トランプ、銀行がGENIUS法を弱体化させ、安定コインの利回りをめぐるCLARITY法の人質にしていると非難

ドナルド・トランプ大統領は2026年3月3日にTruth Socialに投稿し、銀行業界がGENIUS法に基づくステーブルコイン法を脅かし、サードパーティのステーブルコイン利回り提供に関する争いを理由にCLARITY法の市場構造立法を人質に取っていると非難しました。

トランプ氏は議会に対し、市場構造に関する立法を「できるだけ早く」成立させるよう呼びかけ、「アメリカ人は自分の資金からより多くの利益を得るべきであり、記録的な利益を上げている銀行が米国の暗号通貨政策を損なうことを許してはならない」と述べました。CLARITY法の遅延により、中国や他国に移行するリスクが高まる中、ホワイトハウス主導の銀行と暗号業界代表者間の交渉は3月1日の非公式期限を超えて妥協に至っておらず、2026年の中間選挙サイクルが立法の機会を狭めています。

大統領の介入がステーブルコイン利回り対立を激化

トランプ氏のTruth Social投稿は、米国の暗号規制の進展を停滞させているステーブルコイン報酬に関する立法闘争において、これまでで最も強い大統領の介入を示しています。大統領は特に、2025年7月に法律化したGENIUS法を下回ることや、CLARITY法を人質に取ることに対して銀行に警告しました。

「銀行は記録的な利益を上げており、我々は彼らが我々の強力な暗号通貨アジェンダを損なうことを許さない。もしCLARITY法を解決しなければ、中国や他国に流出してしまう」とトランプ氏は書きました。

CLARITY法（正式名称：Digital Asset Market Clarity Act of 2025）は、昨年下院を超党派の支持で通過し、その後上院に送られました。この立法は、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）に暗号業界の規制に関する具体的な監督役割を割り当てるものです。上院の銀行委員会と農業委員会は異なる草案を進めており、1月の会議が無期限に延期されたため、審議の具体的な日程は未定です。

トランプ氏は銀行に対し、「アメリカ国民の最善の利益のために、暗号業界と良い取引を行うべきだ」と促しました。シンシア・ルミス上院議員はトランプ氏のメッセージをリポストし、「アメリカは待つ余裕がない。議会は迅速にCLARITY法を通過させる必要がある」と付け加えました。

ステーブルコイン利回り：業界を分断する核心的争点

この対立の中心には、GENIUS法の規定で、ステーブルコイン発行者が保有者に直接利息を支払うことを禁じる条項があります。しかし、この法律は、CoinbaseやKrakenなどのサードパーティプラットフォームが利回りをユーザーに渡すことを明示的に禁止していません。これを銀行業界の団体は「抜け穴」と呼んでいます。

この仕組みにより、暗号取引所は米国債などの準備資産から利回りを得て、それを顧客に分配でき、従来の預金口座（利率0.01％程度）に対して競争優位を持つことになります。銀行業界の代表団体であるBank Policy Instituteは、米国財務省の分析を引用し、これにより最大6.6兆ドルの預金流出が引き起こされる可能性があると警告しています。

交渉に詳しい銀行関係者は、The Blockに対し、「関係者は利回りの扱いについて修正を求める赤線入りの文書を送ったが、トランプ氏の投稿前にホワイトハウスや暗号業界からの反応はなかった」と述べました。彼はまた、大統領の発言を「興味深い見解だが、銀行業界が望むものではなかった」と評しました。

JPMorgan Chaseのジェイミー・ダイモンCEOは3月2日にこの問題について言及し、利回りを提供する企業は実質的に銀行として機能しているため、適切に規制されるべきだと主張しました。ダイモン氏は、取引に結びついた報酬を認める妥協案を示唆しましたが、保有資産に対する利息のような支払いには断固反対し、資本要件、FDIC保険、マネーロンダリング対策義務、地域コミュニティへの融資義務を理由に挙げました。

