マイケル・セイラーはビットコイン(BTC)がクラッシュしなければならなかったと述べています：これが残酷な真実

ビットコインの価格は過去最高値から約50％下落し、BTCに対するムードは急速に変化しています。かつては15万ドルから20万ドルといった大きな目標が近いと感じられていました。ビットコインはその後、約12万6千ドル付近でピークを迎え、その後スライドし始めました。こうした逆転は厳しい議論を余儀なくします。多くの投資家は上昇局面を喜べますが、ビットコインが信念を試す局面では冷静さを保つことははるかに難しいのです。

マイケル・セイラーは、その緊張感に正面から取り組む映像を、Savvy FinanceのYouTubeチャンネルが別のソースから流したものの中で語っています。セイラーは、ビットコインはまだ多くの人にとって新しい技術であり、17年経った今でもそう感じられると述べています。彼はこれを電気に例え、広く信頼を得るまでに何十年もかかったと比較しました。彼の主張は飾り気なく伝わります。信頼は快適さから生まれるものではなく、痛みを伴う過程で築かれるものです。

マイケル・セイラーは、ビットコインが本当の信頼を得るためにはストレスが必要だったと主張します

セイラーは、BTCに対する最も強力な反論は新規性にあると述べています。ビットコインは十分に新しいため、人々は預金や遺産をそれに賭けることをためらいます。その躊躇は、何かが急激に上昇し、抵抗がほとんどないときにより強まります。滑らかな上昇は印象的に見えますが、同時に未検証のようにも感じられます。

セイラーは、弱気市場をビットコインの重要な調味料と表現しています。深い下落は、市場に資産が何であり何でないかを学ばせるためのものです。ビットコインはサイクルを生き延びます。疑念や政策への恐怖、厳しい見出しも吸収します。各生存の物語は、マーケティングキャンペーンでは作り出せない信頼の層を積み重ねていきます。

だからこそ、セイラーは暴落を成熟の一部と捉えています。ビットコインは拍手を必要としませんでした。逆境が必要だったのです。

ビットコインは絶え間なく取引されています。この単純な事実が、BTC価格の動きにすべてを変えます。伝統的な市場は一時停止しますが、ビットコインは週末や世界的な出来事、突発的なリスクシフトを通じて常に開いています。そのため、ボラティリティは避けられません。セイラーは、そのボラティリティを破壊ではなく浄化と捉えています。

また、トレーダーと投資家の違いを明確にしました。トレーダーは四日や四週間を気にしますが、投資家は四年を見据えます。その時間軸の違いが、クラッシュの解釈を変えます。トレーダーは危険を感じますが、投資家はストレステストと見なします。

セイラーは、技術の類似点を用いてこの点を明らかにしました。アマゾンは、誰も止められないと合意されるまでに何年もかかりました。アップルも、市場がその支配を完全に評価するまで長い疑念の期間を経ました。セイラーの見解では、ビットコインも同じ不快な段階にあります。採用は進みますが、焦る資本が望むほど速くは進みません。

マイケル・セイラーは、ビットコインの信用は株式に比べてまだ遅れており、それがBTCの足かせになっていると指摘します

セイラーの最も詳しい説明は、信用システムに焦点を当てています。株主は大手銀行に株式を預けて借り入れが可能ですが、ビットコインの保有者は異なる世界に直面しています。従来の銀行では、BTCに対する信用は限定的です。そのギャップは、貨幣化が難しくなることを意味します。多くの保有者にとっては、売却が最も簡単な道となり、上昇余地を制限する可能性もあります。

セイラーはまた、シャドウファイナンスにおける再担保圧力についても説明しています。一部の貸し手は、ビットコインを移転させて再利用できるようにしたいと考えています。再利用は、合成エクスポージャーを増幅させることがあり、そのダイナミクスはビットコイン価格に重荷をもたらす可能性があります。同じ担保資産が繰り返し売り圧力を支えるためです。

これを住宅と比較しました。住宅ローン貸し手は、同じ家を何度も売って追加供給を作り出すことはありません。セイラーの見解では、ビットコインは成熟した非再担保信用システムを必要としており、担保の使用が市場の歪みを止める必要があります。

進展はありますが、まだ初期段階です。セイラーは、IBITなどのビットコイン関連ETF商品に対して信用を拡大し始めた銀行もあると述べています。これらのチャネルには制限やコストが伴いますが、より正常な信用環境に向けた動きの一歩です。

なぜBittensor（TAO）がこの弱気市場でもラリーを仕掛ける可能性があるのか

セイラーは、ラリーや下落が今後も続くと予測しています。また、規制されたデリバティブの成長とエコシステムの成熟に伴い、ボラティリティの形状も変化すると考えています。その成熟は、時間とともに極端なクラッシュを減少させる可能性があります。同時に、極端な上昇も抑制されるでしょう。

ビットコインの価格はリセット時に重く感じられることがあります。信用制限はBTC価格に重荷をもたらすことがあります。レバレッジ行動はBTC価格を歪めることもあります。機関投資家の採用が遅れると、多くの保有者が望むクリーンなブレイクアウトも遅れる可能性があります。マイケル・セイラーの主張は一貫しており、ビットコインは信頼を得るために厳しいクラッシュを経験しなければならなかったのです。