Gate研究所：TradFi資産の永続化と、Gateマクロ永続契約の体系的積み重ねによる優位性

要約

• マクロ資産を暗号派生商品フレームワーク取引に組み込むことが現実的なニーズとなりつつある：Crypto Native 取引者は、安定した通貨建て、組み合わせ可能、より広い時間ウィンドウで実行可能なマクロエクスポージャーツールを必要としている。
• Gateは二重の並行戦略を推進し続けている：一方ではGate TradFi（MT5＋CFD）を通じて従来のルールに近い専門的な取引システムを受け入れ、もう一方ではUSDT決済のマクロ永続契約を用いて、契約口座内の即時ヘッジやポジション調整のニーズに応え、アカウント内インフラレベルの補完を形成している。
• 2月中旬時点で、Gateのマクロ永続契約は株式、金属、指数、為替、大宗商品の五大カテゴリーのマトリックスを形成し、累計取引量は330億ドルを超えている。

一、序論

2026年に向けて、マクロ資産を暗号派生商品フレームワーク取引に組み込む必要性が高まっている：一方ではCrypto Native 取引者は、週末のリスクイベントや突発的なニュース、市場間の変動に迅速に対処し、ポジションを調整できるような、安定した通貨建て、組み合わせ可能、24時間調整可能なマクロエクスポージャーツールを求めている。もう一方では、マーケットメイカーやプラットフォーム側は、よりコントロールしやすい価格設定、リスク管理、パラメータ調整の仕組みを必要としており、それによりマクロ資産が永続契約の枠組み内で安定的かつ規模拡大して運用できる。

Gateはマクロ取引において、伝統的な金融商品（TradFi）の取引対象を提供するだけでなく、マクロ取引を二つの補完的なルートに分解し、それをアカウント内インフラとして蓄積している。

• Gate TradFi（MT5＋CFD）：従来の派生商品システムのルートで、ルールセット、コスト構造、取引体験の伝統的金融化を重視。2月中旬時点で、Gate TradFiの累計取引量は330億ドルを突破している。
• マクロ永続契約（USDT決済）：永続契約の暗号ネイティブルートで、株式、金属、指数、為替、大宗商品などのマクロ資産を、契約口座内で直接管理できるUSDT決済の永続ツールにし、2026年1～2月に対象資産の拡充を集中的に進めている。

これらは置き換えの関係ではなく、：TradFiは従来の市場ルールに近い専門的な入口を提供し、マクロ永続は暗号のポジション管理により近く、より広い時間ウィンドウで実行可能なリスクツールボックスを提供し、両者は二つのコア層と二つの取引ワークフローを共同でカバーしている。

二、マクロ永続の重要性

暗号取引者にとって、マクロリスク管理の核心的な痛点は情報収集ではなく、重要なタイミングでのヘッジとポジション調整を完了できるか、そして同一アカウントフレームワーク内で摩擦なく実行できるかにある。

マクロ取引のウィンドウを時間制限から「解放」することこそ、マクロ永続が前面に出てきた直接的な理由だ。伝統的なTradFi（MT5＋CFDを含む）には、固定の取引時間と休市ルールが存在し、これは従来の取引者にとっては普通だが、暗号取引者にとっては、週末のリスクイベントや突発的な地政学的ショック、重要な発言の実現、市場の感情の急反転など、価格のフィードバックが非伝統的な取引時間に起こることが頻繁にある。こうしたタイミングでは、暗号市場は先に反応し、伝統的な市場は休市状態にあることも多く、従来の派生商品ツールを用いた同期ヘッジが難しい。

したがって、株式、為替、商品、金属などのマクロ対象を「永続化」することは、次の三つを同時に実現することにほかならない。

• マクロ資産をいつでも調整可能なリスクツールに変える：取引者は任意のタイミングでエクスポージャーを構築し、純エクスポージャーを減らし、ポートフォリオのドローダウンをヘッジできる。外部の参考市場が休市している場合でも、流動性や価格形成メカニズムが通常と異なる可能性があるため、戦略的に慎重に利確・損切りやレバレッジ・ポジション規模を設定する必要がある。
• マクロヘッジを暗号界のポジション管理体系に統合：多くの暗号契約ユーザーは、保証金、レバレッジ、リスク管理、戦略資金を一つのアカウント体系内で一元管理することに慣れている。マクロ永続契約は、同じ保証金・リスク管理枠に容易に組み込みやすく、別途TradFiアカウントを開設したり、新たなルールを学習したりする摩擦を大きく低減し、ヘッジやポジション調整を「契約体系内の自然な延長」と近づける。
• マクロ対象を「たまに見るだけ」の存在から、持続的に取引可能な品目に変える：マクロ対象が安定通貨建てで永続契約の枠に入ると、ポートフォリオのヘッジ（BTC/ETHリスクとの連動）、イベントドリブンの即時調整、同一の利確・損切りやリスクパラメータ、資金管理ルールの再利用が容易になり、マクロ取引は一時的な緊急操作から、常態的に実行可能な戦略モジュールへと変貌を遂げる。

