規制の転換を超えて：Bybit BBU責任者が「兆ドル」規模の機関投資家向け暗号資産の道筋を示す 規制の変化を背景に、Bybitのビジネス・ビルディングユニット（BBU）の責任者は、今後の機関投資家向け暗号資産市場の展望と戦略について詳しく語った。彼は、規制の枠組みが整備されることで、より多くの大口投資家が暗号資産に参入しやすくなると予測している。  *画像の説明：未来の暗号資産市場を見据える専門家たち* 彼の見解によると、今後数年で暗号資産の市場規模は「兆ドル」規模に達する可能性が高いという。これにより、従来の金融システムと暗号資産の融合が進み、より安定した投資環境が整うと期待されている。 ### 主要ポイント - 規制の明確化により、機関投資家の参入が促進される - 「兆ドル」市場の実現に向けた具体的なロードマップ - 暗号資産と伝統的金融の融合による新たな投資機会 この動きは、暗号資産業界にとって大きな追い風となるとともに、投資家の信頼を高める重要なステップとなるだろう。今後も規制動向と市場の動きに注目が集まる。

Yoyee Wang（バイビットのビジネス・ツー・ビジネスユニット責任者）は、米国の規制の明確さだけでは機関投資家による暗号資産の採用は十分でないと主張しています。また、トークン化は実質的な価値を提供する上で障壁に直面していますが、AI（人工知能）や自動化によって、2025年までにトークン化された実世界資産が標準的な担保ツールになると予測しています。

オペレーショナル実行ギャップの解消

2025年の米国規制の転換を受けて、デジタル資産の状況は大きな変革を迎えています。バイビットの新たに任命されたビジネス・ツー・ビジネスユニット（BBU）責任者のYoyee Wangは、「明確なルール」はあくまで土台に過ぎないと示唆しています。最近の議論で、カナダ王立銀行（RBC）の元ベテランは、機関投資家が本当に規模を拡大するためには、業界は法的枠組みを超え、従来の金融（TradFi）の厳格な運用・財務基準を採用すべきだと述べました。

実際、2025年は業界にとって重要な節目となりました。トランプ政権下で、米国は長年の障壁を効果的に解体し、以前銀行のデジタル資産保管を妨げていたSAB 121の撤廃などの措置を取りました。これらの動きにより法的な「霧」は晴れましたが、Wangは二次的な課題として「運用実行ギャップ」が残っていると指摘します。

規制を超えて、彼女は機関投資家には従来の金融市場を模した運用フレームワークが必要だと主張し、標準化されたオンボーディング、信用評価、カウンターパーティリスク管理を、世界最大の資産運用者にとって必須の前提条件としています。

Wangによると、暗号資産の機関投資の次の段階は、ガバナンスの透明性、財務の互換性、中央清算構造の三つの重要な柱によって定義されると考えています。これらの要素は、資本効率と取引能力を大幅に向上させると彼女は信じています。

Wangのリーダーシップの下、バイビットのBBUはすでに店外保管と三者間決済モデルを推進しています。これにより、機関は規制された第三者銀行に資産を保管しつつ、バイビット上でライブの取引信用を維持でき、従来の取引所リスクを排除し、大規模な参加を妨げてきた要因を取り除いています。

「私たちは、デジタル資産と従来資産の境界を設計上取り除くシステムを構築しています」とWangは説明します。「これが『新しい金融プラットフォーム』です—ブロックチェーンをインフラとして扱う、グローバルで常時稼働するエコシステムです。」機関投資家にとって、デジタル資産の統合における「聖杯」は単なる規制承認ではなく、ウォール街と同じくらい効率的に資本を管理できる能力です。しかし、暗号業界は現在、流動性の断片化による巨大な「実行税」に直面しています。

ネッティングクリアリングとクロスマーケット統合の必要性

Wangは、主要取引所が競合プラットフォーム上のユーザーのポジションを認識できない現状を指摘し、つまり一つの取引所でのロングポジションが他の取引所のショートポジションと相殺できないと述べています。この断片化は、リスク管理の制約だけでなく、ストレス管理の懸念もあり、機関投資家がより大きなポジションを取ることを妨げています。オンチェーンの混雑期には、これらの技術的な不確実性が、企業がさまざまな取引所のポジションを効果的に管理するのを難しくしています。

それにもかかわらず、Wangは、トップクラスの暗号取引所がトークン化された株式、商品、外国為替を上場し、TradFiの取引世界に進出することで、中央清算の必要性はさらに緊急になると考えています。彼女は、暗号と従来金融の両方で中央清算を確立することが、次の兆ドルの機関流入を実現する触媒になると主張します。

Bitcoin.com Newsからの実世界資産（RWA）の現状に関する質問に対し、Wangは資本効率の巨大な可能性を示す展望を示しましたが、同時に、技術への執着が買い手や流動性の根本的な必要性を見落とすことに警鐘を鳴らしました。彼女は、より良い担保の有用性、迅速な決済、そしてかつてアクセスできなかった市場へのアクセスが、機関投資のゲームを根本的に変える主要なレバーだと特定しています。

楽観的な見方にもかかわらず、Wangは、多くのプロジェクトがパイロット段階にとどまる理由について率直に語っています。彼女は、資産のトークン化は比較的簡単だが、その資産を運用し、実質的な価値を提供するのははるかに難しいと警告します。多くのTradFiのベテランはトークン化に興奮しますが、トークン化された資産が既存の買い手にとって本当に魅力的かどうか、また新たな買い手層が存在するかどうかを問わないことも指摘しています。

2030年を見据え、WangはAI、トレーディングボット、自律ロボットによって強化された「人間と機関の構造」が支配する、根本的に異なる景観を予測しています。この未来では、トークン化されたRWAが標準的な機関の担保ツールキットの一部となり、主に高い利回りとマージン効率のために利用されると考えています。

FAQ ❓

• 2025年の暗号の変化は何ですか？ SAB 121の撤廃などの米国の改革により、銀行はデジタル資産の保管が可能になった。
• Yoyee Wangは、機関投資家に何が必要だと言っていますか？

規制を超えて、オンボーディング、信用、リスクにおいて従来の金融スタイルの基準が必要です。

• 次の段階を導く柱は何ですか？

ガバナンスの透明性、財務の互換性、中央清算構造。

• BybitのBBUはリスクにどう対処していますか？

店外保管と三者間決済を推進し、取引所リスクを排除しています。