Benson Sun：ビットコインの下落幅は稀に見る-5.65σに達し、歴史上わずか4回しか起こっていません。

BlockBeatsの報道によると、2月6日に暗号通貨のKOLおよび元FTXコミュニティパートナーのBenson Sun氏が投稿し、今朝ビットコインが極端な下落を示したと述べました。200日間の回帰期間を用いて計算すると、BTCの下落幅は-5.65標準偏差（σ）に達し、製造業のSix Sigma基準では、100万回あたりわずか3.4回の欠陥しか許されません。これは人類の工業文明における「ほぼ不可能」の定義です。一方、昨日のBTCの変動は、この「工業レベルの不可能」からわずか0.35標準偏差差しかありませんでした。-5.65σは正規分布において理論的に起こる確率は約10億分の1です。

金融市場には肥尾効果（fat tail effect）が存在しますが、BTCの取引記録（2010年7月以降）においても、このレベルの変動はこれまでに4回しかなく、全取引日の約0.07％に相当します。2018年や2022年の深刻な熊市局面でも、200日移動平均内でこれほど急激な下落は見られませんでした。これは量的戦略にとって厳しい試練です。現在、多くの量的モデルは2015年以降のデータに基づいて構築されていますが、-5.65σを超える過去のサンプルは、2020年の「312」崩壊という異常値を除き、ほとんど2015年前のものであり、参考例はほとんどありません。

CoinKarmaの量的戦略は今回の相場で帳簿上の含み損を抱えましたが、長期的に低レバレッジ（約1.4倍）を維持しているため、全体として耐えられる範囲であり、最大ドローダウンは約30％です。極端な相場は高コストの「授業料」ですが、コントラクトやオンチェーンデータは今後のリスク管理モデルの重要な糧となるでしょう。