トランプの関税再引き上げ！米国債利回り上昇、市場は国情咨文のシグナルに注目

2月24日のCNBC報道によると、米国債の利回りは火曜日にわずかに上昇し、投資家はトランプの関税政策の最新動向とそれが経済およびインフレの見通しに与える影響を評価するとともに、その夜に発表される可能性のある国情咨文からの政策シグナルに注目しています。

データによると、10年物米国債の利回りは約1ベーシスポイント上昇して4.042%、30年物は4.704%、2年物は約2ベーシスポイント上昇して3.457%となりました。債券市場では、1ベーシスポイントは0.01パーセントポイントに相当し、利回りと債券価格は逆の関係にあります。今回の利回りの変動は、市場がリスク回避需要とインフレ懸念の間で新たなバランスを模索していることを示しています。

政策面では、先週、米国最高裁判所が6対3の判決で、トランプ政権が「対等」関税を実施する際に国際緊急経済権限法を不適切に援用したと判断しました。しかし、トランプ氏はその後、世界の関税率を10%から15%に引き上げ、即時に発効させると発表し、今後もさらなる増税措置を行う可能性を示唆しました。この発言は、世界的な貿易摩擦の懸念を高めるとともに、米国債の利回り動向やインフレ期待を再び注目させる要因となっています。

月曜日、トランプ氏はさらに、判決後に一部の国が回避策を取れば、より高い関税や厳しい措置に直面すると警告しました。その結果、市場は貿易政策の不確実性に警戒感を持ち続け、リスク資産と安全資産の間で資金が行き来しています。ドイツ銀行は、米国とイランの緊張が高まる中、地政学的リスクの増加がリスク回避の動きを促進し、米国債の価格を支えている一方で、関税によるインフレ圧力が利回りの下落を抑制していると指摘しています。

トランプ氏の国情咨文が近づく中、投資家は関税政策や財政方針、経済成長見通しに関する彼の発言に注目しています。米国債の利回り曲線の変化、世界的な貿易政策の不確実性、地政学的リスクの高まりは、2026年のグローバル資産配分やマクロ戦略の調整において重要な変数となっています。