銀価格が新たな史上最高値に向かう可能性がある理由

銀は最近、全ての物語が終わったかのように感じさせるような下落を経験しました。約$121から$60台中盤まで下落するチャートはひどく見え、最初の反応は通常：「はい、強気市場は終わった」となるでしょう。

しかし、Xのアナリストであるカレル・メルクスは、全く異なる見方をしています。彼の見解は、これは銀の上昇の終わりではなかったというものです。これは商品市場で常に起こること、つまり次の動きの前に最も弱い手を振るい落とす行為だったのです。そして彼が正しければ、銀はここからはるかに大きな動きの準備をしている可能性があります。

• これはレバレッジの一掃であり、需要の崩壊ではない
• オープンインタレストの減少は実は健全な兆候
• 物理市場は依然としてストレスを示している
• なぜ銀の次の動きははるかに大きくなる可能性があるのか

これはレバレッジの一掃であり、需要の崩壊ではない

メルクスは、今回のクラッシュは人々が突然物理的な銀に興味を失ったことによるものではないと主張します。むしろ、先物市場が無謀なレバレッジで過負荷になったことが原因です。

COMEXでは、一部のトレーダーがほとんど自己資金を使わずに銀の全ポジションをコントロールしており、ほぼ数セントを出し、残りを借りている状態でした。それは穏やかな状況では問題ありません。

しかし、ボラティリティが高まり、マージン要件が跳ね上がると、そのポジションは維持できなくなります。トレーダーはマージンコールを受け、強制売却が始まり、清算が積み重なり、価格はさらに下落します。メルクスの見解では、これは銀の「崩壊」ではなく、紙のレバレッジが一掃された結果だということです。

次のドル崩壊は始まった—そして銀は10年の取引になる可能性も_**

オープンインタレストの減少は実は健全な兆候

彼が指摘する興味深いポイントの一つは、オープンインタレストについてです。メルクスは、銀が約$50付近で取引されていたとき、未決済の先物契約が約17万6千に達していたことを指摘し、その数字は現在13万7千に近づいていると述べています。

これは大きな意味を持ちます。なぜなら、多くの投機的過剰がすでに解消されていることを示しているからです。

その泡が消えると、市場はより強い手に握られ、次の動きに対する強制売却圧力が減少します。言い換えれば、リセットは実際には強気材料となる可能性があります。

物理市場は依然としてストレスを示している

先物市場は一つの側面ですが、メルクスはその下にある実物の銀の状況こそが本当のストーリーだと指摘します。彼は、世界最大の物理取引拠点であるロンドンのリースレートが約4.5%に達していることを強調しています。

通常、短期の銀貸出金利はゼロ付近を推移します。1%以上はすでにストレスの兆候です。4.5%は明確なメッセージを伝えています：供給が逼迫しているということです。

また、極端なバックワーデーションも指摘しています。これは、買い手が将来ではなく今すぐに銀を手に入れるためにより多く支払う意欲を示すもので、貯蔵可能な金属では異例です。これは通常、産業用途や加工業者が即時供給を必要としているサインです。

なぜ銀の次の動きははるかに大きくなる可能性があるのか

メルクスの核心的な主張は、市場の構造が変わったということです。クラッシュの原因となったレバレッジはほとんど洗い流されましたが、物理的な逼迫はどこにもなくなっていません。

COMEXや上海の在庫は依然として減少しています。中国は輸出許可を引き締めており、米国は銀を重要鉱物リストに追加しています。これは長期的な崩壊につながるような背景ではありません。

メルクスは、銀が約70ドル付近で高値の安値を形成できれば、それが新たな底値となり、次の上昇の土台になる可能性があると考えています。

銀のクラッシュは多くの人々を怖がらせました。それはショックアウトの目的です。しかし、メルクスの意見は、これはファンダメンタルズの崩壊ではなく、レバレッジの崩壊だったということです。

投機筋が追い出され、オープンインタレストが減少し、在庫が逼迫し、実物需要が依然として圧力をかけている今、銀は再び新高値が現実的になるような環境に入っている可能性があります。