CFTC委員長のセリッグは、1ヶ月以内に暗号通貨の永久先物に関するガイダンスを発表し、予測市場を対象とすることを発表しました。

2026年3月3日、ワシントンD.C.のミルケン研究所のイベントで、米国商品先物取引委員会（CFTC）のマイケル・セリグ委員長は、同機関が米国内で暗号通貨の永久先物契約を「およそ1ヶ月以内」に許可するガイダンスを発表すると述べ、以前の政権下で海外に移行した取引活動と流動性を国内に取り戻すことを目指していると語った。

セリグ氏は、現在唯一の上院承認済みCFTC委員であり、4つの空席が未埋のままであることも示し、同機関が予測市場に関しても「非常に近い将来」ガイダンスを提供し、州のギャンブル規制当局との継続的な争いの中でイベント契約に対する連邦の管轄権を主張すると述べた。これらの発表は、証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長との共同出席の中で行われ、デジタル資産規制に関する「Project Crypto」の連携アプローチを強調した。

CFTC、海外移行に対応し1ヶ月以内に暗号永久先物を許可

セリグ氏は、今後の永久先物ガイダンスを、前政権下での業界の海外移行に対する対応と位置付け、「これらの企業や流動性の多くが海外に流出した」と述べた。永久先物契約は期限がなく、レバレッジ取引と関連付けられることが多く、規制の不確実性のために主に米国の管轄外で発展してきた。

「私たちは、米国内で本物の永久先物、プロフェッショナル向けの先物をおよそ1ヶ月以内に実現するために取り組んでいます」とセリグ氏は述べ、「非常に近いうちに発表できる見込みです」と付け加えた。このガイダンスは、米国の取引所や取引業者がこれらの製品を国内で提供できるよう規制の枠組みを整えるもので、現在海外プラットフォームで行われている取引量を取り込む可能性がある。

米国の取引所Krakenは最近、トークン化された株式の永久先物に進出すると発表したが、非米国ユーザーに限定して提供しており、セリグ氏のガイダンスが目指す市場構造を示している。

予測市場、管轄権争いの中で明確な基準を獲得

セリグ氏は、CFTCが近く予測市場に関するガイダンスを提供し、イベントベースの契約を提供するプラットフォームに対して「非常に明確な基準」を設定すると示した。さらに、同機関は、その立場を恒久的にするためのより包括的なルール制定プロセスも進めている。

この発表は、連邦と州の当局間で予測市場プラットフォームの監督を巡る訴訟や規制の対立が活発な中で行われた。セリグ氏は、商品取引法（Commodity Exchange Act）に基づき、イベント契約に対するCFTCの「排他的管轄権」を主張し、ネバダ州、マサチューセッツ州、コネチカット州の州のギャンブル規制当局によるKalshiやPolymarketなどのプラットフォームに対する執行措置に反論した。

連邦と州の規制体制の共存について尋ねられると、セリグ氏は「並行して存在し得る」と述べ、両者の監督層が予測市場の活動に適用される枠組みを示唆した。

イノベーション例外とDeFiフレームワークの策定進行中

セリグ氏とアトキンス氏は、「Project Crypto」の連携イニシアチブの一環として、「イノベーション例外」の計画も示した。これにより、規制の執行を直ちに恐れることなく暗号通貨の実験を行える安全地帯を提供することを目的としている。

また、CFTCは、DeFi（分散型金融）分野における規制当局の対応方法を定義する計画も進めており、長年の執行措置や規制の不確実性を経て、DeFi参加者の正式な定義と基準の策定が今後行われる予定だ。セリグ氏は、これらの規定や標準は、同機関のデジタル資産全体の枠組みの一部として整備されると述べた。

##議会の明確性が依然として不可欠、両委員長が強調

両者は、規制の積極的なルール制定努力にもかかわらず、法的確実性の欠如が規制ガイダンスの限界を示していると強調した。アトキンス氏は、2024年の米国最高裁判決により連邦機関の解釈権限が制限されたことを受け、規制措置はより法的な挑戦に直面し、将来の政権によって容易に覆される可能性が高まったと指摘した。

「私たちは本当に法的確実性が必要です」とアトキンス氏は述べ、「議会の意思を法的な形で明文化し、裁判所に指針を示す必要があります」と語った。

セリグ氏も同意し、「議会からの法的確実性なしにはできることは限られています」と述べた。彼は、立法措置が規制の枠組みに持続的な権限を与えると指摘した。

現在上院で審議中のデジタル資産市場の明確化法（Digital Asset Market Clarity Act）は、米国の暗号市場に包括的な規制体系を確立することを目的としている。しかし、ステーブルコインの利回り規定や政府関係者の暗号資産保有に関する倫理規制などの議論のため、議会の審議は停滞している。議事の予定もなく、ミッドターム選挙に向けて立法の見通しは狭まっている。

FAQ：CFTCの暗号永久先物と予測市場

暗号永久先物とは何で、なぜ重要なのか？

永久先物は、期限のないデリバティブ契約であり、トレーダーは無期限にポジションを維持できる一方、資産価格と連動させるために資金調整金を支払ったり受け取ったりする。レバレッジ取引に頻繁に利用され、暗号通貨市場では主要な商品となっているが、米国の規制不確実性のためにほとんどの取引は海外プラットフォームで行われている。

CFTCのガイダンスはPolymarketやKalshiのような予測市場プラットフォームにどのような影響を与えるのか？

今後のガイダンスは、イベントベースの契約に対して明確な基準を設け、これらの製品に対する連邦の管轄権を主張するものとなる。これにより、予測市場プラットフォームと州のギャンブル規制当局間の法的争いが解決され、統一された規制枠組みが整う可能性がある。ただし、その具体的な内容や裁判所の判断次第で影響は異なる。

デジタル資産市場の明確化法の現状は？

この市場構造に関する立法は、現在上院の銀行委員会で停滞しており、審議の予定はない。ステーブルコインの利回りや政府関係者の暗号資産保有に関する倫理規制などの議論が続いている。ホワイトハウスは業界や銀行関係者と何度も会合を重ねているが、妥協案は出ておらず、ミッドターム選挙に向けて立法の見通しは狭まっている。