忠実性：このサイクルにおけるビットコインの下落幅はより穏やかであり、回復力を示している

フィデリティ・デジタル・アセットによると、ビットコインはこの市場サイクルでおよそ50%下落しており、過去のサイクルに比べて明らかに穏やかな押し戻しとなっています。同社の研究者は、ピーク後の下落は歴史的に80%〜90%の範囲に及んだことがある一方で、今回のサイクルでははるかに小さいドローダウンにとどまっていると指摘しています。

フィデリティのデータは、直前の史上最高値からの値動きを見ると収益（リターン）が逓減していくパターンを示しており、これは市場が成熟しているサインです。「各サイクルは、上方向（アップサイド）において前のサイクルよりも劇的ではありませんでした」と、フィデリティのアナリスト、ザック・ウェインライト氏は述べ、さらに下振れリスクについても2026年は同様に目立っていないと付け加えました。

価格の観点から見ると、ビットコインは2月6日に6万ドルをわずかに上回る水準でサイクル安値を付けており、トレーディングビューによれば、10月6日の史上最高値である約12万6,000ドルから約52%の下落に相当します。その後は、6カ月前のピークからおよそ46%の下落幅で取引されています。参考までに、前回のサイクルでは下落がさらに深く、2021年の約6万9,000ドルの高値から、2022年11月における、1万6,000ドルをわずかに下回るベア相場の安値までの下落は約77%でした。

主要ポイント

フィデリティ・デジタル・アセットの見立て：このサイクルのドローダウン（約50%）は、歴史的な80〜90%の範囲に比べて大幅に小さく、ボラティリティが抑えられる可能性のある成熟市場を示唆している。

現在の値動き：2月6日のサイクル安値は約60kで、史上最高値の約126kから約52%下落、6カ月ピークから約46%下。

歴史的比較：前回のベア相場局面では、2022年末にかけて1万6,000ドル未満の水準まで急落（77%の下落）しており、サイクルの深刻度における顕著な変化を裏付ける。

ハルビングのペースと底打ちのタイミング：アルフラフラクルの創業者ジョアン・ウェドソン氏は、最後のハルビング後にトップが534日で到達したという、減衰するパターンを強調し、底はハルビング後912〜922日で到来し得ると示唆した。これは2026年9月下旬または10月上旬を指す可能性があるが、サイクルに基づく予測である点は変わらない。

テクニカルのウォッチリスト：ビットコインは50日および200日の指数移動平均を下回ったままで、200週EMAは約6万8,000ドル付近にあり、下落局面では歴史的にサポート水準として機能してきた。

浅いサイクル、成熟する市場

フィデリティの枠組みでは、現在のサイクルのより緩やかなドローダウンと、上方向の伸びが圧縮されていることが、市場の力学の変化を示しているとされます。この研究は、ボラティリティを極端な投げ売りにつなげずに吸収できる、制度的関心の高まりと参加者のより広い基盤の拡大を示唆しています。こうした含意を語る中で、LVRGリサーチのディレクターであるニック・ラック氏は、その発展を、より安定したビットコインへの移行として説明し、その結果、投機的な取引を超えてより深い採用につながる可能性があると述べました。

「この変化は、ビットコインが投機的な資産から、より安定した価値の保存手段へと変化していることを示しており、将来的により大きな採用につながる可能性があります。」

チャートの状況と、トレーダーが注目していること

ドローダウンが浅いにもかかわらず、ビットコインの値動きは慎重なままです。伝統的なトレンド指標――たとえば移動平均――が、勢いと調整（コンソリデーション）の間で格闘している様子をまだ示している領域で取引されています。50日および200日の指数移動平均は、短期および中期の勢いを測るベンチマークとして残っており、一方で、約6万8,000ドル近辺の200週EMAは、長期にわたる下落局面において歴史的に底となる役割を果たしてきました。これらの水準が重なる状況は、トレーダーが「新たな上昇局面が始まるのか、それとも価格が先行するサポートを再テストするのか」を見極める上での焦点になっています。

ハルビング、サイクル、そして今後の進み方

ハルビング・サイクルに関するウェドソン氏の指摘は、議論にきめ細かな層を加えます。氏は、ビットコインのピークが直近のハルビングから534日後に到達したことを挙げ、これは前回サイクルより短い間隔だと述べ、サイクル間で「減衰するパターン」が見られると強調しました。もし、底打ちのタイミングが、底はハルビング後およそ912〜922日で起こり得るという同氏の予測と一致するなら、窓は2026年9月下旬または10月上旬での潜在的な安値を示唆することになります。こうしたタイミングは過去のサイクルの力学から引き出されていますが、保証ではなく、確率的な見通しにとどまるため、ビットコインのマクロ経路を取り巻く不確実性が依然として大きいことを強調しています。

この枠組みは、より大きな物語を補強します。サイクルが圧縮され、ボラティリティの底が固まっていくにつれ、投資家はビットコインという資産クラスにおける新たなレジームの持続可能性を測るために、制度的参加、マクロ政策、オンチェーン活動といった構造的要因への依存度を高める可能性があります。

今後に向けて、市場参加者は、ビットコインが短期の移動平均を取り戻せるかどうか、そして観測されているドローダウンの浅さが、マクロ環境の変化に伴っても続くのかどうかを注視するでしょう。今後数カ月は、市場の成熟がより安定した価格設定につながり、制度的関与が増え、採用のマイルストーンがより明確になるのか、それとも新たなショックが、以前のサイクルで定義づけられたボラティリティを再び呼び戻すのかを明らかにするかもしれません。

この記事は元々Crypto Breaking Newsにて「Fidelity: このサイクルのビットコインのドローダウンはより穏やかで、レジリエンスを示す」として掲載されました。これは、暗号資産ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーン更新を提供する、あなたの信頼できる情報源です。