タイラー・ウィンクルボス、厳しいジェミニのセンチメントが深まる中でも前向き

暗い背景の中での暗号市場にもかかわらず、ジェミニの共同創設者タイラー・ウィンクルボスは業界に対して頑なに楽観的な姿勢を保っている。公に強気を示す一方で、彼の会社の運命は揺らいでおり、オンチェーンデータはウィンクルボス・キャピタルによるリスクの高い賭けからの着実な撤退を示している。オンチェーンのトラッカーによると、ファミリーオフィスのビットコイン保有量は2025年2月の約23,000 BTCから2026年2月には1万1,000 BTC未満に縮小しており、広範な下落局面の中で慎重な姿勢を浮き彫りにしている。一方、ジェミニはSECの提出書類で2025年の収益見通しをより好調に示し、規制された商品やカストディサービスに事業モデルを再調整しつつも、ユーザー活動の堅調さを示している。この二面性—創業者の自信と厳しい運営環境の締め付け—は、取引所とその広範なエコシステムにとって重要な局面を迎えている。

重要なポイント

ジェミニの経営陣再編が進行中で、同社は主要な経営陣の交代を確認し、キャメロン・ウィンクルボスがCOOが以前担当していた複数の役割を引き継いでいることが8-K報告書で示されている。

オンチェーンのトラッカーによると、ウィンクルボス・キャピタルのBTC残高は2025年2月の約23,000 BTCから2026年2月には1万1,000 BTC未満に急減している。

SECの開示によると、ジェミニの2025年の純収益は1億6500万ドルから1億7500万ドルの見込みで、2024年の1億4100万ドルから増加している。月間取引ユーザー数は約60万人と推定されており、逆風の中でもユーザー活動の指標となっている。

同社は最大25％の人員削減を行い、米国とシンガポールに焦点を絞ることで、英国、EU、オーストラリアから撤退し、運営の効率化を図っている。

ブルームバーグの報告によると、2026年1月時点でジェミニの市場シェアは縮小しており、CFTC規制の予測市場プラットフォームやカストディサービス、その他の規制商品への pivot（方向転換）を示唆している。

暗号市場のセンチメントは依然として低迷しており、マイナーがBTCを売却し、スポットETFが圧力を受け、恐怖指数が高水準にあることから、マクロ経済の逆風が続いていることがうかがえる。

取り上げられたティッカー：$BTC

センチメント：弱気

市場の状況：このセクターは厳しい価格環境と流動性の制約に直面している。BitdeerなどのマイナーはBTCの保有を売却し、米国のスポットビットコインETFは最近資金流出を続けており、センチメント指標は極度の恐怖を示している。これらは、暗号ビジネスにとって困難なマクロ経済と流動性の背景を浮き彫りにしている。

なぜ重要か

ジェミニで起きている一連の出来事—コストの急増、経営陣の交代、規制商品への戦略的ピボット—は、厳しい市場環境の中で暗号プラットフォームがどのように再調整しているかを示す窓口となる。同社の8-K報告書は、キャメロン・ウィンクルボスが一時的な役員として拡大した運営責任を引き受け、主要な財務・法務役割を担う経営陣の大規模な刷新を確認している。この変化は、CFTC規制の予測市場フレームワークやカストディ、クレジットサービスへのピボットを強調しており、より規制された領域に自らを位置付ける業界全体の動きの一環だ。規制の強化と流動性の低下に対応するため、多くの企業が規制された領域に根ざすことを模索している。

資本面では、ウィンクルボス・キャピタルのオンチェーン活動は、タイラー・ウィンクルボスが公に示す楽観主義とは対照的な動きとなっている。ビットコイン（CRYPTO: BTC）の残高縮小は、リスクの再調整と、将来の資金調達や成長計画を制約しかねない財務戦略の見直しを示唆している。約23,000 BTCから11,000 BTC未満への減少は、長期的な下落局面においてリザーブ管理に意図的に取り組んでいることを示し、市場のボラティリティと取引の遅さを背景に、機関投資家が暗号資産のエクスポージャーを再評価している傾向と一致している。

