Cardanoの強気のダイバージェンスは失敗した - 540百万ドルの大口売却が原因でしょうか？

Cardano（ADA）の価格は、日足チャートに典型的なダイバージェンスの兆候が現れた後、24％の大幅な上昇を記録しました。しかし、その直後に価格は急速に下落しました。オンチェーンデータは、大口投資家（クジラ）による一斉の売却が5億4000万ドルを超える規模で行われたことを示しており、一方で資金の流れ指数（MFI）は、価格が下落している間も個人投資家が積極的に買いを入れていることを確認しています。

以下は、事象の経過と今後の展開の可能性です。

RSIのダイバージェンスとMFIによる確認

2025年12月31日から2026年2月24日までの期間、ADAの日足チャートには上昇のダイバージェンスが形成されました。12月末から2月24日までの間にADAの底値は徐々に低下している一方、相対力指数（RSI）はより高い底を示しています。

価格が底値を更新しつつも、RSIが高値を維持または上昇している状態は、下落の勢いが弱まっている兆候です。

このダイバージェンスは、2月25日に確認され、ADAは約24％上昇し、0.31ドルの高値に達しました。その後、上ヒゲの長いローソク足が出現し、売り圧力の強さを示しました。

Cardanoの価格構造 | 出典：TradingViewこの設定の特筆すべき点は、資金の流れ指数（MFI）によるサポートです。これは、出来高加重のモメンタム指標で、価格と取引量の両方を基に買い圧力と売り圧力を測定し、0から100のスケールで表します。RSIが価格のみを評価するのに対し、MFIは取引量も考慮するため、実際の資金流入・流出の動きをより直接的に把握できます。

2月24日から28日までの間、価格とMFIはともに上昇し、MFIにおいてダイバージェンスの兆候は見られませんでした。これは、下落局面が実際の買い圧力によって吸収されていることを示し、流動性の低さによる一時的な上昇ではないことを意味します。多くの投資家が積極的に売り圧力を吸収しようとしていることが明らかです。

下落局面での買い増し | 出典：TradingViewしかし、RSIのダイバージェンスが発生し、MFIも買い圧力を確認しているにもかかわらず、ADAは2月25日のピークからわずか数日で17％の大幅下落を見せました。この上昇の失敗要因は何だったのでしょうか。

3日間で20億ADA超の売却：クジラが主因

この下落の主な原因は、オンチェーンデータから明らかです。Santimentのデータによると、2月24日から27日までの間に、すべての大口クジラグループがADAの保有量を一斉に減少させました。

1兆ADA超の保有者は、2月24日から25日にかけて約10億ADAを売却し、保有量は29億ADAから18.8億ADAへと減少しました。

1億から10億ADAの保有者グループは、最初に2月24日に買い増しを行い、売り圧力を吸収しようとした可能性がありますが、その後も2月27日に大規模に売却し、34.7億ADAから26.1億ADAへと減少、約8億6千万ADAの売却となりました。

また、1千万から1億ADAの保有者も同期間に約2億2千万ADAを売却し、139億ADAから136.8億ADAへと減少しています。最も小さなクジラ層（100万から1000万ADA）も、5億6900万ADAから5億6400万ADAへと約500万ADAの縮小にとどまりました。

クジラADA | 出典：Santiment合計で、3日間で約21.5億ADAが売却されました。平均価格は0.27ドル程度だったため、売却圧力は約5億4000万ドルに相当し、これはちょうど投資家が積極的に買い増しを行っているタイミングでの売却でした。

MFIのデータは買い支えが実際に行われていることを示していますが、クジラのデータは大量の供給が売却されたことを示しています。個人投資家や中間層のアドレスは、クジラの売り圧力を吸収しようとしましたが、短期間における巨大な売却規模は吸収しきれないものでした。

デリバティブ市場はADAの下落トレンドを強化

デリバティブ市場のデータも同様の状況を示しています。Cardanoの先物の未決済契約（オープンインタレスト）は、2022年9月のピーク1.95億ドルから2月中旬には4億500万ドル以下にまで縮小し、年内最低水準の一つとなっています。これは、レバレッジを利用した個人投資家の多くが、ダイバージェンスの兆候が出る前に市場から撤退したことを示しています。

未決済契約量 | 出典：Coinglassしたがって、MFIが示す買い圧力は、主に現物取引からのものであり、個人投資家が下落局面で積み増しを行った結果と考えられます。ただし、単なる現物買いだけでは、クジラの売却による大量供給を吸収しきれません。

Cardanoの価格展望：クジラが次の動向を決める

2023年3月2日時点で、ADAの日足構造は12月末時点よりも低い水準（約0.27ドル）で推移しています。ただし、RSIは引き続き高値を更新しており、テクニカル的にはダイバージェンスの兆候は依然として存在します。新たな底値を形成すれば、このダイバージェンスが再び発動する可能性があります。

上昇局面では、0.31ドルが重要なレジスタンスラインと見なされます。この水準を日足の終値で超えれば、現在の下降トレンドを打破し、0.37ドルまで上昇する可能性が開けます。

逆に、0.26ドルを割り込むと、価格の弱さを示すシグナルとなります。その場合、0.23ドルと0.21ドルが重要なサポートラインとなり、0.21ドルを割り込めば、フィボナッチの深いレベル（0.618の0.18ドルや0.786の0.15ドル）まで下落目標となります。

Cardanoの価格分析 | 出典：TradingViewしかし、次の動きを決める最も重要な要素は、特定の価格レベルではなく、クジラが再び買いに回るかどうかです。Santimentのデータによると、2023年3月2日時点で、大口保有者はまだ積極的な買い増しを始めていません。

もしADAの価格が0.21ドル以下に下落し、クジラが買いに入れば、2月の上昇局面よりもはるかに強力なテクニカルな反転シグナルとなるでしょう。クジラの市場復帰は、底値を示すサインと見なせます。

次のダイバージェンスの成功には、クジラの積極的な参加とトレンドの確認が必要です。そうでなければ、Cardanoの価格構造は今後も下降トレンドを継続する可能性があります。