トークン化された金は週末の価格発見をリードし、CME先物取引再開前に市場の方向性を示すことが多い。
週末の金取引は、CME先物が閉鎖されるとともにブロックチェーンネットワークに移行しています。ギャップ期間中、PAXGやXAUtなどのトークン化資産が目に見える価格動向の主要な場となります。急速な市場拡大と取引量の増加により、デジタルゴールドは先物再開前の短期的な指標として重要な役割を果たしています。
CMEが金曜日遅くに取引を停止すると、規制された価格発見は日曜日の夕方まで一時的に停止します。その間、規制された取引所での価格更新は行われません。一部のアジア地域では静かな対顧取引が継続していますが、これらの取引は公開されていません。
PAXGやXAUtなどのトークン化された金は取引を途切れさせず、ブロックチェーンプラットフォームが週末の価格設定の主要な基準となっています。元クレディ・スイスの最高投資責任者イギー・イオッペは、週末に最も観測される価格変動はオンチェーン上で起きていると述べています。
CMEの取引再開時には、先物はすでにトークン化市場に反映されている水準に調整されることが多いです。実質的に、デジタルゴールドトークンは伝統的な契約が再開する前に短期的な方向性を設定します。
この役割の重要性は急速な拡大によって増しています。Cex.ioのデータによると、トークン化された金は過去1年間で約28億ドル増加しました。総額は約16億ドルから44億ドルへと177％増加しています。このペースの成長は、より広範な金投資分野を上回っています。
さらに、11万5千以上の新しいウォレットが作成され、保有者数はほぼ3倍になりました。実資産トークンに流入した新規資金の約25％はトークン化された金に向かいました。株式や企業債、非米国債などの他のトークン化資産はそれほど成長しませんでした。
一方、昨年のトークン化された金の取引量は約1780億ドルに達しました。第4四半期だけで1260億ドルを超える活動がありました。その水準では、トークン化された金は取引量で世界第2位の金投資商品となっており、SPDRゴールドシェアに次いでいます。
市場の活動は主にプロの流動性供給者によって推進されています。これらの参加者は複数の取引所で活動し、ブロックチェーン上の金トークンと伝統的な市場との価格ギャップを捉えます。彼らの戦略は短期的なスプレッドの利益追求に焦点を当てており、方向性の予測ではありません。
アービトラージを超えて、トレーダーは金塊価格を直接追跡するためにトークン化された金を保有します。担保として利用したり、ポートフォリオのヘッジや利回りの生成に使ったりします。地政学的緊張やマクロ経済の不確実性が高まる時期には、投資家が防御的なエクスポージャーを求めて需要が増加します。
米国とイスラエルのイラン攻撃後、土曜日にトークン化された金の価格は急騰しました。投資家はビットコインやイーサリアムの大幅な価格下落に伴い、PAXGやXAUtに資金を移しました。CoinMarketCapのデータによると、XAUtは一時5,450ドルを超え、PAXGは5,536ドル近くまで上昇しましたが、その後反落しました。
24時間取引が可能なため、トークン化された金はリスク管理において明確な優位性を持ちます。投資家は予期せぬ事態に即座にポジションを調整できます。ただし、先物参加者は市場が再開するまで反応できず、そのタイミングのズレは地政学的な衝突や急激なマクロ経済の動きの際に大きな差となることがあります。
現状では、両システムは共存しています。ブロックチェーン市場は24時間アクセスと可視化された価格を提供し、週末の市場閉鎖時も継続的に取引と価格情報を得ることができます。
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