗号エクスポージャー縮小」特集として掲載されました。