CFTCは、国立信託銀行が発行するステーブルコインを含む先物証拠金ルールを拡大し、これらの資産を対象にした規制を強化しました。

• CFTCは、GENIUS法の規則に基づき、国立信託銀行に対するステーブルコインの適格性を拡大し、先物の担保アクセスを強化。

• 信託銀行発行のステーブルコインは、米国の規制された先物市場において、ビットコインやイーサリアムとともに証拠金として認められる。

• 更新されたCFTCのガイダンスは、発行者の不均衡を排除し、適合したドルステーブルコインの機関投資家による利用を支援。

商品先物取引委員会（CFTC）は、デジタル資産に関するガイダンスを連邦のステーブルコイン法に合わせて改訂しました。委員会は、Staff Letter 25-40を改訂し、GENIUS法の要件を反映させました。

🏦CFTC、ステーブルコインの基準を全国信託銀行も含むように更新

商品先物取引委員会は、Staff Letter 25-40を再発行し、全国信託銀行が支払いステーブルコインを発行できることを正式に認めました。

この動きは、彼らがもともと除外されるべきではなかったことを明確にし、範囲を拡大しています… pic.twitter.com/3mE34QGdyJ

— AYYILDIZ3253 (@AYYILDIZ3253) 2026年2月8日

その結果、全国信託銀行は支払いステーブルコインの発行者として適格となりました。今回の更新は、これらの連邦認可機関を意図せず除外していた以前のガイダンスを修正したものです。

CFTC、ステーブルコイン規則を連邦法に整合させる

改訂されたスタッフレターは、CFTCの監督下における支払いステーブルコインの定義を拡大しました。これには、全米50州で運営される全国信託銀行も含まれます。以前の2025年12月のガイダンスでは、適格性は州規制の信託会社に限定されていました。この制限により、連邦認可機関の機関投資家のアクセスが不均一になっていました。

全国信託銀行は、リテールバンキングではなく、保管と資産サービスに重点を置いています。したがって、今回の更新は、規制された金融インフラ内での彼らの確立された役割を認めるものです。この改訂は、2025年7月に成立したGENIUS法に続くもので、その法律は米ドルステーブルコインの全国的基準を設定しました。

GENIUS法に基づくステーブルコイン発行基準

GENIUS法は、完全に裏付けられた支払いステーブルコインのみを許可します。発行者は、現金または短期国債を用いた1対1の準備金を維持しなければなりません。この枠組みは、アルゴリズム型や合成型のステーブルコインモデルを除外しています。これらの設計は、ソフトウェアや取引メカニズムに依存しており、直接的な資産裏付けではありません。

2025年12月、連邦預金保険公社（FDIC）は、補完的な枠組みを提案しました。この提案では、商業銀行が規制された子会社を通じてステーブルコインを発行できるようにしています。FDICの副会長は、イノベーションと規制遵守のバランスを効果的に取るために、暗号通貨銀行のガイドラインをより明確にする必要性を最近訴えました。FDICの監督は、償還ポリシー、準備金の十分性、財務状況を監視します。親銀行と子会社の両方がGENIUS基準を満たす必要があります。

先物証拠金ルール、信託銀行のステーブルコインに拡大

CFTCはまた、先物取引のための暗号資産担保枠組みも拡大しました。全国信託銀行発行のステーブルコインは、受け入れ可能な証拠金として認められるようになりました。この更新により、ビットコインやイーサリアムと並んで位置付けられます。この変更は、暗号関連デリバティブへの機関投資家の参加を促進します。

この改訂は、以前のガイダンスにあった二層構造を排除しました。以前のルールは、CircleやPaxosのような州規制の発行者を優遇していました。全国信託銀行は、連邦認可にもかかわらずアクセスが制限されていました。今回の修正は、適格な発行者間の平等性を確立するものです。

デリバティブパイロットプログラムの監督条件

この証拠金の更新は、CFTCのデリバティブ担保パイロットプログラム内に適用されます。このパイロットは2025年に開始され、規制された先物市場におけるデジタル資産のテストを目的としています。参加する先物委託者は、強化された報告義務を満たす必要があります。定期的にデジタル資産の保有状況を開示しなければなりません。

また、運用の中断やサイバーセキュリティのインシデントも即時に報告する必要があります。これらの管理は、市場の完全性を保護するためのものです。CFTCのマイク・セリッグ委員長は、この更新を競争力向上の目標に結び付けました。業界の参加者であるPlume Networkは、機関投資家向けの決済効率の向上を強調しました。