StripeはPayPalの買収を検討していると報じられ、みずほは消費者へのリーチとステーブルコインの相乗効果を指摘

非公開決済大手のStripeは、PayPal Holdingsの全部または一部を買収するための初期段階の交渉中であると、関係者に詳しい情報筋によると、この取引はデジタル決済分野で有数の有力企業を統合するものとなる可能性がある。

瑞穗のアナリストは、Stripeの最近の1590億ドルの評価額が昨年から74%増加し、PayPalの約430億ドルの時価総額を大きく上回っており、「規模の観点から取引が可能」であると指摘しました。また、Venmoを含むPayPalの消費者ブランドやBraintreeの加盟店インフラが、Stripeの中核的な企業間取引を戦略的に補完できる可能性があると強調しました。

買収に関する議論と市場の反応

StripeはPayPalの全株式または一部買収の可能性に予備的な関心を示していますが、協議はまだ初期段階であり、正式なオファーはなく、最終的に取引が実現する保証はありません。このニュースは、PayPalが潜在的な買収者からの買収提案を受け取った後、銀行と会合を開いたという以前の報道に続くものです。

市場の反応は即座に起こり、報告当日のPayPal株価は約7%急騰し、1株あたり約47ドルまで上昇しましたが、株価は52週高値の79.50ドルを大きく下回っています。同社の時価総額は現在約430億ドルであり、成長鈍化とデジタル決済の競争激化により前年に比べて大幅に減少しています。

ダブリンとサンフランシスコに本社を置くStripeは、現在および元従業員向けの入札を最近完了し、同社の評価額は1590億ドルとされました。これは昨年の1,067億ドルから大幅に増加した数字です。株式売却に参加する投資家にはThrive Capital、Coatue、Andreessen Horowitzが含まれ、Stripeも自社資本を使って株式を買い戻しています。同社は、同プラットフォームを利用する企業が2025年に総支払い量を1.9兆ドルとし、前年から34%増加したと報告しています。

戦略的根拠:消費者リーチと加盟店規模

瑞穗のアナリストは、StripeがPayPal買収に関心を持つ可能性のあるいくつかの戦略的メリットを説明しました。長らく主に企業間決済プロバイダーと見なされてきたStripeは、PayPalとピアツーピア決済アプリVenmoを通じて、規模を拡大した消費者ブランドの存在感を得ました。アナリストはVenmoを「究極の」消費者決済フランチャイズと表現しています。

アナリストたちは、PayPalのBraintreeマーチャントインフラが、決済処理業者の競合であるAdyenに対してStripeの競争力を大幅に強化できると強調しました。ブレイントリーは、Stripeの既存の規模に約7,000億ドルの総支払い量(TPV)を加えることになり、昨年Stripeの顧客が1.9兆ドルのTPVを生み出したことを考えると、これは大幅な増加となります。

PayPalの約4億3,400万件のアクティブアカウントと広範な加盟店ネットワークは、Stripeに既存のビジネス中心のインフラを補完する消費者決済フローへの即時アクセスを提供します。この統合により、統合された企業はデジタル決済の消費者側と加盟店側の両方に位置づけられ、包括的な決済エコシステムを形成する可能性があります。

暗号通貨とステーブルコインの機能

両社は暗号通貨およびステーブルコイン分野で重要な存在感を築いており、アナリストは統合企業内でさらなるシナジーを生み出す可能性があると示唆しています。Stripeは2025年にステーブルコインプラットフォームBridgeを買収し、暗号通貨スタートアップのPrivyも買収するとともに、ステーブルコイン決済機能をインフラに積極的に追加しています。

PayPalは2023年8月にPaxosとの提携により、ドルに連動する独自のステーブルコインPYUSDを立ち上げ、主要なフィンテック企業としては最初期に自社トークンを発行しました。同社は暗号通貨の提供を継続的に開発し、決済プラットフォーム全体にデジタル資産の機能を統合しています。