ジェミニのSEC提出書類は、ファンダメンタルズのより前向きな見通しを示している。2025年の純収益は1億6500万ドルから1億7500万ドルと予測され、2024年の1億4100万ドルから増加している。月間取引ユーザー数は約60万人と推定されており、消費者活動の持続と、規制された商品を通じた収益拡大の可能性を示している。ただし、運営費用は前年の3億800万ドルから5億200万ドル〜5億300万ドルに増加する見込みであり、規制に準拠した多角的な商品群を整備するための投資が必要となる。これらのコスト増は、成長とコンプライアンスコストのバランスを取る難しさを浮き彫りにしている。

市場の背景は、同社のピボットが注目される理由を説明している。ブルームバーグの報告によると、ジェミニのスポット市場シェアは2025年6月の約0.6％から2026年1月には約0.1％に縮小しており、価格変動が激しく流動性が乏しい中で、規模のある取引所がいかに競争を維持するかが課題となっている。純粋な取引所活動から規制された先物やカストディ、その他のサービスへの方向転換は、上場後の不安定さや資本市場の締め付けの中で、戦略的な微調整の一環といえる。

センチメントの観点からは、暗号エコシステムはリスク回避の方向に傾いている。高い確信を持つビットコイン保有者の一部は引き続き積み増しを行っているものの、マクロの逆風、規制への懸念、そして大手企業の再編の連鎖により、市場は耐久性と規制順守を重視する姿勢にシフトしている。ウィンクルボス兄弟の公の楽観と業界の慎重なムードの乖離は、近い将来のジェミニの軌跡を左右する中心的な緊張を映し出している。耐久性と再調整を優先し、拡大を無理に追求しない姿勢が今後の鍵となる。

ジェミニ以外でも、投資家や開発者は、CFTC規制の予測市場プラットフォームの普及状況、カストディやカードサービスの拡大計画、そしてスタッフコストと成長目標のバランスを注視している。フロントラインの製品展開とバックエンドのリスク管理の相互作用が、ジェミニが市場の逆風の中で再び勢いを取り戻せるかどうかの重要な決定要因となるだろう。

次に注目すべき点

ジェミニの8-Kやその他の規制関連書類の更新に注意し、経営陣の再編やCOO/CFO/CLOの交代状況を確認する。

計画中のCFTC規制の予測市場プラットフォームやカストディ、カードサービスの進捗を追跡し、ピボットが収益多角化にどうつながるかを評価する。

ウィンクルボス・キャピタルや関連組織によるBTCエクスポージャーの追加変動を監視し、これらの動きがジェミニの製品戦略や資本ニーズとどう連動するかを分析する。

スタッフの調整や地域再編の発表、特に米国やシンガポールでの新規施策に注目し、国際展開の動向も見極める。

マクロ経済のシグナル—ETFの資金流入・流出、マイナーの動き、センチメント指数など—も注視し、ジェミニの再建努力のペースに影響を与える可能性がある。

情報源と検証

ジェミニのSEC 8-K提出書類（gemi-20260217.htm）。

Arkhamのオンチェーントラッカーによるウィンクルボス・キャピタルのBTC残高と約23,000 BTCから11,000 BTC未満への減少（Arkham explorer: https://intel.arkm.com/explorer/entity/winklevoss-capital).）。

ブルームバーグによるジェミニの市場シェア縮小と規制商品へのピボットに関する記事。

Cointelegraphによる2026年2月5日のスタッフ削減と地域戦略の変化、キャメロン・ウィンクルボスのCOO職引き受けに関する報道。

スポット市場や投資家センチメントに関する言及、BitdeerやFear & Greed Indexの動きに関する記事。

市場低迷の中でのジェミニのピボット

リスク資産の大規模な売り浴びせにもかかわらず、ジェミニの経営陣はより規制された耐久性のあるビジネスモデルへの再構築に集中している。同社の8-K報告書は、キャメロン・ウィンクルボスが運営責任を拡大し、最高執行責任者や最高財務責任者、最高法務責任者の退任に伴う経営陣の大規模刷新を確認している。即座の意味合いは、規制商品やカストディ、その他のサービスに重点を置き、慎重な市場環境に耐えるための経営戦略の再調整だ。公のメッセージは継続性を強調しつつも、よりコンプライアンス重視の製品戦略に再編している。一方、オンチェーンデータは、リスク志向の変化に応じて家族オフィスがビットコインの保有を調整していることを示している（CRYPTO: BTC）。

