私は何ヶ月もこれの展開を見守ってきました。パランティアとCoreWeaveは、過去一年間にAI投資の代表格となってほぼ看板になっていますが、正直、ウォール街の人々はどちらがお気に入りか決められないようです。両方の株は大きく上昇しており、両社ともにほとんど不合理に見える収益成長を記録していますが、AI分野でまったく異なる問題を解決しています。

私の注意を引いたのは、パランティアが20年以上静かに何かを構築してきたことですが、AIが本格的に注目され始めたときに爆発的に成長しました。彼らのソフトウェアは企業がデータをまとめて理解し、それを実用的に活用できるようにします。彼らにとっての本当のゲームチェンジャーは、このAIプラットフォームAIPで、これにより企業は大規模言語モデルにアクセスできるようになり、車輪の再発明を避けられます。驚くべきは、彼らが単なる政府契約者から商業事業を本格的な成長エンジンに変えたことです。そして、それを実現しながら利益を出している点も新鮮です。

CoreWeaveは全く異なる角度から攻めています。彼らはNvidiaのGPUを大量にレンタルし、インフラ事業になったのです。企業はAIワークロードのための計算能力を必要とし、CoreWeaveは時間単位でそれを提供しています。その需要は非常に激しいです。彼らはクラウド企業としては最速で50億ドルの年間収益を達成しました。問題は？彼らは狂ったように支出して追いつこうとしており、来年には資本支出を300億ドルに倍増する計画です。借金も増え続けており、損失も拡大していますが、バックログは660億ドルもあり、市場は彼らが売るものを求めていることが明らかです。

さて、ウォール街が面白くなるのはここからです。アナリストは両方に強気ですが、特にCoreWeaveに対してより強気です。平均の目標株価は、パランティアに対して約27％の上昇余地を示し、CoreWeaveには67％の上昇余地を示しています。これは、ウォール街がどちらの方向に傾いているかを明確に示すシグナルです。

リスクの観点から言えば、正直なところ、選択はトレードオフです。パランティアはより安全な選択肢です。利益を出しており、以前の馬鹿げた評価から下がってきていて、成長も証明しています。CoreWeaveは攻めの賭けです。レバレッジが高く、キャッシュを燃やして成長を資金調達していますが、もし黒字化できれば巨大な上昇の可能性もあります。ウォール街は、今のところ、CoreWeaveの潜在的な上昇余地がリスクに見合うと考えているようですが、それがすべての人にとって正しいわけではありません。

ボラティリティに平気なタイプなら、CoreWeaveの成長軌道は見逃せないかもしれません。すでに利益を出していて実績のある企業を好むなら、パランティアの方がストレス少なく感じられるでしょう。いずれにしても、これらは退屈な配当株ではなく、AIインフラレースのモメンタム株です。