霸王茶姬2025年Q4純利益が95.3％減少、創業者の張俊杰が6.7億元の配当を獲得

AIに問う·高額配当はフランチャイズ加盟店の信頼にどのように影響するか？

出品｜派财经

文｜赵方济

3月31日、霸王茶姬は上場後初の年間財務報告を発表した。

2025年、同社のGMVは315.8億元で、前年比7.2％増加；収入は129.1億元で、前年比4％増加；純利益は11.71億元で、前年比53.5％減少。2025年末、霸王茶姬の世界店舗総数は7453店で、前年末比15.7％増加。

2025年第4四半期、霸王茶姬の複数の主要指標が下落した。四半期の収入は29.7億元で、前年比10.8％減；営業利益は-3550万元で、前年同期の6.4億元から減少；親会社純利益は2853.8万元で、前年比95.3％急落。

単店運営効率から見ると、第4四半期の全体的な既存店GMVは25.5％下落し、その中で中華圏の単店月平均GMVは45.6万元から33.7万元に下落。

4月1日、霸王茶姬の創業者兼董事長兼グローバルCEOの張俊杰は電話会議で業績下落について謝罪した。

張俊杰は、同社は2025年の市場の「内卷」程度を過小評価し、即時小売プラットフォームの「宅配戦争」がオフラインの茶飲料消費に与える衝撃も過小評価していたと述べた。対応策が不十分で、反応速度も遅れ、多くの機会を逃したと指摘した。

また、2025年7、8月、すなわち宅配プラットフォームの価格戦争のピーク期において、張俊杰は何度も公に、霸王茶姬は「宅配戦争」に積極的に参加しない数少ないブランドの一つだと述べた。彼は短期的な補助金を主導とする競争行為は持続不可能だと考えている。

振り返ると、霸王茶姬は高潔さの代償として業績の下落を払った。

業績下落の第4四半期、2025年11月、霸王茶姬の経営陣は1億7700万ドル（約12.5億元人民币）の株主配当を発表した。持株比率に応じて、約6.7億元が張俊杰本人に配分される見込みだ。

創業者は高額な配当を得たが、『晚点LatePost』の報道によると、霸王茶姬の加盟店の一つは7ヶ月間営業し、200万元の損失を出した。また、別の加盟店は400万元の損失で撤退した。

2026年の業績見通しについて、張俊杰は、2026年は単純に高速成長を追求せず、既存店売上の回復を最優先のKPIとし、年間の収入と利益は2025年とほぼ同水準になると述べた。

株価については、4月2日の終値時点で、霸王茶姬の株価は1株10.09ドルで、過去最高の41.8ドルから75.9％暴落し、市場価値は76億ドルから19.2億ドルに縮小した。