ロビンフッドに期待！105％の上昇余地あり！バーンスタイン：暗号市場のパニックは短期的な現象に過ぎない

アメリカのオンライン証券会社ロビンフッド（NASDAQ: HOOD）は、決算発表後に株価が一時大きく下落し、市場の焦点は第4四半期の暗号通貨収益が前年同期比38％減少したことに集中した。しかし、調査・ブローカー機関のバーンスタイン（Bernstein）は、この弱気反応は「一時的な暗号通貨市場の恐慌」を反映したものであり、過度に解釈する必要はないとし、目標株価を160ドルに再設定した。これは、水曜日の終値から約105％の上昇余地があることを意味している。

ロビンフッドは水曜日の終値を78ドルで終え、日中の安値74.25ドルから回復したが、今年に入ってからは約32％の下落を記録している。

市場の動揺を引き起こした主な要因は、収益構造の不一致にある。ロビンフッドの第4四半期の総純収益は前年同期比27％増の記録的な128億ドルとなったが、これはオプション取引や株式取引の成長によるものだ。一方、暗号通貨取引の収益は38％減少し、2.21億ドルとなり、明らかな対比を示している。

さらに詳しく見ると、ロビンフッドの暗号通貨収益の減少は、コアアプリの取引量が52％減少したことと密接に関連している。これは、プラットフォームが個人投資家の短期取引熱潮への依存を徐々に減らし、サブスクリプション（例：Gold会員）や利息収入など多様な収益源にシフトしていることを反映している。

水曜日に顧客向けに配布されたレポートでは、Gautam Chhugani率いるバーンスタインの分析チームは、暗号通貨取引活動の鈍化による収益の軟化は「予想通り」であると指摘し、ロビンフッドの株価はすでに底近くにあるとし、今から弱気になるのは無意味だと述べている。

バーンスタインは、暗号通貨市場の動揺にもかかわらず、ロビンフッドの主要な運営指標は依然として堅調であるとし、入金口座数、Goldサブスクリプション会員、Goldクレジットカード利用者はすべて過去最高を記録し、退職金資産規模も倍増して2650億ドルに達していると述べている。

また、2025年末に開始予定のロビンフッドバンキングサービスは、すでに2万5千人以上の入金顧客を引き付け、預金残高は4億ドルを超えている。

アナリストはさらに、ロビンフッドの予測市場事業が好調を維持しており、同社の新たな収益源となっていると指摘している。取引収益の約14％、総収益の約8％を占めている。第4四半期には85億件の契約を取引し、市場の予想を大きく上回った。2026年初から現在までに40億件の取引が行われており、年間270億ドルの予測目標に向けて着実に進んでいる。

また、ロビンフッドは2026年中旬に、量的取引の巨頭サスケハナ（Susquehanna）と提携した予測市場の資産運用企業「Rothera」を立ち上げる予定であり、これが同社のより広範な情報・資本市場エコシステムへの転換を促進する鍵となる見込みだ。

将来展望として、ロビンフッドは家庭の資産管理、プライベートマーケット、資産のトークン化に注力し、火曜日にはイーサリアムLayer2ネットワーク「ロビンフッドチェーン」のパブリックテストネットを開始したことを発表した。今後はトークン化資産の実験を支援し、今年後半にはメインネットの立ち上げを計画している。