ステーブルコインは、前回のサイクルよりもはるかに厚い資本基盤をいまや代表しています。ステーブルコインの総時価総額は$300Bを超え、2020年初めの$50B未満から約6倍に拡大しており、2020〜2021年よりも構造的に大きい流動性レイヤーであることを示しています。
オンチェーンのアクティビティは、2021年よりも高い基準で稼働しています。週間のステーブルコイン取引高は、2025年初めに約$160Bでピーク（2021年の約$80Bに対して）となり、現在は平均して約$60Bです。これは前回サイクルの約$30Bと比べて大きくなっています。
ユーザーと収益の成長はより幅広く、多チェーン化が進んでいます。Solanaは日次アクティブユーザーが410万人を超え、BNBは約190万人に到達しています。一方で、週次のアプリ収益は現在平均$50M〜$70Mで、ピーク時には$250Mを超えており、2020〜21年のサイクルを大きく上回っています。
Binanceは、暗号資産のプラットフォームがどのようにマルチアセットの金融拠点へと進化しているかを強調しています。金と銀の先物を導入した後、Binanceにおけるコモディティの取引高は$70Bまで急増し、同レポートの「ミクロ→マクロ」への転換、つまりより広範な金融インフラへ向けた変化を裏づけています。
