アルファベット、$20B のために債券市場に参入、マイケル・バリーが「モトローラ・モーメント」を警告

アルファベットは、期待を大きく上回る200億ドルの米国債を販売し、ハイパースケーラーが記録的な借入を加速させて巨大な人工知能（AI）主導の資本支出を資金調達していることを示しました。

AI投資爆発

絶対的な自信か、必死の軍拡競争を示す動きとして、グーグルの親会社であるアルファベット（GOOGL）は、2月9日に米国のハイグレード債市場から驚異的な200億ドルを調達しました。この販売は、当初の150億ドルの予想を大きく上回る投資家の需要により、より広範な「ハイパースケーラー」借入ブームの一環として行われており、アナリストはこれが信用市場の根本的な変革をもたらしていると指摘しています。

しかし、真の衝撃は金額ではなく、期間にありました。フィナンシャル・タイムズの報告によると、アルファベットは月曜日の発表前に、100年債を含む初のポンド建て発行を検討していたとのことです。実現すれば、これは1990年代後半以来のテック大手によるこのような動きとなり、資本を2126年まで固定します。

ビッグシックスのハイパースケーラー—アマゾン、アルファベット、メタ、マイクロソフト、オラクル、アップル—は、市場のベテランが「史上最大級の資本支出サイクルの一つ」と評するものに巻き込まれています。彼らは今年、5000億ドルから6500億ドルを支出し、借入額は最大4000億ドルに達すると予測されており、2025年の1210億ドルから増加しています。

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ロイターの報告によると、米国企業の債券発行総額は2026年に史上最高の2兆4600億ドルに達すると予測されており、前年から11.8％増加しています。

「AIは、1年前には想像もできなかった新たな資金源を掘り起こしています」と、Credcoreの共同創設者カーティク・ナンディアルは述べています。「2025年前半の価格設定やリスクモデルはすでに通用しなくなっています。」

一方、100年債の話題はソーシャルメディアや金融フォーラムで火種となり、畏敬と強い懐疑の間で意見が分かれています。X（旧Twitter）では、「ビッグショート」の投資家マイケル・バーリーがこの動きを市場のピークの兆候と指摘しました。彼は、1997年のモトローラの100年債発行と比較し、その年に同社は歴史的なピークを迎えた後、長期的な衰退に向かったと述べています。「自信はしばしば、これからのつまずきを隠すことがある」と彼はフォロワーに冗談交じりに語りました。

Redditでは、ユーザーたちが100年以上続くテック企業の存続性について疑問を投げかけています。あるトップコメントは、「100年間もテック企業にお金を貸すのは、AIがGoogleを電話帳のように破壊しないという賭けだ」と述べています。一方、専門家の中には、この債券は英国の年金基金や保険会社の「構造的な需要」に応えるものであり、超長期の資産を必要とする彼らの負債にマッチさせるための巧妙な戦略だと評価する声もあります。

よくある質問 ❓

• なぜアルファベットは200億ドルの債券を発行したのですか？ AI主導の記録的な需要の中でハイパースケーラーの資本支出を資金調達するためです。
• この取引の特徴は何ですか？ アルファベットが検討している100年ポンド債は、テック史上稀なケースです。
• ハイパースケーラーの借入ブームはどれくらい大きいのですか？ ビッグシックスは2026年に最大4000億ドルを借り入れる可能性があり、信用市場を再形成しています。
• なぜ英国で100年債が重要なのですか？ 年金基金の負債に合わせて超長期資産を確保する必要があるためです。