RSIが史上最低水準を記録し、OIの50％減少が深刻なストレスを示す。ETFの資金流出が機関投資家の支援を弱めている。
ビットコインは歴史上最も極端なテクニカル指標の一つを示している。モメンタムは週足のタイムフレームでこれまで記録されたことのないレベルまで崩壊している。Ash Cryptoによると、週次RSIはこれまでのマクロパニックイベントのすべてを下回っている。特に、現在の状況はビットコインを稀な統計的領域に置いている。
歴史的なRSI崩壊とビットコイン市場の50％OI崩壊の出会い
約64,000ドル付近で取引されているビットコインの週次RSIは20代半ばにまで下落している。この数値は、Mt. Goxのハッキング、2018年の弱気市場の底、2020年3月のCOVID暴落、2022年のFTX売却時の水準を下回っている。
ビットコインは歴史を作った。
しかし、それは私たち全員が望んだことではない。
ビットコインの週次RSIは史上最低水準に達した。
– 関税の崩壊よりも低い
– FTXの崩壊よりも低い
– COVIDの暴落よりも低い
– 2018年の底値よりも低い
– Mt. Goxのハッキングよりも低い… pic.twitter.com/HRWQZD0GRY
— Ash Crypto (@AshCrypto) 2026年2月24日
歴史的に、主要なサイクルの底値は週次RSIが30〜35の範囲に達したときに形成されてきた。キャピチュレーション段階でも、RSIが長期間30未満に留まることは稀だった。現在の圧縮は、ビットコインの価格履歴において異例の事態を示している。
デリバティブデータは、市場全体に明らかなストレスを示している。取引所全体のオープンインタレストは、2025年の高値時の約45〜47億ドルから約21億ドルに減少している。これは50％以上の減少だ。その結果、多くのトレーダーはポジションを閉じるか、強制的に退出させられているが、価格は依然として過去サイクルの底値を上回っている。
_画像ソース：CryptoQuant
同時に、清算はスポット価格の下落よりも早く過剰なリスクを取り除いている。過去のサイクルでは、オープンインタレストの急激な減少はしばしば大きな価格変動に続いた。しかし、その方向性は、強いスポット買いが戻るかどうかに依存していた。
BTCは複数の時間軸で圧力に直面、評価額は長期サポート付近へ
オンチェーンデータは、さらなる圧力が高まっていることを示しているが、完全なキャピチュレーションには至っていない。データによると、MVRV比率は約1.1まで下落しており、長期的な価値サポートに近づいている。過去のサイクルでは、市場のピークは2.5以上で形成された。一方、通常の中期サイクル条件は1.5〜2.0の範囲だった。キャピチュレーションは通常1.0付近で現れる。
_画像ソース：CryptoQuant
現在の水準では、ビットコインは保有者の平均コスト基準付近で取引されている。ただし、より深い損失条件や長期的な底値が形成される1.0を下回っていない。
同時に、機関投資家の資金流入は過去のリセット時よりも弱まっている。スポットビットコインETFは月間約12億ドルの純流出を記録している。価格が下落するにつれ、純資産総額も減少している。
2024〜2025年のラリーでは、安定したETFの流入が価格を押し上げていた。現在は、価格が下落しながらも資金流入はマイナスのままである。その結果、機関投資家の需要は回復よりも減速しているように見える。
_画像ソース：TradingView
短期的なモメンタムはやや安定し始めている。五時間RSIは最近、売られ過ぎの水準に入り、その後中立付近に反発した。そのため、直近の売り圧力は64,000ドル付近で緩和されたようだ。
しかし、より長い時間軸では依然として深く売られ過ぎている状態が続いている。したがって、短期的な圧力は和らいでいるものの、長期的なモメンタムは依然として非常に弱く、複数の時間軸にわたる緊張を生み出している。
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