CryptoQuant：ビットコイン7%上昇は機関による推進、レバレッジは18%増加し、ボラティリティリスクを拡大
CryptoQuantのコミュニティアナリストMaartunnは、最近のビットコイン価格が68,000ドルから73,500ドルに上昇した主な要因は機関投資家の需要によるものであると指摘している。Coinbaseのプレミアム差は一時61ドルに達し、米国の機関買いが顕著であることを示している。同時に、BTCのレバレッジポジションの新規追加額は約35.5億ドルに達し、現物買いが弱まると大規模な清算を引き起こす可能性がある。
機関投資家の逆張り戦略：ETF資金とCoinbaseプレミアムの二重証拠
（出典：CryptoQuant）
MaartunnはCryptoQuantの分析記事の中で、複数の指標から機関資金の積極的な参入を裏付けている。Coinbaseのプレミアム差（Coinbase Premium Gap）は一時61ドルに達し、これはCoinbaseのBTC/USDとBinanceのBTC/USDTの価格差を反映している。この指標は高く正の値を示すとき、米国の機関投資家の買い圧力が強いことを意味し、機関資金の流れを追跡する重要な指標の一つだ。
ETFの資金流入データもこの判断を裏付けている。過去5営業日で、ビットコインETFには合計15億ドルの資金が流入し、そのうち最も多い日は4.58億ドルに達し、今季最大の単日流入となった。ビットコインETFの上位25機関のうち、17機関は散在投資家の大規模売却と逆行して積極的に買い増しを行っている。アナリストのZach Townsendは、この分散を「信頼の分裂」と表現している。こうした現象は過去に大きな価格変動の前に頻繁に見られるが、その方向性は予測できない。
長期保有者の純買い額は140億ドルに達し、2025年以来の構造的転換を示す
CryptoQuantのオンチェーンデータによると、ビットコインを150日以上保有している「長期保有者（LTH）」のウォレットは、過去30日間で21.2万BTCを純買いし、現在の市場価格で140億ドル超に相当する。CryptoQuantの「長期保有者の純保有変化」指標は、2025年の大部分でマイナスを示していたが、ビットコインが長期安値から反発し始めた2月6日以降、明確にプラスに転じている。この変化は、ビットコインが約60,000ドルの節目まで下落したことに起因しているようだ。
機関動向と市場構造の重要データ概要
- BTCの最近の上昇幅：68,000ドルから73,500ドルへ約7%
- Coinbaseプレミアム差：一時61ドルに達し、米国機関の買い圧力を示す
- ETF資金流入：5営業日で15億ドル、最大4.58億ドル（今季最大）
- ETFの機関逆張り増持：上位25機関中17機関が散在売却時に買い増し
- 長期保有者：過去30日間で21.2万BTC（約140億ドル）を純買い
- レバレッジリスク：BTCの新規レバレッジポジションは約35.5億ドル（+18%）、ETHは約18億ドル（+17%）
よくある質問
Coinbaseプレミアム差はなぜ機関買いの重要指標なのか？
Coinbaseプレミアム差（Coinbase Premium Gap）は、CoinbaseのBTC/USDとBinanceのBTC/USDTの価格差を反映している。Coinbaseは米国の機関投資家の主要取引所であり、Coinbaseの価格が継続的にBinanceより高い場合、米国市場に強い買い圧力が存在することを示す。この指標は、機関資金の流れを判断するための代理指標として広く用いられている。
長期保有者（LTH）の純買い額140億ドルはなぜ注目されるのか？
長期保有者は一般的にリスク耐性が高く、情報優位性も持つため、大規模な積み増しは資産の長期的価値への信頼を示し、市場の供給を引き締める可能性がある。CryptoQuantの過去データによると、LTHの積み増しサイクルは市場の顕著な反発の前に始まることが多いが、特定のタイミングを保証するものではなく、最終的な結果はマクロ環境や規制動向、新たな需要に依存する。
現在のレバレッジ急増はなぜ警戒すべきか？
大量のレバレッジポジションが短期間で積み上がると、ビットコインの現物買いが弱まった場合、過剰なレバレッジが強制清算を引き起こし、連鎖的な売りと波動拡大を招く恐れがある。Maartunnは、BTCとETHの新規レバレッジ増加率がそれぞれ18%、17%に達していることに注意を促し、これが現在の市場構造において最も注視すべき潜在リスクの一つだと指摘している。
関連記事