アメリカ大統領トランプは16日、ホワイトハウスで記者団に対し、連邦準備制度理事会（Fed）は直ちに「特別会合」を開催し、利下げを行うべきだと述べ、今こそ行動の時だと強調した。ただし、どれだけの利下げを望むかについては具体的には言及しなかった。ウォール・ストリート・ジャーナルは、トランプの発言を引用し、連邦準備制度理事会は定例会議のスケジュールを待たずに金利問題に対処すべきだと考えていると伝え、再び連邦準備制度理事会のパウエル議長（Jerome Powell）に対し、より迅速に緩和策を採るよう求めた。
トランプは再び連邦準備制度理事会に対し、金利引き下げを圧力をかけている。この発言は、3月の定例会議を控えたタイミングで出され、ホワイトハウスとFedの金融政策における意見の相違を浮き彫りにし、市場では米国の金利動向や連邦準備制度の独立性に関する議論が高まっている。
「今より良い利下げのタイミングはあるのか？小学校三年生でもわかることだ。」とトランプは付け加えた。
🇺🇸 PRESIDENT TRUMP JUST SAID
「Fedは今すぐにでも金利を引き下げるための特別会合を開くべきだ。」
「今より良い金利引き下げのタイミングなんてあるのか？小学生でもわかることだ。」 pic.twitter.com/lXpSbYYJWQ
— Ash Crypto (@AshCrypto) 2026年3月16日
これは最近のトランプの金利引き下げ要請の初めてではない。先週木曜日、トランプは自身のTruth Socialで「連邦準備制度理事会の議長はすぐに金利を下げるべきだ」と述べ、その後も再び金利引き下げを呼びかけた。1月には、米国の金利は「大幅に引き下げられ、世界最低水準になるべきだ」と主張し、パウエル氏について「遅すぎる」と批判、また高金利を維持していることが「我々の国と国家安全保障を損なっている」と述べている。
トランプは金利を引き下げることで、最大39兆ドルの米国債の返済コストを削減し、経済成長や住宅市場、株式市場を刺激しようとしている。低金利は投資家を株や暗号資産などの高リスク資産に向かわせる可能性もある。借入コストの低下は市場の流動性を高め、投機的資産への資金流入を促進することになる。
市場は今週の利下げ見送りを予想
米連邦準備制度理事会は今週、2日間の3月会議を開始し、19日未明に金利決定を発表する予定だ。トランプの強い発言にもかかわらず、市場の利下げ期待は非常に低い。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の金利先物データによると、取引参加者は今週の会議で金利を3.50%～3.75%の範囲に維持する確率を99%と見込んでいる。次回の4月29日の会議についても、97%の確率で金利は変わらないと見られている。
つまり、政治的な圧力がある一方で、市場は現状のまま様子を見る方針を強く支持しており、決定権者も慌てて緩和に動くことはないと考えている。
原油価格とインフレリスクが連邦準備制度の緩和を難しくしている
連邦準備制度理事会がなかなか利下げに踏み切れない主な理由の一つは、インフレの見通しに不確実性があることだ。米国の2月のインフレ率は2.4%で前月と変わらないが、市場は3月のインフレが再び上昇する可能性を見込んでいる。この状況下で、早期に金融緩和を行えば、インフレが再び加熱するリスクがある。
さらに、米イランの緊張が高まり、原油価格を押し上げていることも、燃料や輸送コストを増加させ、供給網を通じて食品やその他の商品価格に影響を与える可能性がある。これにより、連邦準備制度は即座に利下げを行う理由が乏しいだけでなく、エネルギー価格の再上昇に警戒しなければならない。
現在、市場の焦点は、トランプの政治的発言が今週の連邦準備制度の公式声明にどのように影響するかに移っている。ただし、主流の見方では、今週の緊急的な利下げの可能性は低いとされている。ロイターの分析によると、イランの戦闘やエネルギー価格の上昇、インフレリスクの継続、米国経済の緩やかな減速はあるものの、急激な悪化は見られず、投資家は今週も連邦準備制度が金利を据え置くと予想している。
この発言は、連邦準備制度の独立性に関する議論を再燃させている。最近、ワシントンの連邦判事は、パウエルに対する司法部の召喚状を阻止し、その調査には明らかな政治的圧力が含まれていると判断した。この件は、パウエルの金利政策に対する立場とも関連し、ホワイトハウスの連邦準備制度に対する最近の公の批判が、市場の米国中央銀行の独立性への信頼に影響を与える可能性も指摘されている。
暗号市場の注目点：利下げしなくても必ずしも悪材料ではない
暗号資産にとって、利下げは一般的に好材料とされる。資金コストが下がり、流動性が緩和されることで、資金が株や暗号通貨などの高リスク資産に流れやすくなるからだ。低金利は市場の流動性を高め、リスク資産への投資意欲を増す傾向がある。
しかし、取引参加者はすでに「今年はゼロ利下げの可能性が高い」という見通しをほぼ織り込んでいる。そのため、油価の高騰によるインフレ見通しの複雑化はあるものの、「利下げしない」こと自体が暗号市場にとって追加の下落圧力となる可能性は低いと考えられる。現状では、連邦準備制度は状況の見極めを優先し、政治的圧力に即座に反応するよりも、様子を見る方針を取る可能性が高い。
暗号市場の参加者にとって、今後注目すべきは、今週の動きだけでなく、連邦準備制度の声明やドットチャート、議長の発言において、今後数ヶ月の政策方針に関する何らかの変化の兆しが出るかどうかだ。これが、トランプの発言以上にビットコインやリスク資産の次の動きに直接影響を与えるだろう。
