フィリピンのデジタルバンクMaya、最大$1B IPOを目指し米国市場に進出

概要

• マヤは最大10億ドルの米国上場を模索していると報じられている。
• 同社はライセンスを持つデジタルバンクとアプリ内暗号通貨取引サービスを運営している。
• 観測筋は、投資家が銀行の基本的な財務状況と暗号規制の両面をバランスさせると見ている。

フィリピンのデジタルバンクで、規制された暗号取引部門を含むプラットフォームを持つマヤは、最大10億ドルの米国上場を検討していると報じられている。
同社は現在、アドバイザーと協力してこの取引を進めていると、月曜日のブルームバーグの報告は伝えている。
米国の市場は、より深い資本プールへのアクセスや、地域の取引所で近年大規模なテクノロジー企業の上場が限定的であることを背景に、より多くの機関投資家層を取り込む可能性がある。
マヤは、フィリピン中央銀行（Bangko Sentral ng Pilipinas）のデジタルバンキングライセンスの下で運営されており、預金口座、消費者ローン、決済、加盟店サービスをアプリを通じて提供している。

コアバンキングサービスに加え、マヤは規制された仮想資産サービス提供者の枠組みの下でアプリ内暗号通貨取引を提供している。同社は、暗号セグメントが全体のビジネスにどれだけの収益や取引量をもたらしているかについて公表していない。
マヤのデジタルウォレットとバンキングアプリの利用者からは、暗号取引の実行時に断続的な困難が報告されており、一部の利用者は、価格急騰時に「買い」や「売り」のボタンが無効になり、「グレイアウト」されると主張している。
Decryptからのコメント要請には、マヤは直ちに応答しなかった。

短時間で二桁の上昇を示した資産は「一時的に利用不可」と表示され、よりボラティリティの低い暗号通貨は引き続き取引可能であったと、関係者から共有されたスクリーンショットや証言は示している。
これらの問題により、必要なときにポジションに入ったり退出したりできないといった苦情が寄せられている。
この動きは、米国におけるテクノロジーおよびフィンテックのIPOの再開の兆しの中で行われているが、投資家の監視は依然として厳しい。
米国のIPO活動は2025年に回復の兆しを見せ、202件の上場が約440億ドルを調達し、4年ぶりの高水準となったと、レナサンス・キャピタルのデータは示している。
世界的には、昨年は1,293件のIPOが約1710億ドルを調達し、前年同期比39％増となった。米国市場は、2026年に向けての回復に重要な役割を果たしている。

現地の見方
地元の観測筋は、報道されたIPOがタイミング、ガバナンス、米国投資家が暗号露出のあるフィリピンのデジタルバンクをどう評価するかについて疑問を投げかけている。
米国上場は「可能だが、タイミングは、まだ選択的な市場で安定した銀行品質の収益ストーリーを提示できるかどうかにかかっている」と、マニラ拠点のMLaw Officeのパートナー、ナサン・マラシガンはDecryptに語った。
現時点では、投資家は「純粋な成長ポテンシャルよりも、予測可能性や明確な収益性の軌道、規律あるリスク管理とガバナンスを評価している」とマラシガンは述べ、タイミングは「銀行の基本的な財務状況が堅固で、暗号の要素が明確に制御され、マヤのコアストーリーを妨げない場合には良い結果をもたらす可能性がある」と付け加えた。
暗号セグメントは、そのガバナンスと開示の仕方次第で、IPOの支援にも妨げにもなり得ると、マラシガンは述べた。

暗号が収益や成長の重要な源泉となる場合、「投資家はより慎重になるだろう。なぜなら、暗号は高いボラティリティと厳しい規制の注目を集める可能性があるからだ」と彼は言う。
マヤの報告された米国IPOは、「純粋に資本市場の裁定機会」と、暗号資産を支援するベンチャーキャピタル企業Sora Venturesのリサーチャー、パオロ・リシングはDecryptに語った。
「米国上場は、マヤの資金調達と流動性の問題を解決できるが、より重要な課題は、フィリピンでスケーラブルでリスクを意識した金融インフラを構築することにある」と彼は述べ、さらに「採用は現在、金融リテラシーや規制能力を上回っている」と付け加えた。
それでも、米国の投資家は「マヤだけを評価することはほとんどなく」、むしろ、フィリピンを同業他社と比較する国別・地域別の視点をより重視するようになるだろうと、彼は説明した。
「今後2年間の暗号の中心テーマはデジタル決済になるだろう。製品、インフラ、規制を整合させた上手なIPOは、地域で最も信頼できるオンランプを確立する可能性がある」と彼は付け加えた。