モルガン・スタンレー、修正案4のアップデートでビットコインETFが間もなく発表されることを示唆
モルガン・スタンレーは、最新のSECへの提出情報を更新しながら、ビットコインETFの立ち上げに一歩近づいている。承認が差し迫っていることを示すとともに、大手発行体間の手数料競争が激化しており、機関投資家向けの暗号資産投資商品が急速に進化している。
モルガン・スタンレーのビットコインETF提出が、間もなく開始される見込みを示唆
モルガン・スタンレーは、世界的な投資銀行および資産運用会社として、4月1日に米国証券取引委員会（SEC）に対し、モルガン・スタンレー・ビットコイン・トラストのForm S-1登録届出書についてAmendment No. 4を提出した。これにより、ビットコインの取引所上場投資信託（ETF）をNYSE ArcaにティッカーMSBTで上場する計画が示されている。提出書類では、ベンチマーク指数を用いてビットコインの価格パフォーマンスを追跡することを目的としたパッシブな仕組みについて説明している。
ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・サイフファートは、ソーシャルメディア・プラットフォームXで、更新された提出書類と想定されるタイミングに関する見解を共有した。“NEW: Morgan StanleyのビットコインETF $MSBT についての更新された提出書類。些細な修正のようで、SECからのフィードバック／コメントに基づくものだと推測しています，”と述べ、さらにこう加えた：
“私の基本的な前提は、これは確定版の目論見書が出て、来週この案件がローンチされるまでの最後の修正（amendment）だということです。”
この修正には、運用体制、カストディ（保管）アレンジ、ならびに株式の設定および買戻しのメカニズムに関する改訂が含まれている。また、Coindesk Bitcoin Benchmarkに紐づく価格設定手法を明確化し、リスク、手数料、サービス提供者に関する開示を更新しており、規制当局からのフィードバックを反映している。
ビットコインETFの仕組み、手数料、カストディが市場競争を促進
提出書類は、この信託がアクティブな取引戦略やレバレッジを用いないパッシブなビットコイン追跡ビークルとして運用されることを強調している。書類ではこう述べている。「モルガン・スタンレー・ビットコイン・トラストは、NYSE Arca, Inc.に上場されることが見込まれる有益な利益に関する普通株式を発行する上場投資信託（ETF）である。」投資会社は次のように指摘している：
“この信託は、ビットコインの価格を追跡すること以上のリターンを生み出そうとしないパッシブな投資ビークルである。つまり、委任されたスポンサ―は、将来の価格上昇を期待して、価格が高い時点でビットコインを投機的に売却したり、価格が低い時点で投機的にビットコインを取得したりしない。”
「これはまた、投資目的を達成するために、レバレッジ、デリバティブ、またはこれに類するいかなる取り決めも信託が利用しないということを意味する」と提出書類は述べている。
目論見書では、Amendment No. 3で開示された純資産価額（NAV）に紐づく手数料体系も説明しており、当該商品を最も低コストの提供の一つとして位置づけている。信託は年率換算0.14%の委任スポンサ―手数料を請求し、日次で計上され、ビットコインの価格設定ベンチマークを用いて算出される。アナリストは、これがブラックロックのiSharesビットコイン・トラスト（IBIT）に課される0.25%を引き下げていると指摘しており、発行体間での価格競争が激化していることを示している。
モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントは、委任スポンサ―として、運用とコンプライアンスを監督する。提出書類は、ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンとコインベース・カストディ・トラスト・カンパニーがコールドストレージによりビットコインをカストディする一方、目論見書では、ボラティリティ、規制上の不確実性、そして株式と基礎となるビットコインの間で生じ得る価格ギャップなどのリスクを強調している。
FAQ 🧭
- モルガン・スタンレーのビットコインETF MSBTとは何ですか？
ビットコイン価格を追跡することを目的としたパッシブなビットコインETFで、ティッカーMSBTのもとNYSE Arcaで取引されます。
- モルガン・スタンレーのビットコインETFの手数料は競合と比べてどうですか？
提案されている0.14%の手数料は、ブラックロックのIBITのような大手競合よりも引き下げており、ビットコインETF市場での激しい価格競争を示しています。
- モルガン・スタンレーのビットコインETFはいつローンチされる可能性がありますか？
アナリストは、最新の修正提出後にSECの最終承認を得れば、ETFが差し迫ってローンチされる可能性があると見ています。
- ETFの主要なカストディアンと運営者は誰ですか？
コインベース・カストディとザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロンがビットコインのカストディを担当し、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントが運用を監督します。
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