達利欧家族オフィスが初めて米国株の保有状況を公開、金ETFの比率が7割を超える

橋水基金創始者レイ・ダリオ（Ray Dalio）のファミリーオフィスの最新13F申告書によると、昨年末までに米国株市場での保有額は5億3千万ドルに達し、パンデミック以降初めて正式に公開された。米国株の約四分の三は金に連動するETFに集中し、残りはS&P 500指数、米国国債、先進国および新興国のETFに分散投資されている。

ダリオ家族オフィスの13F申告分析：保有構成と配置戦略

今回の13F申告は、COVID-19以降初めて米国株投資の構造を公開したものであり、2021年初頭の水準と比べて大きく拡大している。特に注目すべきは、ETFの種類が過去の2銘柄の金ETFから十数種類に増加し、資産の多様化に向けた体系的な調整が行われている点だ。

主要資産配分構成

金ETF：米国株保有の約四分の三を占め、最大の単一投資先

S&P 500指数ETF：小規模ながら米国株式市場へのエクスポージャーを維持

米国国債：防衛的な固定収益資産として、市場の変動リスクに対するヘッジ

グローバル市場ETF：先進国および新興国をカバーし、「オールウェザー戦略」の地域分散の論理を継続

ダリオのマクロ警告：資本戦争と金のヘッジ役割

ダリオは最近、トランプ政権の強硬な貿易保護・制裁措置に伴い、世界の対立形態が貿易戦争から「資本戦争（Capital Wars）」へと段階的に進行すると繰り返し指摘している。彼の核心論点は、貿易赤字の拡大と関税の引き上げが、世界の資本流動に直接的な衝撃を与え、ドル建て資産に対する長期的な信頼を損なう可能性があるというものだ。

このマクロ的判断は、家族オフィスの配置戦略にも反映されており、政策の不確実性が高まる環境下では、金ETFをコアのヘッジ資産とし、株式や固定収益を補助的に保有することで、資産価値の保全を最優先としたグローバルなマクロ戦略の思考を示している。

世界展開：中東の新拠点、シンガポールの人材配置、70億ドルの慈善寄付

資本配分に加え、ダリオ家族オフィスは実体経済の拡大にも積極的だ。CEOは最近、アブダビに新たな支部を設立し、中東の主権財産市場への直接参入を強化している。また、米国とシンガポールでも投資、税務、テクノロジー分野の人材採用を進め、グローバルな資金調達と多市場の機会獲得に備えている。

家族の継承面では、ダリオ慈善基金は2003年以来、70億ドル以上を寄付し、海洋探査、科学研究、環境保護などに資金を投入している。これにより、資本市場の投資収益を長期的な社会的インパクトに変換し、現代的な家族オフィスの投資と慈善活動の統合モデルを築いている。

よくある質問

ダリオ家族オフィスの13F申告からどのような重要情報が読み取れるか？

最新の13F申告によると、昨年末までに米国株での保有額は5億3千万ドルに達し、パンデミック以降初めて公開された。資産の約四分の三は金ETFに集中し、残りはS&P 500指数、米国国債、グローバル市場ETFに分散されており、防御的な資産配分を反映している。

なぜダリオは大部分の資産を金ETFに配置しているのか？

ダリオは、世界が「資本戦争」段階に入ると警告し、貿易緊張とドルの信頼喪失が資本流動に構造的な衝撃をもたらすと見ている。金は歴史的に金融圧力下での価値保存手段として機能し、「オールウェザー戦略」のリスク分散の論理とも高い整合性を持つ。

ダリオ家族オフィスと橋水基金の違いは何か？

橋水基金はダリオが設立した世界最大のヘッジファンドであり、外部の機関投資家にサービスを提供している。一方、ダリオは既に橋水を退き、家族オフィスは彼の親族が主導し、元橋水のシニア人材を招いてグローバルマクロ戦略チームを編成し、家族の資産管理に特化して運営している。