Coinbaseのブライアン・アームストロングCEOはこの枠組みを否定し、デジタル資産からの競争圧力が避けられなくなると、銀行も最終的には方針を変え、ステーブルコインに対する利息支払いを認めるようロビー活動を強化すると予測しています。2025年にはCoinbaseやGemini、Krakenを含む125以上の暗号企業の連合が銀行ロビーに対抗するキャンペーンを展開し、GENIUS法の利回り規定を再開させることは市場の確実性を損なうと主張しました。

立法のタイムラインと規制の複雑さ

ホワイトハウスは3月1日を暫定的な期限と設定していましたが、合意には至りませんでした。2月初旬のホワイトハウスの会議も妥協に至らず、CLARITY法は依然として上院の銀行委員会に留まっています。

さらに、2月26日に通貨監督庁（OCC）は、GENIUS法に基づく376ページの提案規則を公表し、交渉を複雑にしました。この提案には、暗号業界の関係者が、ステーブルコイン発行者のパートナーが報酬を支払う方法を制限する可能性があると指摘する規定が含まれています。OCCは利回り支払いを明示的に禁止していませんが、契約において、ステーブルコイン発行者と第三者の関係者間で提供内容を明確に記載する必要があるとしています。

3月3日にミルケン研究所の「未来の金融」イベントで発言したフレンチ・ヒル議員は、上院が下院のより広範な暗号通貨市場構造法案を採用し、進めることで、一部の停滞している交渉を回避できる可能性を示唆しました。

政治的・競争的な利害関係

トランプ氏は立法の緊急性を競争の観点から位置付け、CLARITY法の成立を怠ると米国の暗号通貨アジェンダが中国や他国に移ると警告しました。この国際的な競争力の議論は、規制の不確実性がイノベーションと資本をより明確な枠組みを持つ法域へと流出させているとの業界の懸念と一致しています。

トランプ氏とその家族に関連する企業であるWorld Liberty Financialは、自社のステーブルコインUSD1を提供しており、最近は関連企業のためにOCCの信託認可を取得しようとしています。これにより、規制の側面に個人的な財務的要素も加わっています。

2026年の中間選挙サイクルが加速し、夏の休会も控える中、CLARITY法の成立に向けた立法の機会は狭まっています。議員は、選挙活動のスケジュールにより、ワシントンでの作業日数が減少する前に、ステーブルコインの利回り争いを解決する時間が限られています。

よくある質問：GENIUS法、CLARITY法、ステーブルコイン利回り

ステーブルコインの利回りをめぐる争いは何が妨げているのか？

GENIUS法は、ステーブルコイン発行者が保有者に直接利息を支払うことを禁じていますが、Coinbaseなどのサードパーティプラットフォームが利回りをユーザーに渡すことを明示的に禁止していません。銀行はこれを「抜け穴」と呼び、暗号取引所が実質的に利息を提供していると主張し、大規模な預金流出を引き起こす可能性があると警告しています。暗号企業側は、この慣行は法律の下で許可されていると主張し、アメリカ人は自分の資産から利回りを得る権利があるとしています。

トランプ大統領は銀行と暗号規制について何を述べたのか？

トランプ氏は、銀行がGENIUS法を脅かし、ステーブルコインの利回り争いを理由にCLARITY法を人質に取っていると非難しました。彼は、市場構造に関する立法を即座に成立させるよう求め、「アメリカ人は自分の資金からより多くの利益を得るべきであり、記録的な利益を上げている銀行が米国の暗号通貨政策を損なうことを許してはならない」と述べました。

CLARITY法の現状はどうなっているのか？

Digital Asset Market Clarity Act of 2025は、2025年に超党派の支持を得て下院を通過し、その後上院に送られました。上院の銀行委員会と農業委員会は異なる草案を進めていますが、1月に予定されていた審議は、Coinbaseがステーブルコインの報酬に関する修正案に反対し撤回したため、無期限に延期されました。ホワイトハウス主導の交渉も3月1日の非公式期限を逃し、新たな審議日程は未定です。