VinFastは2026年までに国際EV販売で5倍の急増を目指す
ベトナム拠点の電気自動車メーカーVinFastは、今年の海外販売をおおむね5倍に拡大することを目指している。Vingroupの会長兼創業者ファム・ニャット・ブオン氏は、4月22日にハノイで開かれた同社の年次株主総会で、VinFastは2026年に世界で約300,000台の販売を目標としており、そのうちベトナム国内では約200,000台を含むと発表した。これは、国際市場で約100,000台の販売に相当し、海外納入は2025年の21,820台から大幅に加速することを意味する。同氏によれば、同社はEBITDA（利払い・税・減価償却前利益）が2027年に損益分岐点に到達すると見込んでおり、ベトナム事業は今すぐ早ければ今年中にも黒字化する見通しだという。
現在の市場ポジションと業績
今日のVinFastの成長は依然として自国市場への依存が非常に大きく、昨年の総納入の約89%を占めている。同社は2025年に世界でおよそ197,000台のEVを出荷しており、前年の97,400台を大きく上回り2倍超となった。VinFastは2025年の売上高がUS$3.6 billionで、前年から105%増となった一方、純損失はUS$3.9 billionで、累計損失はUS$14.5 billionに達した。これは、EV生産と世界的な拡大への取り組みが資本集約的であることを裏付けている。
海外拡大戦略
同社の過去1年における海外拡大は、インド、インドネシア、フィリピンに重点を置いてきた。同社はまた、2025年にインドのタミル・ナードゥ州およびマレーシアのスバンに立ち上げた新しい製造施設に加え、ベトナムのハティン市における新しい国内工場からも支援を受けている。これは、同社が国内市場を超えて進出する取り組みの中で、タクシーおよび配車アプリ事業であるGreen SMを「重要な手段（重要なインスツルメント）」として位置づけていることに対応している。
拡大の梃子としてのGreen SMの役割
2023年にブオン氏によって設立されたGreen SMは、Green and Smart Mobility (GSM)によって運営され、VinFast車両のオール電動（EV）フリートを使用している。約3年の稼働の中で、同グループのタクシーおよび配車アプリ事業は、東南アジア4カ国――ベトナム、ラオス、インドネシア、フィリピン――において存在感を確立しており、稼働中の電動乗用車およびeスクーターは186,000台超にのぼる。
GSMおよびその他の関連当事者向けのVinFastのEV納入は、2025年の前半は緩んだものの、後半の第4四半期に再び持ち直した。同期間に納入された86,500台のうち約3分の1は関連当事者に販売されており、前四半期の26%から上昇した。増加の要因は、インドネシアとフィリピンにおけるGSMの運用への出荷が増えたことだ。VinFastによれば、同社は2026年のより広範な地域展開に向けて、同地域で車両規模を拡大しているという。同社は3月に発表した決算レポートでこのように述べた。
この動きは、国内市場におけるVinFastの戦略とも連動している。ベトナムでタクシー事業を展開し始めた初年度には、VinFast車両の約72%が関連当事者に納入されていた。その比率は、急速な拡大フェーズの後に国内市場が成熟するにつれて、2025年には27%にまで低下した。
GSMのIPO計画と評価額
ブオン氏は、GSMが2028年にIPOの準備を進めており、プレIPOの資金調達ラウンドは今後2〜3カ月以内に実施される見込みだと述べた。今年の初めには、GSMが、顧問から約US$20 billionの潜在的な評価額が示唆されたと明らかにしている。これに対し、競合のシンガポール拠点Grabは、火曜日の引け時点でNasdaqにおいて時価総額が約US$16.7 billionとなっている。
