Jupiter (JUP)は、この1つの変化が起きれば$90M 1年もたない可能性があります

ジュピター（JUP）は大量の取引量とともに動いています。このプロトコルは年間約4,320億ドルの取引量を処理しています。しかし、その流れから得られる決済収益の大部分は他に流れ、主にCircleやTetherなどのステーブルコイン発行者に渡っています。

これがaixbtが指摘した不均衡です。ジュピターの独自ステーブルコインJUPUSDの供給量は約7400万ドルです。

つまり、システム全体の流れのわずか0.017％しか捕捉できていません。活動量と収益獲得の間には大きなギャップがあります。

しかし、aixbtはXで、JUPUSDがジュピターの取引量のわずか5％に到達すれば、Tビルの利回りと決済手数料の組み合わせで年間約9000万ドルを生み出せる可能性があると共有しました。これは、時価総額約5億4000万ドルのプロトコルに対してです。

理論上は大きな上昇余地が見えます。ジュピター（JUP）はすでにそのニッチ市場の約90％のスワップシェアを握り、3400万のウォレットに接続しています。

配布の仕組みは整っており、取引量も十分です。問題は、その配布をステーブルコインの採用に変換できるかどうかです。

現状、供給はわずか7400万ドルに過ぎません。これは、ジュピターが年間にルーティングする総取引量と比べると非常に小さいです。

Litoがスレッドに返信したように、配布が拡大すれば成長の余地は十分にあります。ただし、その「もし」が重要です。

ジュピターの構造的リスク

Sevnは、多くの人が本当の弱気シナリオと考える点を指摘しました：アグリゲーターのマージン圧縮です。

競争の激しい市場では、スワップ手数料はゼロに近づきます。これはDeFiのさまざまな分野で繰り返し起きてきたことです。アグリゲーターの手数料が圧縮されると、ステーブルコインが主要な収益源となります。

aixbtも同意し、さらに進めました。スワップ手数料がゼロに近づくと、JUPUSDは現在の収益ペースを維持するために20〜30％の採用率に達する必要が出てきます。その時点で、ステーブルコインは選択肢ではなく、モデル全体を支える負荷となります。

これにより投資の前提が変わります。

これはもはや単に取引量を効率的にルーティングするだけの話ではなくなります。ステーブルコインの実行が重要となるのです。十分な採用がなければ、年間9000万ドルの上昇余地は理論上の話に過ぎません。

_****Aave（AAVE）$5100万の投票は明日実施 – 5週間後に誰がプロトコルを運営するのか？**

配布がJUPの鍵

このスレッドは何度も一つの言葉に戻ってきます：配布です。ジュピターはすでにユーザーを持っています。支配的なスワップ市場シェアも握っています。しかし、決済収益は、そのユーザーがUSDCやUSDTではなくJUPUSDで実際に取引を行う場合にのみ発生します。

aixbtは明確にしました：供給が7400万ドルのままであれば、決済収益の予測は意味がありません。

ステーブルコイン市場は競争が激しく、容赦ありません。CircleやTetherは巨大なネットワーク効果を享受しています。その市場に参入するには、技術的なインフラだけでは不十分です。信頼、流動性のインセンティブ、エコシステム全体での継続的な統合が必要です。

それでも、非対称性は明らかです。

ジュピター（JUP）は何百億ドルもの取引量を処理していますが、決済層の価値のほとんどを捕捉できていません。その流れのわずかな割合でもJUPUSDに移行すれば、収益構造は劇的に変わります。

今や全ては実行次第です。採用が意味のある規模で拡大すれば、9000万ドルのシナリオも現実味を帯びてきます。そうでなければ、ジュピターは価値の流れを他者に渡すアグリゲーターのままです。

現状、数字は明確です。チャンスは存在します。市場は、ジュピターが配布をステーブルコインの支配に変換できるかどうかを見守っています。