ここ最近、米国の金融規制当局の動きが加速している。SECとCFTCが解釈規則を活用して暗号資産の監督を急速に進めているというニュースが出ている。

先日発表されたGAOの報告書を見ると、両機関がどう動いているかが見えてくる。既存の証券法の枠組みを使いながら、暗号資産をその特性と機能に基づいて分類し始めているんだ。要するに、従来の時間がかかる規則制定プロセスを避けて、解釈的な手段で政策を実施している。これにより市場に即座の明確性が生まれるメリットがある。

興味深いのは、このアプローチが公式な費用便益分析を実施せず、公衆からのコメント募集も行わないという点だ。スピード重視で進めている。手続き上の摩擦を大幅に減らすことで、より広範な採用を支援しようという狙いが見える。

この規制の変化が市場構造に与える影響は相当大きいと思われる。発行者の参入障壁が低減され、スケーラビリティが向上する可能性が高い。暗号資産がこれまで以上に証券法の枠組みに組み込まれていくことになるだろう。市場参加者としては、この動向をしっかり注視しておく必要がありそうだ。