2月2日消息，比特币自1月下旬高点回落后，累计跌幅已超过11%，価格在75,000ドル一線反復もみ合い。短期的なテクニカル目標値に到達したものの、オンチェーンデータとデリバティブ構造は調整がまだ終わっていない可能性を示しており、市場の「底打ち」に関する意見の分裂が拡大している。
テクニカル面から見ると、1月29日にビットコインはヘッドアンドショルダーの形状を下抜け、弱気の反転を確認し、下落のターゲットは75,130ドル付近と見られる。2月初旬にはほぼ正確にそのエリアに到達し、連鎖的な清算を引き起こし、暗号資産市場全体を押し下げた。ただし、形状の目標値の達成はトレンドの反転を意味しない。重要なのは、その後の買い圧力が継続するかどうかだ。
最初の警告信号は現物需要から来ている。価格が下落した後、長期保管用のウォレットに送られるビットコインの量が明らかに減少しており、投資家が積極的に底買いをしていないことを示している。二つ目の信号は大口アドレスからのもので、1万から10万ビットコインを保有するウォレットは最近も継続的に売却を続けており、数日間で約1万ビットコインが流出している。これはコア資金の態度が保守的になっていることを示す。三つ目の信号は短期保有者のNUPLが依然としてマイナス領域にあることだ。投降の兆候に近いものの、歴史的な極値には達しておらず、市場のセンチメントは完全にクリアされていない。
デリバティブ市場の構造も興味深い。ショートレバレッジの規模はロングを大きく上回っており、価格が反発した場合、一時的な「ショートスクイーズ」が発生する可能性がある。ただし、このような清算主導の上昇は実需の裏付けが乏しく、持続しにくい。言い換えれば、ボラティリティは拡大しているが、市場の安定性は回復していない。
75,000ドルを割り込んだ場合、オンチェーンモデルは69,500ドルが最初の重要な緩衝帯となることを示している。さらに下落すると、66,000ドルから63,000ドルの範囲が最も密集したコストクラスタであり、中期的な重要防衛ラインとなる。反発の目安としては、79,890ドルと84,140ドルが主要な抵抗線となり、これらを突破できれば、市場構造は再び強気に転じる可能性がある。それまでは、下落リスクが主なテーマとなるだろう。
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