ビットコインの崩壊により、暗号資産を401(k)に導入する計画がリスクにさらされている

ビットコインは10月のピークから50％急落し、約2兆ドルの市場資本を吹き飛ばしただけでなく、米国の退職金制度の「委託問題」に関する激しい議論を再燃させている。

投資家が最新の崩壊の原因を慌てて探す一方、観測者たちは、長期的な安定性を目的とした1兆2500億ドルの市場価値を持つ401(k)市場にデジタル資産が過剰にリスクを伴う存在となっているのか疑問を投げかけている。

「もし投資家が暗号通貨に投機したいなら、自分でやることも可能だ。401(k)は安全な退職資金を貯めるために存在しており、内在価値のない投機資産に賭けるためのものではない」と、デューク金融経済センターの講師であり、ポッドキャスト『Coffee & Crypto』の共同ホストであるLee Reinersは述べている。

8月、ドナルド・トランプ大統領は、401(k)のような確定拠出型退職金制度が代替資産、特にデジタル資産にアクセスできるようにする行政命令に署名した。最近の暗号通貨の大暴落直前には、米証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長も、「今こそ」退職金市場を暗号通貨に開放すべきだと語った。

しかし、今回の急落は、退職金基金の管理者たちが暗号通貨を401(k)に組み入れる計画に躊躇させる可能性がある。

Reinersによると、Coinbaseなどの大手暗号企業は主要株価指数に含まれており、多くの401(k)プランが間接的に暗号に触れていることを意味している。それだけで十分だという。

「議会が法律を変えない限り、退職金制度のスポンサーは暗号や暗号ETFをポートフォリオに入れる可能性は低い。なぜなら、従業員から訴えられるリスクを避けたいからだ。これを検討していた企業にとって、最近の動きは再考を促すだろう」とReinersは述べている。

一生分の貯蓄を暗号に投入することの根本的な問題は、この業界がまだ未成熟で非常に変動性が高い点にあり、退職金基金は安定した成長を目指している点だ。買って保持する戦略は、2008年の金融危機やCOVID-19のような「ブラックスワン」イベント時に大きな変動を見せるS&P 500のような資産に適している。大規模な伝統的市場では、政府が介入して下落を抑え、投資家を保護する多くの法的枠組みが存在する。

一方、暗号の多くは依然として投機的であり、価格は数日や週末だけで激しく変動し、何十億ドルもの価値を一気に奪い去ることもあり、その監視メカニズムはほとんど存在しない。これにより、退職資産を暗号に預けることへの懸念が高まっている。

「逃げ遅れ」の危機

不確実性の度合いを明確にするために、多くの組織は最近のビットコインや暗号市場の急落に突然巻き込まれた可能性がある。

今回の売り浴びせは迅速かつ激しく、AIを活用した退職金プラットフォームのBlockTrust IRAも、「血の浴場」に巻き込まれ、過去12ヶ月で7000万ドルのIRA資産を獲得していた。

「時にはデータを見て『引き上げるべきかもしれない』と思うこともありますが、そうでない時もあります。先週は、私たちはそんなに早く引き上げませんでした。なぜなら、私たちが追跡している多くの基礎データは非常に好調だったからです」と、最高技術責任者のMaximilian Paceは語る。

突然の売り浴びせに直面し、Paceは、BlockTrustは長期的な視点での分析システムに依存しており、短期取引よりも長期的に効果的に機能すると述べた。この戦略は、2025年において同社を優位に立たせた。BlockTrustのAnimus Fundは、2025年を通じてビットコインのパフォーマンスを上回り、1月から12月までの期間で27％増加した。一方、ビットコインの買って保持戦略は6％から13％に減少したと、同社のプレスリリースは伝えている。

Paceによると、401(k)への適切なアプローチは、暗号投資を5〜10年の長期的な視点で見ることだ。

「日々の取引者ではなく、冒険的な投資家のように考えるべきです」とPaceは言う。「リスクを軽減する方法はあります — 時間や戦略によって — それにより暗号はより魅力的または受け入れやすくなるでしょう。ただし、リスクは常に存在します。」

年金の未来

おそらく、トークンに資金を投入することだけに焦点を当てるのではなく、ブロックチェーン技術が退職投資管理に果たす役割についても考える必要がある。

Franklin Templetonのグローバルコンサルティング責任者兼デジタル資産担当のRobert Crossleyは、分散化され、遅く動き、厳格に管理されている退職制度は、トークン化された資産を保持するオンチェーンウォレットによって「革命的に変わる」可能性があると述べている。

彼によると、これにより個人のデジタル資産は、彼らの全体的な財務状況とより密接に結びつくことになる。

「貯蓄者、投資家、消費者のいずれであっても、多くの金融活動を行っていますが、現在はそれらがさまざまな提供者によって断片化されている状態です」とCrossleyは語る。

もし規制の枠組みが革新を妨げない方向で構築されれば、ブロックチェーンはその断片化を解消し、「資産やプログラム可能な証券のロック解除を可能にし、すべての資産を一箇所で見渡し、直接管理できる」タイプのウォレットの登場を促進できる。

「何かがトークン化されると、それはソフトウェアになります。そのソフトウェアは資産、権利、義務のいずれかになり得ます。さらには、あなたの401(k)や確定拠出型退職金制度全体も含まれるかもしれません」とCrossleyは締めくくった。