今日はココア先物が大きく下落したのをキャッチした - ニューヨークは4%以上下落し、ロンドンはほぼ6.5%下落、2年半ぶりの安値を記録している。売り圧力はかなり激しい。

これを引き起こしているのは何か？買い手は基本的に西アフリカ産のココア豆の売値に対して支払うことを拒否している。ガーナはすでに次のシーズンの農家への支払いを30%削減しており、象牙海岸も追随しようとしているとの噂だ。両国は世界のココアの半数以上を供給しているため、価格を下げると市場は注目する。

供給側も過剰に見える。予測者は2025/26年に287,000メートルトンの余剰を予想しており、倉庫在庫は4か月ぶりの高水準に達している。一方、需要はかなり弱い - チョコレートメーカーは消費者が高価格に反発しているため、販売量が減少している。バリー・カレボーはココア部門で22%の売上減少を報告し、ヨーロッパの粉砕量も期待を大きく下回った。

ただし、いくつかの相殺要因もある。ナイジェリアのココア生産は来年11%減少すると予想されており、これが供給を引き締める可能性がある。さらに、象牙海岸の港への出荷は昨年のペースを3%下回っている。しかし正直なところ、西アフリカの好調な生育条件がポッド数を増やし、これらの供給圧力がある中で、ココアの買い手は現状レベルでの緊急性を感じていない。市場のセンチメントは確かに変わってきている。