2月13日、著名な暗号分析家のマシュー・ハイランドは、2020年のブルマーケット前に現れた重要な構造的シグナルが再び形成されつつあると指摘した。それはビットコインの市場占有率が弱まり、アルトコインの支配率が継続的に上昇しているというものだ。この変化は長期的なトレーダーにとって馴染み深いものであり、多くの場合、資金が単一資産からより広範な暗号市場へと移動し始めていることを示している。
歴史を振り返ると、2018年と2022年には、アルトコインとビットコインの市場占有率が同時に低下し、いずれも全体的な弱気相場の局面だった。資金の流出と流動性の縮小が見られた。しかし、2019年末には状況に変化が訪れた。ビットコインの価格が弱含む一方で、アルトコインのシェアは緩やかに回復し始めた。これは即座に大きな上昇をもたらしたわけではなかったが、その後の2020年から2021年にかけての大幅な上昇の土台となった。現在、同様の構造が再び現れている。
2025年10月10日以降、市場の関係性は明らかに逆転している。ビットコインは高値圏から大きく下落した一方で、アルトコインの市場占有率は着実に上昇している。現在のビットコインの市場占有率は約56.5％であり、以前の下落後の水準を下回っており、資金が徐々に分散しつつあることを示している。この変化は短期的な好材料ではないかもしれないが、市場のローテーションの兆候と見なされることが多い。
構造的観点から見ると、アルトコインの市場占有率の上昇は、投資家が資産配分を再調整していることに起因することが多い。資金はまず時価総額の大きい主流プロジェクトに流入し、その後、異なるセクターへと拡大し、最終的にはより投機的な対象へと向かう。この過程はゆっくりと進行し、見落とされがちだが、市場の重要な準備段階である。
もちろん、今回のサイクルは2020年とは完全に一致しない。ETF資金の流入、規制環境、マクロ経済の流動性など、市場のリズムを変える要素は多い。しかし、構造の乖離自体は依然として重要な手掛かりと見なされている。ハイランドは、「2020年前夜の市場フレームワークが再び戻りつつある」と述べており、これは新たなアルトコインの上昇局面の土壌が形成されつつあることを示唆している。
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