こうしたニーズとメカニズムの制約が明確になった後、マクロ永続の本格的な規模運用の可否は、製品マトリックスのカバー範囲と仕組み設計に依存する。

三、製品と仕組み

3.1 製品マトリックス

マクロ永続契約の実用性の鍵は、品目の充実と構造の完全性にある。黄金・銀だけでなく、指数や主要通貨ペア、工業金属など、マクロサイクルやリスク嗜好の切り替えを代表するコア資産を網羅している必要がある。

2023年2月11日時点で、Gateは複数のセクションに70以上のUSDT決済のマクロ永続契約を展開し、五大カテゴリーをカバーしている。

（1）株式セクション：45以上の人気株式永続契約

（2）金属セクション：10以上の金属永続契約、金、銀、アルミ、銅、ニッケル、鉛などの工業金属を含む

（3）指数セクション：主要指数の永続契約、ダウジョーンズ、ナスダック、S&P500などの大型指数に加え、小型株US2000、地域市場TW88（台湾）、AUS200（豪州）、恐怖とリスクプレミアムの市場温度計VIX指数もカバー

（4）為替セクション：EURUSD、GBPUSDなどの主要通貨ペア永続契約3種類

（5）大宗商品セクション：原油2種類（WTI原油とブレント原油）

3.2 仕組みの重要ポイント

マクロ対象と暗号資産の最大の違いは、外部参考市場には固定の取引時間が存在することだ。マクロ永続契約において、外部市場の取引時間と価格の連続性をどう扱うかが仕組み設計の核心となる。Gateはこの点について、次の重要な処理を採用している：指数類の対象は、外部市場の非取引時間帯に「価格保持（Price-Hold）」状態に入り、前回の有効な見積もりを継続して使用する。

これにより、取引者は外部の休市期間中もリスク管理を継続できるが、流動性の変動や価格跳びのリスクを予期に入れる必要があり、外部参考市場の取引状況により注意深く監視し、より慎重な利確・損切りやポジション管理を行う必要がある。併せて、24時間体制の取引は単なる現物の連続見積もりの単純なコピーではなく、ツールの可用性を優先している。リスクが顕在化した場合、少なくとも契約内で実行可能なヘッジやポジション調整ツールを持つことが永続契約の価値だが、参考市場が休市しているときは、価格の連続性や深度構造が通常と異なるため、レバレッジを下げたり、ポジションを縮小したり、リスク管理を強化したりする必要がある。

価格メカニズム以外にも、ポジションの組織方法は、ヘッジや調整、リスク管理の場面での実行性に影響する。これを踏まえ、Gateは分散ポジション管理をサポートしている：同一契約市場内で複数のロング・ショートポジションを同時に保有でき、全体と逐次のポジションを組み合わせて設定可能だ。特に逐次ポジションは、ロングとショートそれぞれに異なるレバレッジを設定でき、異なる戦略のリスク予算や実行ニーズにより細かく対応できる。具体的には：

1）同一市場で最大4つのポジションを並行保有可能：全体のロング、全体のショート、逐次のロング、逐次のショート。

2）全体と逐次のポジションを混在させて持つことも可能。逐次モードでは、ロングとショートのポジションそれぞれに異なるレバレッジを設定でき、また逐次と全体のレバレッジ設定は相互に独立している。

この仕組みにより、マクロ永続はポートフォリオリスク管理や戦略体系により適合しやすくなり、取引者は同一の対象内で方向性のポジションとヘッジポジションを同時に構築でき、逐次の独立したレバレッジ管理を通じて、イベントリスクや流動性リスク、跳び値リスクをよりコントロールしやすくなる。