統合企業は両社の暗号資産能力を活用し、より高度なデジタル決済ソリューションを開発する可能性があります。

PayPalの最近の課題と経営陣の変更

PayPalは近年、支払い量の成長鈍化、マージン圧縮、伝統的な金融機関と新興フィンテック参入者からの競争激化など、大きな逆風に直面しています。同社の株価は過去1年間で40%以上下落しており、投資家の成長軌道への懸念が反映されています。

同社は最近、経営陣の異動を発表し、元取締役会長のエンリケ・ロレス氏が2026年3月1日に社長兼CEOに就任する予定で、今月初めに解任されたアレックス・クリスの後任となります。デイビッド・ドーマンが取締役会長に就任します。PayPalの第4四半期の決算と売上高はアナリストの予想を下回り、決済取引の成長も引き続き鈍化しました。

PayPalは2025年通年度の売上高が約332億ドル、純利益が52億3千万ドルと報告され、緩やかな成長を示しつつも同社が直面する競争圧力を反映しています。同社の現在の約8倍の利益の評価倍数は過去の水準を大きく下回っており、支払いの同業他社と比べて不利であり、市場の長期的な見通しに対する懸念を反映しています。

業界の文脈と取引の実現可能性

StripeとPayPalの組み合わせは、B2B決済と消費者決済で補完的な強みを持つ両社を結集し、グローバル決済業界で最大かつ最も影響力のある取引の一つとなるでしょう。

財務的観点から見ると、Stripeの1590億ドルの評価額とPayPalの430億ドルの時価総額の間に大きな差があることで、Stripeが現金と株式の組み合わせでPayPalを直接買収したり、BraintreeやVenmoのような特定事業部門の部分買収を追求したりするなど、さまざまな取引構造が可能になっています。

しかし、依然として大きな障害が残っています。非公開企業であるため、Stripeは買収に対して大規模な資金調達を手配し、新たな株式増や債務融資も含まれます。統合された企業の規模とデジタル決済における市場地位を考慮すると、規制審査も広範に行われるでしょう。

Stripeの共同創業者であるパトリックとジョン・コリソンは、会社の上場を優先していません。最近、短期的な優先事項には新規株式公開(IPO)が入っていないと述べています。PayPalのような上場企業の買収は、同社にとって大きな戦略的転換となります。

FAQ:StripeとPayPalの潜在的な取引の理解

Q: StripeによるPayPal買収の状況はどうなっていますか?

A: 事情に詳しい関係者によると、協議はまだ初期段階にあります。StripeはPayPalの全株式または一部を取得することへの予備的な関心を示していますが、正式なオファーはなく、最終的に取引が成立する保証もありません。

Q: なぜStripeはPayPalを買収したいのですか?

A: 戦略的な利点には、PayPalやVenmoなどの消費者向けブランドを獲得し、Stripeの企業間取引を補完すること、Braintreeの加盟店インフラの買収により約7000億ドルの決済量が増加すること、そして両社の暗号通貨とステーブルコインの能力を統合することが含まれます。

Q: どうやってその企業の評価は比較されますか?

A: Stripeの2026年2月の公開公開による最新の評価額は約1590億ドルで、PayPalの時価総額は2026年2月下旬時点で約430億ドルです。

Q: 暗号通貨とステーブルコインはこの取引においてどのような役割を果たしますか?

A: 両社とも大規模な暗号資産事業を展開しています。StripeはステーブルコインプラットフォームのBridgeを買収し、ステーブルコイン決済を統合しています。一方、PayPalは独自のPYUSDステーブルコインを立ち上げました。統合された企業がデジタル資産決済においてより強力なプレーヤーになる可能性があります。

Q: どのような課題が取引成立を妨げる可能性がありますか?

A: 主な障害には、非公開企業のStripeに対する資金調達要件、規模の複合による広範な規制審査、潜在的な独占禁止法上の懸念、そして2つの大規模決済プラットフォーム間の統合課題が含まれます。これらの協議はまだ予備的な段階であり、取引に至らない場合があります。