ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、ビットコインが「デジタルゴールド」としての呼び名が徐々に消えつつあり、その価格が金のように安定した資産ではなく、より変動性の高いソフトウェア株に反映されていると指摘しています。しかし、最近の資金流入を見ると、ソフトウェア株ETFには大規模な押し目買いが入っている一方で、同時期のビットコインETFには純流出が見られます。今後、ビットコインはソフトウェア株の安定化に伴い再び上昇に転じるのでしょうか。
ビットコインの動きは金と同期せず、ソフトウェア株に似ている
ビットコインETFのIBIT（下図オレンジ線）、ソフトウェア株ETF（下図青線）、金ETF（下図黄線）の動きを分析すると、2025年8月以降、金は49％上昇した一方、ソフトウェア株は23％下落、ビットコインは49％下落しています。これにより、ビットコインの動きは金と同期せず、むしろソフトウェア株により近いことがわかります。
ビットコインはデジタルゴールドではなく、リスク資産
セイファートは、ビットコインと金のさまざまな特徴と性質を分析しています。ビットコインの金に対する優位点には、分割の容易さ、ネットワークを通じた持ち運びやすさ、プログラマブル性がありますが、その5年のボラティリティは62％に達し、金の15％を大きく上回っています。これは、現在の市場下落時に高リスクなテクノロジーの代替品としての役割を支持しています。
ソフトウェア株への資金流入が再開、ビットコインはどうなる？
しかし、最近の資金流入を見ると、ソフトウェア株ETFには大量の押し目買いが入りましたが、同時期のビットコインETFには純流出が見られます。今後、ビットコインはソフトウェア株の安定化に伴い再び上昇に転じるのでしょうか。セイファートは明確な答えを示していません。
伝統的金融の介入後、ビットコインは各種マクロ経済や資産クラスとの関係がより密接になっていますが、流動性は依然として大きな課題です。ビットコインが下落を盤で代替し、相場の反転を見せるには、市場のセンチメントと流動性の再上昇を待つ必要があり、長期的な検証が求められます。
（ビットコインの調整が流動性危機を引き起こし、CMEが運営するBlockFillsの出金停止によりパニックが拡大）
この記事は、「デジタルゴールド神話に別れを告げる：ビットコインはいつソフトウェア株の下げ止まりとともに反発するのか？」と題され、最初に「鏈新聞 ABMedia」に掲載されました。
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