重要ポイント
BitMine Immersion Technologiesは、現在、暗号市場全体の下落の中で約66億ドルの未実現ETH損失に直面しています。
会長のトム・リーは、これらの損失は「バグではなく特徴」であり、従来のインデックスETFで見られる一時的な損失に例えています。
ETHの価格の弱さにもかかわらず、オンチェーン活動は依然として活発で、記録的な日次取引とアクティブアドレス数を維持しています。
暗号市場全体は今週大きな圧力にさらされており、イーサリアム（ETH）はビットコインの最近の下落とともに急落しています。この下落の中、最大手の公開取引のイーサリアム保有企業の一つであるBitMine Immersion Technologies（NYSEアメリカ：BMNR）は、ETH保有に関して巨額の未実現損失を抱えています。
最近の推定によると、BitMineはETHの価格が2200〜2400ドルの範囲に下落したことにより、約66億ドルの紙損失を抱えています。しかし、BitMineの会長であり著名な市場戦略家のトム・リーは、これは戦略の失敗ではなく、彼らのモデルが意図した通りに機能していると述べています。
出典：@ThinkingUSD (X)
ソーシャルメディア上の批判に応じて、リーはBitMineの財務戦略が従来のインデックスファンドの運用方法を模倣していると説明しました。
「暗号市場の低迷時に未実現損失を見るのは特徴であり、バグではない」とリーは述べ、市場が後退してもインデックスETFに疑問を持つ人はいないと付け加えました。
出典：@fundstrat (X)
彼は、BitMineはイーサリアムの価格を時間とともに追跡しながら、全市場サイクルを通じてアウトパフォームを目指すために構築されていると強調しました。これにはステーキング、DeFi参加、長期積み立てなどのツールを使用しています。
要するに、一時的な下落は予想されるものであり、特に市場全体の売りが強まる局面ではなおさらです。
ボラティリティにもかかわらず、BitMineは最近41,788 ETH（約9600万ドル相当）を追加し、総保有量は約4.28百万ETHに達しました。これは、イーサリアムの流通供給量の3.5%以上に相当します。
現在の価格で見ると、BitMineのETH財務は約90億〜100億ドルの価値があり、総投資コストは150億ドル超から下落しています。以前の購入は平均約4000ドル/ETHと報告されています。
批評家は、このような巨大なポジションが、もしBitMineが売却した場合、イーサリアムの将来的な「価格天井」となる可能性を指摘しています。一部では、同社が早期の保有者のための出口流動性を提供しているとも言われています。
リーはその見方に強く反論しました。
ETHの価格動向は弱いように見えますが、リーはオンチェーンの指標の改善を重要なポジティブシグナルとして挙げました。
イーサリアムは最近、
過去最高の1日取引数（約250万）
100万以上のアクティブアドレス数
を記録しました。
リーは、このような価格の下落とネットワーク活動の増加という乖離は、2018–2019年や2021–2022年の過去の弱気市場では見られなかったと指摘しています。
彼の見解では、現在の価格の弱さは一時的な市場状況を反映しており、基本的なファンダメンタルズの悪化を示すものではありません。
BitMineはまた、野心的な**「5%の錬金術」目標**に向けて推進しており、イーサリアムの総供給量の5%を所有することを目指しています。同社は、キャシー・ウッドのARK Invest、Pantera Capital、Founders Fund、Galaxy Digital、Kraken、Digital Currency Groupなどの主要な機関投資家から支援を受けています。
すでに287万ETH以上がステーキングされており、BitMineは2026年第1四半期に**Made-in-America Validator Network（MAVAN）**を立ち上げる計画です。これにより、イーサリアムのバリデーションから継続的な収益を得ることが可能となります。
一方、BMNR株は暗号市場全体の売りに伴い、数ヶ月ぶりの安値に落ちています。
市場の縮小に伴い、BitMineのETH集中戦略は厳しい監視下にあります。懐疑的な見方は、こうした集中投資のリスクを指摘しますが、トム・リーはイーサリアムの長期的な未来に自信を持ち続けています。
彼のメッセージはシンプルです：ボラティリティと未実現損失は、長期的なイーサリアムのグローバル金融の基盤になるという賭けの一部です。
免責事項: 本記事の見解と分析は情報提供を目的としたものであり、著者の見解を反映しているものであって、金融アドバイスではありません。議論されたテクニカルパターンや指標は市場の変動性に左右されるため、期待通りの結果を保証するものではありません。投資家は慎重に行動し、独自の調査を行い、自身のリスク許容度に沿った意思決定を行うことを推奨します。
著者について: ニレシュ・ヘンバデはCoinsprobeの創設者兼リード著者であり、暗号通貨とブロックチェーン業界で5年以上の経験を持ちます。2023年にCoinsprobeを立ち上げて以来、詳細な市場分析、オンチェーンデータ、テクニカルリサーチを通じて、日々の調査に基づく洞察を提供しています。
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