3FはMorpho上に構築されたバルトプロトコルで、The Blockによれば、トークン化された実世界資産へのレバレッジド・エクスポージャーを提供するために$4 百万ドルの資金調達を行った。資金調達には、2025年7月から2025年11月まで実施された75万ドルのプレシードラウンドと、3Fの共同創業者ソニア・キム（Sonya Kim）が述べたところによる、2025年11月に開始し2026年3月にクローズした330万ドルのシードラウンドが含まれる。
両ラウンドは、株式とトークンを1対1の株式対トークン変換基準で行うトークンワラント付きの、将来の株式に関する単純な合意(SAFEs)として構成された。シードラウンドはMaven 11が主導し、F-Prime (FMR, LLCに関連するベンチャーキャピタル企業で、Fidelity Investments)の親会社、Susquehanna Crypto、GSR、Gate Ventures、その他が参加した。
プレシードの投資家にはSteakhouse Financial、Skyの共同創業者Rune Christensen (（旧MakerDAO)）、およびSparkプロトコル(のチームであるPhoenix Labsの共同創業者Sam MacPherson )が含まれる。Maven 11のゼネラルパートナーMathijs van Eschは3Fの取締役会にオブザーバー席を取得した。
分散型レンディングプロトコルであるMorpho上に構築された3Fは、「ワンクリック」プロセスを通じて、ユーザーがトークン化された実世界資産へのレバレッジド・エクスポージャーを取れるようにする。キムによれば、「ユーザーはサポートされているRWAとレバレッジ係数を選択し、プロトコルがポジション構築の全工程を処理する。つまり、基礎となるRWAを取得するための短期ブリッジ・ファイナンスを調整し、それをMorpho上で担保として供給し、ブリッジを返済するためにそれに対してステーブルコインを借り入れる。」
このプロトコルは、実世界資産でレバレッジド・ポジションを構築する際の重要な非効率に対処している。通常、このようなポジションでは「ルーピング」と呼ばれるプロセスが必要になる。ユーザーは資産を繰り返し購入し、それを担保として差し入れ、そこに対して借り入れて、そして再投資する。これはフラッシュローンを使うことで暗号ネイティブ資産なら1つの取引で実行できるが、決済の遅延のために実世界資産では遅く複雑になる。
キムは説明した。「例えばT+1資産の場合、約20回のループで5xポジションを構築するには、入りに20日、さらにほどくのに20日かかります。」これにより、ユーザーは市場リスクと運用リスクにさらされる。3Fはこのプロセスを裏側で処理し、基礎となる資産の単一の決済サイクル内で完了させる。
「今日、プロのファンドはこれらの資産に対してMorphoまたはAave上で手動のループを回していますが、その取引は運用上の負担が大きい」とキムは述べた。3Fでは、このプロセスはより効率的で、実行リスクもより低くなる。
キムは、借入コストが上がれば利回りスプレッドが縮小するリスク、決済タイムラインによるエントリーとエグジットの遅さ、スマートコントラクトおよび規制リスク、ならびに基礎となる信用イベントへのエクスポージャーなど、レバレッジにはリスクとトレードオフが伴うことを認めた。
3Fは当初、web3アセットマネージャーAnemoyからの、Janus Hendersonによってサブマネジメントされ、Centrifugeによってトークン化された、トークン化されたAAA担保付きローン・オブリゲーション (CLO)ファンドであるJAAAをサポートする。
3Fは、レバレッジド・エクスポージャーが利用可能になることで、トークン化された資産に対する需要が成長すると見込んでいる。プロトコルによれば、「利回り6%のトークン化固定金利ファンドを、調達4%でファイナンスすると、数学的には3-5xのレバレッジで10-14%のリターンをもたらします。この種のプロファイルは、今日では持っていないトークン化ファンドをオンチェーンの資本が購入するのに、実質的な理由を与えます。」
3Fは、運用手数料として投入総資本に基づく収益と、レバレッジド・リターンに対するパフォーマンスフィーで収益を生み出す、とキムは述べた。プラットフォームは現在6名のチームで運営しており、信用アンダーライティング、テクノロジー、セキュリティの分野で採用する計画だ。
新たな資金調達は、3Fがローンチに向けて進む中での開発を支える。今週、プライベートベータが開始され、より広範なローンチは第2四半期に予定されている。
