高性能チェーン + レイヤー3：スケーラブルなオンチェーンデリバティブの勝利の方程式は？

ハードコアな暗号通貨信者は、分散型の資金がいずれ底を打ち、法定通貨や従来のインフラを置き換える新しいモデルに到達すると確信し続けている。それは、今日のグローバル金融を支えるシステムよりもアクセスしやすく、透明性が高く、より身近なものとなるだろう。

私たちの多くは、その考えに対して嘲笑し、空想的な夢だと一蹴している。暗号通貨は自己管理や国境を越えた送金の面で明確な優位性を持つ一方で、金融の聖杯は常に手の届かないところにあった。ブロックチェーンは、世界の金融経済の背骨である機関投資家向けのデリバティブ取引を支える能力を持っていなかったのだ。だが、今は違う。

大量取引と低遅延を求められるデリバティブの技術的要求は、従来のレイヤー1（Layer-1）ブロックチェーンの根本的な制約を露呈させた。しかし、暗号通貨は何度も革新の母体であることを証明してきた。SeiやMonadのような高性能な新世代のレイヤー1（L1）と、Orbsのような堅牢なレイヤー3（L3）スケーリングソリューションの登場により、ついにブロックチェーンがオンチェーンのデリバティブを解き放つための決定的な方程式が実現しつつある。

オンチェーンデリバティブの複雑さ

デリバティブとは、先物、オプション、永久契約などのより高度な取引市場を指し、従来のブロックチェーンに大きな負荷をかける。単純なスポット取引と異なり、デリバティブ市場は証拠金の迅速な更新、絶え間ない清算チェック、瞬時の注文板マッチングを要求する。シーケンシャル処理を前提とした従来のL1は、この負荷に耐えられず、すぐに崩壊してしまう。

最初の問題はスケールだ。最も初期のL1ブロックチェーンは、デリバティブに必要な取引量を支えることができず、秒間数トランザクション（TPS）に制限されていた。しかし、ピーク時には数千TPSを叩き出す高容量の永久契約プロトコルも存在し、その結果、慢性的なネットワークの渋滞が生じる。

次の問題は遅延だ。デリバティブではミリ秒単位の遅れが重要であり、取引の検証と確定は1秒以内に完了しなければならない。しかし、L1はこの遅延を達成するのに苦労し、遅い実行、スリッページ、トレーダーの迅速な反応が妨げられる。三つ目は流動性の問題だ。デリバティブ市場が効率的に機能するには、非常に深い注文板と巨大な流動性が不可欠だが、DEXが孤立して運用されると、流動性が分散し、十分な資金効率を確保できなくなる。

並列処理によるL1の再考

これらの制約に対する認識の高まりは、スケーラビリティを向上させ、デリバティブ市場を容易に扱える新世代のブロックチェーンの登場を促した。革新的なポイントは、シーケンシャル処理から並列実行へと移行することにある。

Seiは、並列処理の先駆者の一つだ。取引を一つずつ順次処理するのではなく、同時に処理することで、従来のチェーンの根本的なボトルネックを排除した。これにより、Seiのスケーラビリティは飛躍的に向上し、遅延も低減され、複雑な金融商品に必要なスループットを実現している。そのアーキテクチャは、DEXプラットフォームや高速取引アプリケーションに最適化されている。

Monadは、並列性をさらに一歩進め、マルチプルなアプローチで最大10,000TPSを目指す。並列実行エンジンに加え、Monadは新たなMonadBFTコンセンサスメカニズムを採用し、取引の順序付けと実行を分離している。これにより、バリデーターは取引のシーケンスに合意した上で実行でき、並列処理の効率性が向上する。さらに、Monadは非同期操作に最適化されたMonadDBという専用データベースを使用し、高頻度の更新に必要な状態管理を実現している。

これらの革新により、SeiとMonadはオンチェーンデリバティブに必要な高速・低遅延の基盤に一歩近づいた。次の段階として、複雑な注文タイプや決済を処理できる専用のレイヤー3インフラに目を向けている。これにより、資本効率やリスク管理も向上する。

高速スループットの拡大

レイヤー3（L3）プロトコルのOrbsは、SeiやMonadの機能拡張において重要な役割を果たすアプリケーション中心の機能を提供している。その分散型サービスは、取引体験を効率化しつつ、ブロックチェーンユーザーにとって不可欠な非中央集権性を維持している。

1：SeiのGryps上でのOrbs

Orbsは、Grypsプロトコルを通じてSeiと連携し、より効率的で高スループットな取引プラットフォームを構築している。OrbsのL3サービスは、自動清算やリスク管理、オラクル統合などの複雑なロジックをサポートし、Seiのネットワークからリソース集約的な計算を切り離し、分散型の別層に委ねることを可能にしている。これにより、Seiは証拠金の迅速な更新や清算チェック、注文板のマッチングをOrbsに任せ、コアの取引処理に専念できる。

2：MonadのAtlantis

Atlantisの統合により、Monadも同様の機能を獲得し、従来の金融インフラと同等の高速なオンチェーン永久契約をサポートできるようになった。Orbsは、資金調達率計算や動的証拠金更新などの複雑な永久契約メカニズムを管理する分散型調整層として機能し、高頻度の正確な実行を実現している。Monadの高速並列処理と高スループットと相まって、デリバティブ市場の要求に完璧に応える環境を作り出している。

これらの連携により、SeiとMonadは理論上の性能限界に近づき、デリバティブの複雑さをオフロードして高速化を実現している。Orbsはクロスマージン取引やポートフォリオ管理も支援し、L1に負担をかけずに自動化された清算や決済を行う。さらに、注文のマッチングや取引決済を最適化し、事前・事後の計算も担う。

グローバル経済をオンチェーンへ

従来のブロックチェーンは、分散型デリバティブ取引を支えるにはあまりにも重く、専用のインフラ層を採用することで状況は一変する。複雑な金融商品を汎用ブロックチェーンに無理やり載せようとする時代は終わった。

SeiとMonadは、革新的な並列処理技術と特殊なコンセンサスメカニズムでスケーラビリティの課題を突破したが、デリバティブの特殊性がそれだけでは不十分だった。しかし、OrbsのようなL3とのシナジーにより、彼らは最終的に必要な取引量、セキュリティ、機関投資家向けのパフォーマンスを実現しつつ、非中央集権性も犠牲にしない。結果として、Sei、Monad、Orbsは、DeFiがリテール向けを超え、数兆ドル規模のデリバティブ市場に対応し、世界経済を形作るための青写真を描き出した。