モルガン・スタンレー：ウォッシュ率いる連邦準備制度が米国債市場の変動をさらに激化させる可能性

BlockBeatsの報道によると、2月3日に、ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）率いる米連邦準備制度理事会（FRB）は、政策の公開コミュニケーションの減少により、米国債市場のボラティリティを高める可能性があると示唆した。

トランプ大統領が指名し、5月にパウエルの後任として議長に就任予定のウォーシュは、2006年から2011年までFRB理事を務めていた。摩根士丹利のFOMC（連邦公開市場委員会）会議記録のレビューによると、ウォーシュは投資家に対し、経済成長、インフレ、金融政策について自分の見解を形成してもらいたいと望んでいた。

摩根士丹利のホーンバッハやトバイアスなどは、この元理事は「より小さなバランスシート規模」を好む傾向があると考えており、これが長期国債の利回りを短期金利に比べて押し上げる、いわゆるイールドカーブのスティープ化を引き起こす可能性がある。

しかし、同行は、ウォーシュ率いるFRBがコミュニケーション手法を変える可能性があり、それが投資家の不確実性を高める要因となると考えている。これにはFRB当局者とメディアの交流の減少、特にFOMC会議前のもの、また「ドット・プロット」や経済予測の要約の廃止も含まれる可能性がある。（金十）

主要ポイント

• ウォーシュは経済の見通しや金融政策について、投資家が自分の意見を持つことを望んでいた。
• 彼の好みは「より小さなバランスシート規模」であり、これが長期国債の利回りを押し上げる要因となる可能性がある。
• FRBのコミュニケーションの縮小や、経済予測の公開方法の変更により、市場の不確実性が増す恐れがある。

これらの変化は、投資家の行動や市場の動向に大きな影響を与える可能性がある。