Kindrill、会計リスクや業績への影響により株価が50％急落し、市場は大混乱に陥っています。

米国ITインフラサービス企業Kyndril（KD）の株価は、寄り付き初期に50％超急落しました。会計の透明性に関する内部調査の正式な開始、最高財務責任者（CFO）の交代、業績見通しの下方修正など、複数のネガティブ要因が集中して発生し、投資家の心理に直接的な打撃を与えています。

IBMからインフラ部門を分離し、独立運営しているKyndrilは、最近、米国証券取引委員会（SEC）の自主的資料請求に基づき、内部会計管理とキャッシュマネジメントの実践について全面的な監査を行っており、2025年度第4四半期（2025年3月期）の業績報告の提出を遅らせると発表しました。同社は、複数の会計年度に重大な内部統制の欠陥が存在し、また、前の監査法人であるプワ永永道（PwC）による2025年度の監査意見も信頼できなくなっていると警告しています。

Kyndrilは、今回の会計監査による財務諸表の修正の可能性は低いと述べていますが、不確実性がネガティブな影響を及ぼしています。さらに、CFOのデイビッド・ヴァイシュナと上級法務責任者のエドワード・シボルトが同時に辞任し、臨時にハッシュ・チュグとマーク・リンクスが引き継いでいます。

業績見通しも大幅に下方修正されました。同社は、2026年3月までの本年度の売上高が、従来の1％増から2-3％減少に転じると予測し、税引前利益も7億2500万ドル（約1兆400億円）から最大6億ドル（約8600億円）に縮小すると見込んでいます。フリーキャッシュフローも、当初予測の半分程度に修正され、3億2500万ドルから3億7500万ドル（約468億円から540億円）となっています。

前四半期の業績も予想を下回りました。Kyndrilの売上高は38億6000万ドル（約5.56兆円）で、前年同期比3％増加しましたが、為替影響を除くとほぼ横ばいです。1株当たり利益は52セントで、ウォール街の予想60セントを下回りました。ただし、大規模顧客関連の売上は前年比58％増の5億ドル（約7200億円）を突破しています。

CEOのマーティン・シュロートは、売上の伸び悩みを、販売の遅延、AIによるビジネスの複雑化、IBMの技術消費モデルの変化、従業員の流動性低下による人件費の増加に起因すると述べています。特に、IBM技術を基盤とした顧客ニーズの変化により、サービス契約の規模が縮小し、四半期の売上成長の潜在性が約3.5％減少したと指摘しています。KyndrilのIBMに関する年間支出は、独立以来、40億ドル（約5.76兆円）から約20億ドル（約2.88兆円）に半減しています。

コンサルティング事業は前年比20％増加し、事業比率は25％に上昇しましたが、内部目標には届いていません。同社は、AIやデータ主権に関する顧客の課題が複雑化し、長期契約獲得の障壁となっていると説明しています。

市場の反応は厳しいものとなっています。JPモルガンは、Kyndrilの投資評価を「買い」から「売り」に引き下げ、目標株価も従来の40ドルから16ドルに大幅に下方修正しました。オーブンハイマーも評価を「市場平均を上回る」から「市場平均並み」に引き下げ、目標株価も撤回しています。

同社の長期戦略は引き続き進行中です。シュロートCEOは、自動化インフラプラットフォーム「Kyndril Bridge」やAI機能、プライベートクラウドの構築などのコア投資課題を推進しつつ、コスト構造の再編も行うと述べています。彼は、2028年までの中長期的な目標に変更はないと強調しています。