- 「キャリーはどこに？」
- パニックよりも悪い
暗号市場は現在、デリバティブセクターからの新しいデータによると、深刻な無関心状態に陥っている。著名な市場アナリストのデイビッド・ロウアントは、ビットコイン先物のプレミアムの崩壊を、投機的な欲求が完全に消え去った証拠として指摘している。
ロウアントはXの投稿で、機関投資家のレバレッジ需要の重要な指標であるCMEビットコインベーシスに言及し、「キャリー」トレードがほとんど消滅していることを示した。
「キャリーはどこに？」
「ベーシス」とは、ビットコイン先物契約の価格と現物市場の価格との差を指す。健全で強気な市場では、先物はプレミアム（コンタンゴ）で取引され、トレーダーはレバレッジのために支払う。
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暗号市場の無関心はデリバティブの低需要によって確認された
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現在、そのプレミアムは急速に圧縮されている。
「キャリーはどこに？ CME BTCベーシスは今の市場無関心の良い指標だ」とロウアントは書いた。「常続満期ベーシスは、2023年10月以来見られなかったレベルまで曲線全体で圧縮している。」
パニックよりも悪い
ロウアントの分析は、驚くべき現実を明らかにしている：市場は、過去2年間の最も混乱した市場崩壊時よりも、上昇レバレッジに対する需要が少なくなっている。
トレーダーは、2025年4月の「リベレーションデイのフラッシュ」や2024年中頃の「ドイツ/JPYの巻き戻し」時よりも、レバレッジ需要を低く見積もっている。
これは、市場が恐怖を超え、深い無関心に落ち着いたことを示している。投資家はパニック売りはしていないが、積極的に買いもしておらず、デリバティブ市場は2023年後半の静かな蓄積期以来見られなかった「フラットライン」のシグナルを示している。
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