ビットコインは日曜日に$67,100で取引されており、週末を通じてほぼ横ばいだが、周辺の雰囲気は2月28日にイラン紛争が始まって以来最悪だ。
土曜日に公表されたSantimentのデータによると、ビットコインに関するソーシャルメディアのコメントは、強気4件に対して弱気5件の比率に達しており、5週間で最もネガティブな歪みとなった。センチメントがこれほど一方的だったのは、Operation Epic Furyが開始され、ビットコインが紛争の中で初めて$65,000を下回った日のことだ。
🗣️ X、Reddit、Telegram、その他のプラットフォームにまたがるソーシャルデータによると、ビットコインは2月28日以来、最も高い弱気の議論（恐怖）の比率を見せています。暗号資産の#1時価総額が$66.8Kにある中、FUDはコミュニティに再び忍び込み、重要な… pic.twitter.com/Ym7SbUC22I
— Santiment ✈️ 🇫🇷 EthCC (@santimentfeed) 2026年4月4日
Fear and Greed Indexは9で、極度の恐怖領域のど真ん中にある。そこでは1か月以上、8から14の範囲に固定されている。このように対応する価格の急落がないまま、低い一桁台の状態が持続するのは珍しい。2022年には、この指数はLUNAのクラッシュやFTXの崩壊の際に同等の水準に達しており、いずれも20%から30%の単日ドローダウンを伴う実際の投げ売り（キャピタレーション）イベントがあった。今回は、ビットコインが$65,000から$73,000の範囲で横ばいで推移する一方、周辺のセンチメントが崩れ落ちている。
重要なのは、センチメントと価格がまったく異なる物語を語っていることだ。ビットコインは5週間、戦争の見出し、トランプの演説、$403 millionの清算（リキディエーション）イベント、そして何年も前例のない弱気なオンチェーン需要データを吸収してきたにもかかわらず、実際にはどこにも行っていない。紛争が始まったときの水準からまだ5%以内で取引されており、周囲の雰囲気が崩れ落ちる中で横ばいに推移している。
下にブレイクしていない理由は、機関投資家のフローのデータに見て取れる。ETFは3月に約50,000 BTCを吸収しており、これは2025年10月以来の最高の月間ペースだった。Strategyはさらに44,000 BTCを追加した。Morgan Stanleyは14ベーシスポイントでビットコインETFの承認を得ており、16,000人のアドバイザーと運用資産6.2兆ドルを立ち上げた。機関投資家による買い需要は本物で、下値を支えている。
だが支えているのはそれだけだ。CoinDeskが土曜の早い段階で行った分析では、全体の30日間の見かけの需要がマイナス63,000 BTCであり、市場の残りが機関投資家が吸収できるよりも速いペースで売っていることを意味している。1,000から10,000 BTCを保有するクジラは、1年前に4.03億BTCを追加していた状態から、今日では18.8万BTCを取り除く方向に振れており、記録上でも最も攻撃的な配布（ディストリビューション）のサイクルの一つだ。
4月は歴史的にビットコインにとって最も強い月の一つで、15年のうち10回はプラスで終え、平均の上昇率は20.9%だ。しかし季節性は、戦争、Coinbase Premiumのマイナス、過去最高のクジラの配布、そして一桁に張り付いたFear and Greed Indexに対しては取引できない。
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