SEC提出書類に示された収益見通しは、成長を続けるユーザーエンゲージメントを示唆している。2025年の純収益は1億6500万ドルから1億7500万ドルと予測され、月間取引ユーザー数は約60万人と推定されており、消費者活動の持続と規制商品を通じた収益拡大の可能性を示している。ただし、運営費用は前年の3億800万ドルから5億200万ドル〜5億300万ドルに増加する見込みで、規制に準拠した多角的商品群の整備に多額の投資が必要となる。これらのコスト増は、成長と規制遵守コストのバランスを取る難しさを浮き彫りにしている。

市場の背景は、同社の戦略的ピボットが注目される理由を説明している。ブルームバーグの報告によると、ジェミニのスポット市場シェアは2025年6月の約0.6％から2026年1月には約0.1％に縮小しており、価格変動の激しさと流動性の乏しさの中で、規模のある取引所が競争を維持することの難しさを示している。純粋な取引所活動から規制された先物やカストディ、その他のサービスへのシフトは、上場後の不安定さや資本市場の締め付けの中での戦略的な調整の一環だ。

センチメントの観点では、暗号エコシステムはリスク回避の方向に傾いている。高い確信を持つビットコイン保有者の一部は引き続き積み増しを行っているが、マクロの逆風、規制への懸念、そして大手企業の再編の連鎖により、市場は耐久性と規制順守を重視する姿勢にシフトしている。ウィンクルボス兄弟の公の楽観と業界の慎重なムードの乖離は、近い将来のジェミニの軌跡を左右する中心的な緊張を映し出している。耐久性と再調整を優先し、拡大を無理に追求しない姿勢が今後の鍵となる。

ジェミニ以外でも、投資家や開発者は、CFTC規制の予測市場プラットフォームの普及状況、カストディやカードサービスの拡大計画、そしてスタッフコストと成長目標のバランスを注視している。フロントラインの製品展開とバックエンドのリスク管理の相互作用が、ジェミニが市場の逆風の中で再び勢いを取り戻せるかどうかの重要な決定要因となるだろう。

次に注目すべき点

ジェミニの8-Kやその他の規制関連書類の更新に注意し、経営陣の再編やCOO/CFO/CLOの交代状況を確認する。

計画中のCFTC規制の予測市場プラットフォームやカストディ、カードサービスの進捗を追跡し、ピボットが収益多角化にどうつながるかを評価する。

ウィンクルボス・キャピタルや関連組織によるBTCエクスポージャーの追加変動を監視し、これらの動きがジェミニの製品戦略や資本ニーズとどう連動するかを分析する。

スタッフの調整や地域再編の発表、特に米国やシンガポールでの新規施策に注目し、国際展開の動向も見極める。

マクロ経済のシグナル—ETFの資金流入・流出、マイナーの動き、センチメント指数など—も注視し、ジェミニの再建努力のペースに影響を与える可能性がある。

情報源と検証

ジェミニのSEC 8-K提出書類（gemi-20260217.htm）。

Arkhamのオンチェーントラッカーによるウィンクルボス・キャピタルのBTC残高と約23,000 BTCから11,000 BTC未満への減少（Arkham explorer: https://intel.arkm.com/explorer/entity/winklevoss-capital).）。

ブルームバーグによるジェミニの市場シェア縮小と規制商品へのピボットに関する記事。

Cointelegraphによる2026年2月5日のスタッフ削減と地域戦略の変化、キャメロン・ウィンクルボスのCOO職引き受けに関する報道。

スポット市場や投資家センチメントに関する言及、BitdeerやFear & Greed Indexの動きに関する記事。

市場低迷の中でのジェミニのピボット

リスク資産の大規模な売り浴びせにもかかわらず、ジェミニの経営陣はより規制された耐久性のあるビジネスモデルへの再構築に集中している。同社の8-K報告書は、キャメロン・ウィンクルボスが運営責任を拡大し、最高執行責任者や最高財務責任者、最高法務責任者の退任に伴う経営陣の大規模刷新を確認している。即座の意味合いは、規制商品やカストディ、その他のサービスに重点を置き、慎重な市場環境に耐えるための経営戦略の再調整だ。公のメッセージは継続性を強調しつつも、よりコンプライアンス重視の製品戦略に再編している。一方、オンチェーンデータは、リスク志向の変化に応じて家族オフィスがビットコインの保有を調整していることを示している（CRYPTO: BTC）。