Robinhood Cryptoの収益は第4四半期に38％減少するも、レイヤー2ブロックチェーンが稼働開始

ロビンフッド・マーケッツは2026年2月9日に第4四半期の決算を発表し、暗号通貨取引収益が前年同期比38％減少したことを明らかにしました。

この減少は、小売向け暗号市場の冷え込みを示していますが、同時にプラットフォーム全体の過去最高の収益と、ロビンフッドチェーンのパブリックテストネットの戦略的立ち上げと対比されています。同社は意図的にモデルをシフトさせており、変動の激しい暗号取引手数料への依存を減らし、サブスクリプション、利息収入、トークン化資産のための基盤となるブロックチェーンインフラへと拡大しています。この短期的な暗号弱気と長期的なブロックチェーン志向の二重の物語が、ロビンフッドの現在の移行段階を特徴付けています。

ロビンフッドの2026年第4四半期決算：暗号の鈍化に焦点

ロビンフッドの最新の決算報告は、二つの現実の物語を伝えています。同社は総純収益が過去最高の12億8000万ドル、前年比27％増を記録しましたが、投資家は重要な弱点、すなわち暗号通貨に注目しました。HOOD株はアフターアワーズ取引で約8％下落し、暗号取引収益の前年比38％減少に対する市場の懸念を反映しています。四半期の暗号取引収益は2億2100万ドルにとどまりました。

この弱さは、他の取引セグメントのパフォーマンスと対照的です。オプション取引の収益は41％増の3億1400万ドル、株式取引の収益は54％増の9400万ドルに達しました。暗号収益の減少は、2025年第3四半期の2億6800万ドルからの逐次的な鈍化も示しています。この乖離は、かつて小売暗号熱に密接に結びついていたロビンフッドの運命が、製品ラインの拡大によりより複雑になりつつあることを示しています。

取引量を詳しく見ると、重要な詳細が浮かび上がります。第4四半期の暗号の総名目取引高は820億ドルとかなりの規模でしたが、その大部分は2025年中にロビンフッドが買収したヨーロッパの取引所Bitstampからのものでした。これを除外すると、ロビンフッドのコアアプリの取引量は前年同期比52％減少しており、米国の主要な小売ユーザーベースの関心が冷めていることを明確に示しています。

ロビンフッドの第4四半期決算の主要財務指標

• 総純収益： 12億8000万ドル、前年比27％増
• 暗号取引収益： 2億2100万ドル、前年比38％減
• オプション収益： 3億1400万ドル、前年比41％増
• 株式収益： 9400万ドル、前年比54％増
• 純金利収益： 4億1100万ドル、前年比39％増
• ロビンフッドゴールド会員数： 420万人、過去最高
• プラットフォーム総資産： 3兆2400億ドル、前年比68％増

暗号取引を超えたロビンフッドの多角的成長エンジン

ロビンフッドの決算の物語は、単なる暗号の衰退だけではありません。より安定し多様化した金融エコシステムを構築していることも明らかです。最も顕著な強みは、純金利収益の39％増の4億1100万ドルで、利息収益資産や証券貸付の成長によるものです。この収益源は変動が少なく、安定した基盤を提供します。

さらに、同社のサブスクリプションサービスであるロビンフッドゴールドは、非常に成功しています。加入者数は前年比58％増の420万人に達し、継続的な収益モデルを形成し、投資家から高く評価されています。ユーザーの成長も堅調で、資金提供済み顧客は7％増の2700万人、プラットフォームの総資産は68％増の3兆2400億ドルに膨らみました。これは預金、買収、市場の評価上昇によるものです。

このシフトは、成熟したビジネス戦略を示しています。CEOのヴラッド・テネフは、投機的取引の依存から脱却し、包括的な金融プラットフォームへと舵を切っています。予測市場、退職口座（IRA）、強化された銀行サービスなどの新製品も注目を集めています。この多角化は、暗号市場の循環性に対応し、単なる取引を超えた顧客関係の構築を目指すものです。

戦略的ピボット：ロビンフッドチェーンによる取引所からインフラへ

決算発表と同時に、ロビンフッドは今後の方向性を示す重要な発表を行いました。それは、ロビンフッドチェーンのパブリックテストネットの立ち上げです。これは単なるイーサリアムのレイヤー2スケーリングネットワークではなく、同社の最も野心的なビジョンの技術的基盤です。ロビンフッド・クリプトのSVP兼GMのヨハン・ケルブラットは、「これは単なるスケーリングのためではなく、実際にシステムの再構築にこの基盤技術を使っている」と強調しました。

ロビンフッドチェーンの主要用途は、トークン化資産、特に株式トークンの取引です。8か月前、ロビンフッドはヨーロッパで株式トークンを導入し、米国株式への合成エクスポージャーを提供しました。チェーンはこれを大規模に促進し、24時間取引やブロックチェーンベースの決済などの機能を可能にします。ケルブラットは、「できるだけ多くの法域に株式トークンのアクセスを拡大したい」と述べ、規制の明確化を待っています。

OPスタック（コインベースが使用）やアービトラムが支配するLayer-2の競争の中で、ロビンフッドは戦略的な道を選びました。アービトラムの技術をモデルにしており、開発者に優しい環境とイーサリアム互換性を持つことが特徴です。オフチェーン・ラボズの共同創設者兼CEOのスティーブン・ゴールドフェダーは、「ロビンフッドチェーンは次のトークン化の章を実現するのに適している」と支持しています。

市場への影響とロビンフッドの今後の展望

暗号収益の減少に対する市場のネガティブな反応は理解できますが、短絡的かもしれません。これはロビンフッドを暗号取引アプリとみなす従来の見方を反映しています。より重要なのは、同社の戦略的再編です。Bitstampの買収はコアアプリの暗号取引量を希薄化させましたが、国際的および機関投資家向けの展開を可能にし、米国の小売サイクルの影響を緩和しています。

ロビンフッドチェーンの開発は、伝統的金融とブロックチェーンの融合に対する長期的な賭けです。米国のトークン化証券に関する規制はまだ進化中ですが、SECはガイダンスを策定しています。ロビンフッドは先行してインフラを構築し、トークン化資産経済の未来において重要な役割を果たそうとしています。これは、シタデル・セキュリティーズやDTCCなどの巨大企業と直接競合する動きです。

投資家や暗号業界にとって、重要なポイントは明白です。ロビンフッドは必要な移行を進めています。小売暗号投機からの収益の時代は終わりを迎え、サブスクリプション、利息、基盤となる金融インフラに基づくより複雑で価値のあるモデルへと変わっています。このピボットの成功は、リテール基盤を維持しつつ、開発者を引きつけ、規制環境を乗り越えることにかかっています。2026年のロードマップ、特にメインネットのロビンフッドチェーンの立ち上げは、この戦略の最終試験となるでしょう。