3.3 コスト構造

契約ユーザーが最も関心を持つのは手数料率だ。Gateは手数料計算と控除ルールにおいて、ユーザーに馴染みやすく戦略的に設定された標準的な方式を提供している。

• 手数料計算式：取引手数料＝ポジション価値×（メイカー／テイカー料率）
• メイカー／テイカーの定義：メイカーは流動性を提供し、テイカーは流動性を消費する。メイカーの手数料はポイントによる控除不可、テイカーはポイントによる控除が可能。

Gateの永続契約は階層的な料金体系を採用しており（VIPレベルに応じて変動）、VIP0の基本料率は：メイカー0.020%、テイカー0.050%。ポイントやVIPアップグレードによる料金低減もサポートしており、テイカーのポイント控除は固定0.075%、特定の割引条件下では総合的な手数料率は最低0.0225%まで下げられる（ページ上で確認可能）。

3.4 核心的な優位性

業界内、多くのプラットフォームはマクロ資産の配置において二つの極端に走りやすい：少量の対象を並べて品目の展示にとどめるか、対象を増やすが取引フレームワークやコスト構造、リスク管理体験が実取引に適さないまま放置されるケースだ。マクロ永続契約を本格的に運用するには、少なくとも三つの要素が必要：品目構造、取引フレームワーク、コストとリスク管理の可用性。Gateはこれら三つを同時に堅実に進めている。

• 構造の完全性：マクロの主要資産を一気に補完し、主要なストーリーやヘッジニーズをカバー

株式、指数、為替、原油、工業金属といった構造により、ユーザーはシステム的なローテーションやヘッジを行える。単一の金や少数の品目だけにとどまらない。

• フレームワークの親和性：USDT決済＋永続契約の形態で、暗号界の契約ユーザーの取引習慣に最大限フィット

この提供方式は自然に「使いやすい」。保証金体系の統一、注文とリスク管理の一貫性、ポジション管理の一体化により、マクロ取引は別システムではなく、契約体系の自然な延長となる。

• コストの可視化と説明性：Gateの契約料率体系を踏襲し、戦略の規模拡大や再現性を容易に

四、マクロ永続戦略の典型的な使い方

Gateの永続契約を活用し、契約者の習慣に近い操作をいくつか実現できる（投資勧誘ではない）：

4.1 ポートフォリオのドローダウンヘッジ：指数やボラティリティでリスク温度を管理

• 市場がリスク回避フェーズに入った場合：指数のショート＋ボラティリティのロング（例：VIX/BVIX/EVIX）がシステマティックリスクのヘッジに近い表現
• 暗号のボラティリティが高まるが方向性不明な場合：ボラティリティ契約を「保険買い」のように使い、レバレッジと流動性に注意

4.2 週末の突発イベントドリブン

週末に大きなリスクイベントが発生し、伝統的な株価指数先物が取引できない場合、Gateのマクロ永続は契約内の緊急ヘッジ手段を提供。ただし、Price-Holdや流動性変動リスクを尊重し、リスク管理ツールとしての側面を重視し、極端な約定品質を追求する高頻度取引の窓口ではない。

4.3 地域間のローテーション

「地域市場」を戦略因子の一つとして組み込む。指数対象をオーストラリア、台湾、香港の中国資本市場（AUS200、TW88、HSCHKD）に拡大すると、単一市場のエクスポージャーにとどまらず、地域間ローテーションやリスク嗜好の切り替え、暗号資産との相関を狙った因子プールとして機能する。

五、まとめ：二重線の体系的積み重ね

業界内にはマクロ対象の取引を試みる例はあるが、多くのプラットフォームは伝統的市場のリズム（24/5＋休市・休日）に沿うか、散発的に新対象を追加する派生商品路線に偏りがちだ。

Gateの独自の強みは、体系的な積み重ねにある：マクロ取引を一つのアカウント内インフラとして構築し、上層に伝統的なMT5＋CFDの取引システムと、24時間実行可能なマクロ永続ツールキットを並列させ、さらに明確な料金体系とコスト開示を行うことで、長期的にユーザーが利用できる能力モジュールとしたことだ。同時に、マーケットメイカー向けのプロジェクトチャンネルや料金インセンティブも提供し、深度と流動性の長期的な供給を支援している。さらに、一部のマクロ契約はGate Perp DEXとも同期しており、Gateがマクロリスクツールをより広範なチェーン上の取引シーンに拡張していることも示している。

免責事項
暗号通貨市場への投資は高リスクを伴うため、投資判断を行う前に十分な調査と資産・商品性質の理解を行うことを推奨する。Gateは、これらの投資判断による損失や損害について一切責任を負わない。